根据

以最新海关数据显示，2020年4月我国进口未锻造铝合金6.4万吨，同比增长616.1%;1-4月累计进口26.6万吨，同比增长742.6%;同期，未锻造非合金铝（原铝）累计进口量为 21,000 吨，同比下降 22.2%。安泰科根据全面的数据分析研究，判断进口未锻造铝合金主要是ADC12铸造合金成品和少量废铝复合锭。2019年以来，铝合金价格时强时弱，进口窗口打开，但实际消费并未明显改善。同时，未锻造非合金铝进口呈上升趋势。

未锻造非合金铝的累计进口量呈负增长1吨废铝可熔多少铝锭，俄罗斯是主要来源

2020 年 1 月至 4 月，共进口未锻造非合金铝 21,000 吨，同比下降 22.2%，仅占未锻轧铝（包括非合金铝和铝合金）进口总额的 7.2%;主要从俄罗斯联邦、印度、阿曼、澳大利亚、沙特阿拉伯等国家进口，其中从俄罗斯联邦进口数量最多，1-4月累计进口8000吨，占38.8%。

未锻造铝合金进口量同比大幅增加，主要来自东南亚

自 2019 年下半年以来，未锻造铝合金进口量保持显著同比增长。从马来西亚、越南、韩国、印度等国家进口明显增加，其中从东南亚进口相对集中，2019年第四季度和2020年第一季度进口分别为6.7万吨和8.1万吨，分别占同期未锻造铝合金进口总量的60.1%和39.9%， 分别。由于中国对东南亚国家进口的铝合金实施协议零关税，形成了区域利润高地。

2017-2020年中国未锻造铝合金进口量及单价变化

2019-2020 中国未锻造铝合金主要进口国（万吨）。

铸造铝合金的盈利能力刺激了进口，但下游消费并未明显改善

根据对各种因素的调查和综合分析，安泰科认为，前期进口的未锻造铝合金主要是ADC12铸造铝合金成品和少量的废铝复合锭。ADC12合金主要用于压铸件的生产，其价格以原铝的报价为基础，受废铝供应、废铝价格、合金元素价格以及自身供需基本面等诸多因素的影响。自2019年10月以来，国内ADC12与原铝现货价差逐渐扩大，2020年初疫情拖累原铝价格大幅下跌，由于快速下跌和价格传递滞后，ADC12价格跌幅相对较小，3月下旬最高价差超过3500元/吨，同时同期LME铝合金价格持续低迷， 而内强外弱的价格格局扩大了铸造铝合金进口的窗口。在计算到岸价格后，买家开始积极寻找ADC12的海外货源并组织进口，使中国铝合金进口量同比继续大幅增长。截至 2020 年 4 月底，原铝价格的反弹为合金价格带来了支撑，但幅度和开始时间发生了变化，到 4 月底，国内 ADC12 和原铝价格差距已缩小至 2000 元/吨左右。

2019 年至今华东地区 ADC12 和 A00 现货报价 （RMB）。

2019 年至今 LME 铝合金和 SHFE 原铝主要合同价格

与原铝不同，国内铸铝合金商品不具备套期保值属性，贸易商不愿意对商品进行投机，更多时候是根据订单需求和盈利能力来决定是否进口。中国汽车工业协会发布的数据显示，2020年4月中国汽车产量为210.2万辆，同比增长2.3%，1-4月累计下降33.4%，1-3月下降11.8个百分点，其中4月乘用车产量环比增长49.7%，同比下降4.6%。这表明铸造合金的消费量在一定程度上有所改善，但并未表现出根本性的变化。虽然ADC12在国内部分地区的报价仍保持在14500元/吨左右，但买家议价幅度大，实际成交价格很低，利润率在一定程度上被压缩，阶段性内需增长有限，也在一定程度上抑制了进口量和进口意愿。

复合锭的进口占一定比例，但可持续性仍有待观察

据了解，在进口未锻造铝合金中，复合锭的比例小于20%。复合锭是回收的各种废铝经初步冶炼、铸造后形成的铝合金锭，其合金元素和夹杂物含量不能满足直接供应的要求，但可以作为原料进行再熔炼和提纯，生产铸造铝合金，又称ADC12合金原料。近两年来，国内废铝进口政策进行了密集调整，自2019年7月1日起，再生铝企业进口废铝需要获得相关部门的配额审批，政策实施后，废铝月进口量直线下降，部分企业原材料保障能力不足， 并增加了对国内废铝资源的回收利用，或通过贸易商进口代替原材料。另一方面，随着全球回收产业的转移，东南亚和南亚正在成为世界重要的废铝集散地和铝合金生产基地，经过分拣和预处理的废铝冶炼成复合锭，与ADC12合金锭一起供应中国。贸易商通常参考国内原铝期货价格和 LME 铝合金期货报价确认订单。安泰科估计，5月底LME铝合金期货报价较4月均价上涨35美元，进口复合锭的盈利能力已经很低，需要考虑其可持续性。

整体来看，当前国内再生铝企业原材料供应不紧张，需求有所改善但尚未出现明显增长，加上国内外铝价频繁波动，导致未锻造铝合金进口盈利难以控制，这将影响进口商的采购意愿， 并预计未锻造铝合金的月进口量将逐渐下降至正常水平。

自 2019 年以来未锻造非合金铝进口的盈利能力变化

同时，通过调查发现，近期未锻造非合金铝的进口呈上升趋势。由于国内外疫情阶段的差异，我国铝价在3月底开始强劲反弹1吨废铝可熔多少铝锭，但国外仍处于疫情严重阶段，LME铝价暴跌，导致出现进口套利空间，刺激了进口未锻造非合金铝的意愿增加。安泰科了解到，4月以来，国内企业洽谈的海外铝锭订单数量有所增加，货源主要为俄马联邦等国家，保税仓库铝锭也已部分清关，国内市场4月开始出现进口铝锭，仍有部分铝锭在途中， 预计将反映在 6 月份的进口数据中。

作者： 杨富强

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