本周国内外铝市均呈连续上行走势，现货铝亦大幅上涨，累计涨幅达470元/吨。周内宏观经济利好消息不断，美联储降息预期提振，国内房地产政策利好，随着电解铝库存不断减少，市场也预期消费旺季将至，在强烈预期之下，周内铝价连续五周上涨，但目前消费未达预期，铝价上涨势头难以持续，下周需警惕高位回落风险。沪铝或于19500-20000元区间波动，现货铝或于19400-19800元区间波动。

一、本周重要信息解读 （一）6月全球原铝供应过剩9.72万吨

世界金属统计局（WBMS）发布的最新报告显示，2024年6月全球原铝产量590.31万吨，消费量580.59万吨，过剩9.72万吨。1-6月全球原铝产量3544.81万吨，消费量3472.83万吨，过剩71.98万吨。

（2）7月全球原铝产量619.4万吨，同比增长2.4%

国际铝业协会（IAI）数据显示，2024年7月全球原铝产量为619.4万吨，去年同期为604.8万吨，同比增长2.4%。6月全球原铝产量修正为598.2万吨。7月原铝日均产量为19.98万吨，6月为19.94万吨。预计7月中国原铝产量为369万吨，6月中国原铝产量修正为357万吨。

（3）2024年1-7月中国铝及铝废料进口概况

据海关总署、福宝有色网统计，7月我国铝土矿进口量为1500万吨，同比增长16.51%，1-7月累计进口量为9235万吨，同比增长8.7%；未锻造铝及铝制品进口量为26万吨，同比增长11.1%，1-7月累计进口量为230万吨，同比增长60.6%；原铝进口量为12.99万吨，同比增长11.49%；氧化铝进口量为7.07万吨，同比下降45.3%，1-7月累计进口量为125.56万吨，同比增长29.2%；进口废铝（铝废料及破碎）13.56万吨，同比下降8.6%，1-7月累计进口108.59万吨，同比增长12.1%。

（四）两部门：鼓励老旧变电站、输电线路整体改造

国家发展改革委办公厅、国家能源局办公厅印发《重点能源领域大型设备更新实施方案》，鼓励对老旧变电站、输电线路进行整体改造废铝价格最新行情2024，加快更新运行时间过长、不满足运行要求的变压器、高压开关、无功补偿、保护和测控设备，提高电网运行安全性。重点推进高海拔、高地震烈度、重冰、高寒地区、台风多发区、内涝多发区、山火多发区输变电设备改造更新废铝价格最新行情2024，提高电网设备防灾抗灾能力。

2. 期货市场概况

美元继续走弱，跌至逾7个月高位，LME铝本周亦连续反弹，整体在美元/盎司之间震荡。周内LME铝库存继续减少，市场预期美联储9月降息，周三公布的上一次美联储会议纪要显示，多数美联储委员支持9月启动货币宽松周期，多重因素支撑LME铝重心继续上行，一度升至2500美元上方，但此处压力明显，市场未能突破盘整，周四呈现涨跌互现的走势，关注周五晚间10点央行会议上鲍威尔的讲话，或将指引美联储9月降息幅度。预计下周LME铝仍将高位震荡，上行压力犹在。涨幅可能有限，或将在2400美元至2500美元之间波动。

本周沪铝整体重心也不断上移，在19300-20000元/吨之间波动。随着库存的不断去化，市场预期铝消费旺季或将提前，加之宏观消息面好转，美联储9月降息预期不断升温，国内房地产政策再度利好。在周初突破19500位置后，沪铝重心再度上移。周内随着宏观消息面不断利好，美联储9月降息预期不断升温，国内房地产政策再度利好。沪铝延续反弹走势，周四午后盘面一度冲高，冲破20000关口，但此处压力明显，迟迟未能突破，周五在高位盘整。目前铝消费旺季尚未到来，库存高企也给铝价带来一定压力，下周延续上行趋势仍困难，或将在19500-20000之间震荡为主。

本周国内外铝市均呈连续反弹走势，伦铝本周涨幅超5%，沪铝涨幅2.19%；现货铝也连续上涨，本周均价19586元/吨，累计上涨470元/吨；华南地区现货铝周均价19808元/吨，累计上涨470元/吨。

周内电解铝库存亦有所减少，也使得市场对于后期消费旺季的到来抱有较强的预期。美联储降息预期的增强，进一步助长了铝价的反弹势头。此外，国内重点能源领域大型设备更新实施方案的公布，或将形成超万亿元的市场，对铝等金属材料的需求将产生明显的拉动作用。在较强的预期之下，周内铝价继续上涨，但未来仍需关注消费能否大幅回暖，仍需关注铝的去库存情况。下周铝价或将在19400-19800区间震荡为主。

3、电解铝成本

电解铝各项成本中，电力成本占36%，氧化铝成本占35%，阳极成本占15%。截至8月23日，据富宝铝业课题组数据综合估算，生产一吨电解铝的综合成本约为18418.725元/吨。

本周氧化铝现货价格小幅上涨，山东、河南、山西、广西、贵州氧化铝均价分别为3895元/吨、3885元/吨、3920元/吨、3945元/吨、3920元/吨。北方矿山开采好转，氧化铝厂开工率逐步提升，受限于国内矿山复产缓慢，氧化铝现货供应略显紧张。本周电解铝冶炼成本较上周保持平稳，截止8月23日，生产一吨电解铝综合成本约18418.725元/吨；华东地区铝现货均价19700元/吨，行业平均利润增至1281.78元/吨。

4.电解铝库存

本周伦敦铝库存继续呈现下降趋势，截止8月22日，伦敦铝库存总量为145万吨，近期伦敦铝库存的持续去库存也支撑了铝价的持续上涨。

本周上海期货交易所铝库存小幅增加，截至8月23日，上海期货交易所铝总库存达1046吨，较上周增加4116吨。

本周电解铝社会库存继续下降，与周初相比，库存减少4000吨。截至8月22日，国内社会铝锭库存80.3万吨，其中上海4.1万吨，无锡33.7万吨，佛山22.2万吨，巩义8.4万吨。上海、无锡去库存量较小，佛山、巩义去库存量较大。近期铝价持续回暖，下游消费也回暖，继续关注库存情况，若库存减少，后期铝价重心有望维持利好。

5、下周市场预测：本周国内外铝市均呈连续上行趋势，现货铝亦大幅上涨，累计涨幅达470元/吨。周内宏观经济利好消息不断，美联储降息预期提振，国内房地产政策利好，随着电解铝库存不断减少，市场也预期消费旺季将至，在强烈预期之下，周内铝价五连涨。周五关注鲍威尔会上言论，但目前消费未达预期，铝价涨势难以持续，下周需警惕高位回落风险。沪铝或于19500-20000区间波动，现货铝或于19400-19800区间波动。