调查时间：2024年4月22日至4月26日

研究地点：宁波、诸暨、温州

调研背景：浙江是我国重要的钢铁市场。一方面，浙江省具有天然的产业优势，省内生产企业众多，包括全国镍铁龙头企业青山集团，这些企业在生产过程中会产生大量废钢。废钢产业在浙江省形成了明显的区域集聚效应，如宁波、杭州、绍兴等地，这些地区废钢产业较为发达，已形成完整的产业链。另一方面，浙江省具有天然的区位优势，省内宁波港是我国四大天然优质深水港之一，且紧邻福建、上海等工业发达地区，交通便利，运输畅通。今年以来，黑色系商品表现疲软，价格波动幅度较大，本次在浙江的调研多针对废钢堆场及下游成品加工企业，企业业务模式较为传统、单一。目的是了解实体企业经营状况及产业链状况。

调查结论：1、市场走势与基本面走势脱节：企业反映，今年以来，产业链供需总体呈现弱势走势，宏观政策提振效应尚未显现，市场与基本面高低关联度不大，或与市场资金的投机行为有关，价格波动对企业生产经营影响较小。

2、行业库存普遍偏低：随着基建、房地产等行业增速放缓，不锈钢行业订单需求减少，给企业经营带来压力，从废钢厂到冷轧企业到成品材企业，普遍受到拖累，降低备货意愿。

3、行业利润持续下滑：企业普遍反映，目前黑色产业链利润集中在上游矿山开采端，从冷轧厂到货场再到生产制造企业都仅维持微利运营。除了上游利润受到挤压外，行业竞争加剧也是行业利润水平低的重要原因。

4、订单需求不足情况下企业囤货为主：目前江浙地区流通的不锈钢品种以304、316等300系不锈钢为主，废钢回收涉及刨花、炉料、工业料等，企业普遍扩产囤货意愿较低，基本在维持工厂开工基础上低位运行。

5、政策影响不容忽视：环保要求也是制约部分货场、工厂运营的重要因素。一方面，传统货场大多露天作业，粉尘无法避免，加之部分加工企业打磨加工后的碎屑需要露天排放，避免发生生产安全事故，因此企业环保投入较大，受到的限制也较多。另外，江浙地区政府更倾向于支持高精尖产业，传统产业发展受到的外部支持较少。

6、经营模式传统单一：目前江浙地区中小工厂还保留着较为传统的经营模式，人员结构较为简单，靠赚取差价、加工费等盈利。在报价方面，目前废钢回收尚无公开、透明、及时的报价平台，多为一对一报价，效率低下，信息不对称对经营影响较大。此类企业普遍对期货等金融工具的了解和运用不足，经营模式较为传统单一，在市场波动较大、产业更新周期中抗风险能力不足。

7、结语：对于传统的废钢行业来说，短期的价格波动对企业生产经营的影响相对较低，真正对企业产生影响的是房地产下行周期带来的供需疲软局面。对于该类传统行业，对金融工具尤其是衍生工具的理解和运用相对不足，市场发展潜力较大。

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A公司-宁波某不锈钢冷轧公司

由于公司下游仅从事冷轧行业，与青山集团相比并无成本优势，且江浙一带重工业企业政府扶持力度不大，因此公司更多依靠自身走中高端产品路线，利用技术为产品提供更多附加值，但近期销售仍存在一定难度。值得一提的是，由于A公司不锈钢品质优良，其废料大多不直接回收冶炼，而是送去制造餐具等小型不锈钢产品，节约成本，提高效率。

该公司销售人员表示，目前行业略显低迷，一是公司没有废钢，二是政策尚未形成良性循环，三是目前利润主要在采掘端（不仅有黑色金属，还有有色金属），挤压中下游利润。

企业看好废钢市场，我国目前废钢消耗量在20%-30%左右，而世界平均水平为60%-70%，发达国家甚至更高，在碳中和、碳达峰的要求下，使用比例还会更高。本次调研中，不少企业提到，目前废钢行业的环保要求比较严格，对生产影响很大。

