上半年国内钢材市场电弧炉粗钢产能释放1160万吨，较去年上半年增加420万吨。下半年将有1350万吨新建电弧炉投产，超过上半年，集中在华东、西南、华中地区。全年新增产能达2200万吨铁水罐加废钢，废钢需求增加。另外，国内转炉钢厂已成功采用用抓钢机将废钢直接加到铁路线上铁水槽中的方式，一家钢厂每月可新增废钢数万吨，未来如果有150家钢厂采用用抓钢机将废钢直接加到铁路线上铁水槽中的方式，一年将新增2000万吨。

此外，炼铁高炉炉料中添加5%的废钢，估算全国高炉生产每年可消耗废钢5400万吨，超过电炉废钢消耗量，废钢消耗总量巨大，预计废钢需求量将快速增长。

1. 政策转变和环保限制将导致成品木材生产限制增加

7月份以来，钢材市场异常火爆，量价齐升，市场预期的季节性淡季并未出现，加上螺纹产量略有增加，螺纹库存被快速消耗，需求端表现出较强的韧性。

钢材市场在传统淡季表现异常，原因有三：

（1）终端需求良好；

（2）在中美贸易战压力下，政策开始转向，高层重申要扩大内需，并采取更加积极的财政政策和货币政策，稳定国内经济、对冲外部风险，市场对国内宏观经济的乐观情绪也得以恢复。

（3）钢铁行业环保整顿力度加大。7-8月间，唐山各级政府机构出台18条限产政策，生铁供给量大幅减少，直接推高了成品价格。这些眼花缭乱的限产通知，是钢价上涨的重要推手。每一条限产都打着环保的旗号，但每一条政策的具体目标和实施情况都不一样。

2.如不符合标准，将会受到生产限制。

减少二氧化硫、二氧化氮和一氧化碳污染的斗争

限产期间对市场影响最为深远的莫过于唐山的污染治理行动。7月4日，唐山市政府提出全国钢铁企业将执行超低排放标准，设备改造期限为2018年10月，未按时达标的将停产整改。7月11日，唐山市政府正式印发《关于开展二氧化硫、二氧化氮、一氧化碳污染治理行动的通知》，明确政策目标和行动方案，为期42天的大规模限产行动正式拉开帷幕。

政策直指烧结环节，烧结机、立炉限产比例一般要求为50%，高炉限产比例则较为灵活，在20-50%之间波动。

钢铁生产中烧结球团工序污染物排放最为严重，唐山市政府要求，对不达标的生产，10月底前必须停产整改。

事实上，大多数钢铁企业实现该目标难度很大，目前全国仅有宝钢梅钢实现超低排放标准，唐山地区仅有德龙钢铁和燕钢烧结机达标排放。

唐山超低排放改造完成时间直接提前到10月，让多数企业措手不及。烧结机环保设备改造工期至少6至8个月，算上设计时间大约需要10个月。生态环境部在今年4月正式公布超低排放标准，而今年10月只剩下两个月时间，这基本上是不可能完成的任务。

《行动方案》提出，各区县要灵活实施停产限产，不搞一刀切，根据各企业实际情况，适当减少或增加停产比例、限产时长。

整个限产期间，唐山铁水减少220万吨，影响日均铁水产量5.35万吨，低于市场此前预期。此次减排行动主要针对的是污染严重的烧结机而非高炉，不再是“一刀切”的做法。一些污染物排放相对好的地区或企业，因不受高炉限产影响，拼命高价收购废钢补充炉料，因此唐山废钢价格远高于全国其他地方。

唐山的污染防治攻坚战也释放出一些信号：

（1）钢铁行业超低排放标准实施步伐将加快，继唐山之后，预计其他重点区域政府也将逐步出台相关政策；

（2）环保政策不再“一刀切”，而是“差别对待”，实行不同的限产标准，对达到排放标准或符合产业政策的企业给予优惠。

3、重头戏即将上演，限产政策保障下铁水罐加废钢，年底废钢可突破3000万

《京津冀及周边区域2018-2019年秋冬季大气污染综合治理行动计划（征求意见稿）》发布，将于10月1日至2019年3月31日实施。

最明显的变化有以下三个：

（1）新增天津、河北、河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省河北省

（2）限产计量标准更加严格，除保持高炉产能外，配套烧结、焦炉等设备限产要求也提高，造假限产、注水难度加大；

（3）在满足环保要求的前提下，加大限产力度，避免错峰生产。但在重污染天气橙色预警及以上级别，产量仍将限制在50%以内。

总之，今年的限产比去年更严，虽然增加了新的豁免条款，但实际上只有极少数企业能够完全实现超低排放。从实际执行情况看，去年是大规模限产元年，很多技术才刚刚建成、试验完成，今年对很多检测限产技术都做了更全面的规划，去年冬天部分地区出现漏洞的情况将很难再现。

4. 环境保护和限制废钢生产是有益的，应正确理解和支持

（1）如何理解环保限产政策：常态化、差别化的环保限产实际上是在倒逼行业洗牌，最终目的是保留一批有竞争力的大型企业，淘汰一批不符合产业政策的小型企业。

（2）未来环保限产政策变化：蓝天保卫战目标和实施方案陆续出台，体现了高层的坚定决心。环保限产政策不会放松，唐山的减排行动只是个开始，越来越多的地区将开始实施严格的环保措施。

（3）环保限产效果巨大：现在的市场没有人会低估环保限产。值得注意的是，一刀切的限产已经被差异化的限产所取代。在持续限产之下，随着供暖季的开始，钢铁供应的边际减少很可能不及预期。原因是高炉和铁路线可以加入废钢。转炉前拼命加入废钢。

（4）即便进入旺季，也未必能达到预期的强劲表现。因此环保限产成为唯一确定的逻辑，迷茫的市场犹如抓住了一根救命稻草。预计四季度钢材供给将继续下降，钢材供给减少是肯定的，而且减少幅度可能超预期，正常钢企吨钢利润在1000元以上，钢材利润有机会创历史新高。

环保限产预期持续加剧，供给明显受到抑制，需求端并未出现明显转弱迹象，相反国内政策在支撑需求，需求企稳的可能性较大，这将使得8-9月份去库存预期增加至200万吨以上，库存也将创下新低。低库存加上预期供需缺口，钢价和利润上行趋势难以改变。在限产保护下，年底废钢可突破3000吨。