目前期货引领市场走势，因此公司对市场关注度较高，过去较关注LME镍，青山镍事件后转向沪镍和不锈钢。A公司生产的不锈钢板是在上期所注册的交割品，但公司本身目前并未参与期货交易。公司目前不参与期货交易主要出于以下考虑，第一是成本问题，因为参与期货交易，无论是内部培训团队还是外包给期货公司，对于目前公司来说都是不必要的开支，在资金紧张的背景下，不会盲目参与期货市场。第二是品牌价值问题，虽然A公司的不锈钢产品本身是交割品，但公司目前定位于中高端市场，产品附加值较高。若以此参与期货市场交易，品牌价值可能受到损害，实际交货价格远低于产品价格，造成经营损失。目前公司团队对涉及不锈钢上中下游的期货品种价格跟踪较为及时，期货市场对现货价格影响较大，未来也考虑将公司的期货业务外包给期货公司。

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B 公司——特种钢生产公司

目前公司生产以热轧为主，原料全部来自废钢（行业原料大部分来自高炉），每年废钢采购量大概在1-1.1万吨浙江省有废铝冶炼厂吗，其中废钢占比30%-40%。采购主要来自江浙沪地区，也有一部分来自安徽，如果价格合适也会去西安、甘肃等地区采购。目前公司每月订单量大概在4-5千吨，但产能大概在1.5万，产能利用率较低，21年之前每月订单量能达到1万吨左右。目前公司销售情况不佳，所以备货意愿不高，但同时库存也较低，工厂现在基本保持生产线不停产。

今年钢厂产量高，社会库存也高，302、404、207社会库存合计约120万吨。但社会需求不足、基本面疲软是拖累钢价的主要因素，价格上涨主要来自于基本面的运行。目前热轧市场毛利率太低，小钢厂没有定价权，价格波动之下，生意难做。

除年初行情外，不锈钢价格基本没涨，主要原因还是需求不足，从年初到现在，成品材价格已经下跌了近500元/吨，大大挤压了中间商的利润。废钢价格从年初开始一直在底部震荡，主要看青山如何调价。展望后市，价格若要回归正常水平，还需等待需求回暖。由于下游目前以按需采购为主，备货意愿不高，而上游钢厂目前出库意愿非常强烈，且多集中在库内，可能一两天就能出货，小厂很难掌控节奏。企业表示，如果货很便宜，现在愿意多囤一些废钢。对于产业链来说，下游启动备货周期后，利润才能开始传导。总体来看，5、6月份市场将比较平缓。

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公司 C — 废钢回收商

目前公司每月可回收废钢约2000-3000吨，以江浙一带流通较好的304、316型号为主，以工业料为主。目前304工业料到货价在9900元/吨左右，利润空间不大，每吨可能净赚20-30元左右。走薄利多销的路线让公司在行业低景气度下，基本保持盈亏平衡。目前行业利润被过度挖掘，恶性竞争激烈，越做越亏，所以大部分小厂以维持基本生存为主，不愿意扩大生产经营规模。

该公司废钢现在主要销往福建，主要合作企业为青山集团和当地的友谊特钢。由于行业景气度较低，江浙一带小厂大多采用现款交易，尽量保证上下游企业不拖欠货款，因此虽然广东佛山等地不锈钢回收价格相对较好，但该地区存在拖欠货款的习惯，因此与广东的交易很少，大部分货物通过海运集装箱发往福建、广西。

当前供需基本面较为疲弱，今年以来没有出现回暖趋势向好的迹象，江浙地区资本市场价格波动多以青山等大厂为主，小厂被动接受，因此价格不确定性较大，对企业生产经营造成一定影响，希望从信息机构获取更加精准的报价和专业的技术指导。

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企业D——废钢堆场

该场馆为青山集团主要非标供应商之一，主要采购和销售304、316钢材，流通量较大，兼营钼铁、废铜、废铝等，价格优惠时收购，场馆目前接货能力较好，接货和销售速度快，对价格敏感度高，希望代理能及时提供报价和市场观点。

目前宁波市场竞争激烈，价格波动较大，市场参与者备货意愿不强。从更深层次来讲，整个黑色系乃至大宗的基本面都比较弱，价格波动主要受资本市场推动。对于实体企业来说，基本面的影响肯定更直接、更深远。目前需求偏弱，主要是因为下游方向的需求已经基本开发出来了，比如大基建，现在正在推进的新基建，对黑色系的消耗比较低。即便是现在比较火爆、对金属需求量比较大的新能源汽车行业，一辆车大概消耗钢材600-800公斤，折算下来大概是2-4万元的货款，但相对于整车成本还是比较低的。

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企业E—再生资源回收场

废钢回收现在不像前几年那么容易，规模越大越难操作，反而小规模的货场成本低，价格灵活，操作起来更方便。不过大厂凭借口碑和规模，跟下游大厂讨价还价有优势。以201为例，一般每吨利润50-70元，如果遇到老客户或者大客户，30元每吨就可以做，前几年行情好的时候，每吨利润至少有100元。

当前不锈钢市场发展形势艰难，行业整体景气度不高，基本面不佳，价格波动多由资金面传导。市场行情不好时，只有能开工的大厂才能实现稳定盈利，小厂只能维持生产。除了行业整体景气度不高，环保问题也是温州本地工厂非常重视的一个板块。

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企业F—特种不锈钢加工企业

公司目前是温州经济开发区乃至整个温州的纳税大户，因此在政策、工业园区拿地等方面具有一定的优势。目前公司每月可维持产量在1万吨左右，主要以304、316、316L等币种为主，淡季7000~8000吨，旺季12000吨左右。整体来看，今年的订单量较往年大幅减少，但因为公司生产线不能停，会有一定的积累库存，在目前的市场行情下，走薄利多销的路线，货物以就地销售为主，目前的利润来源主要来自于加工费。

由于公司规模较大，对货源要求稳定，品质较高，经销商品质不稳定，且收取附加费，所以钢卷基本都是从青山附件等公司订购，通过海运发货。

温州地区钢管生产企业较多，多为不锈钢、废铁下游，虽然近期上游钢厂316、304等钢卷出货量有所增加，但大厂订单保持稳定，导致钢厂库存被动囤积，价格短期大涨大跌对大厂影响不大。

展望，由于目前全国没有重大在建项目，场地采购减少是今年订单减少的主要原因，整个产业链从上游到下游都在萎缩。

对于期货工具的使用，企业表示，温州不锈钢企业参与场内期货交易的较少，对这一工具的使用不太熟悉，有一定的顾虑，这些传统企业对期货的理解还停留在场外期货阶段。

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企业G — 不锈钢货场

该场是国内最大的废钢贸易商之一，占全国市场份额35%以上，也是青山集团主要非标供应商之一，独立于青山集团运营。目前316产品月流通量3万余吨，但青山集团要求月供应量4万余吨，可能需要加一些304和钼铁才能满足要求。

这类场基本不给小厂供货，一是交易壁垒多，二是付款问题。供货过多，收货困难，需要涨价，利润空间被压缩浙江省有废铝冶炼厂吗，只能走薄利多销的路线。炉料也是场主营业务之一，目前主场加上福建等地的附属场，每月炉料产能可达18万左右。

目前行业处于低迷期，基本没有需求，也没有扩产意愿，维持现有规模不亏损，渡过行业寒冬是目前大部分货场的选择。

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企业H — 不锈钢货场

该场主营业务涉及废旧不锈钢的回购加工，包括不同种类的废旧不锈钢料，采购价格高于市场平均水平。虽然目前炉料供应量几乎翻了一番，但由于有镍铁等品种作为缓冲，对废钢采购市场整体影响不大。目前场内供应量较高，需求量一般，高点时每月能到6000-7000吨，低点时也能到3000-4000吨。从利润率上看，超过4000吨的部分利润空间很小，因为大量囤货必然导致价格上涨，以前炉料利润大概在300-500元/吨，现在只有30-50元。场内利润的主要来源是刨花。目前废钢、特钢报价不透明，消息为王，加剧了恶性竞争，希望机构有机会及时报价，如果行业内有人开始公开报价，必将打破目前的恶性竞争，获得相对更多的货源。

行业目前处于低迷期，基本没有需求，也没有扩产意愿，维持现有规模不亏损，渡过行业寒冬是大部分货场的选择。不过青山对5、6月份不锈钢市场行情持乐观态度，据悉，青山目前有4000吨钼铁库存，如果这批货释放到市场上，对不锈钢价格肯定会产生一定影响。

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