在日前举行的安泰科2024年第十五次有色金属市场报告发布会上，公司高级分析师李志梅预测，2024年下半年铜的基本面供需形势将略有改善，但受宏观经济因素的不利影响，铜价或将呈现震荡下行趋势。

李志梅表示：“预计2027年以后还将有大型铜矿投产，因此2024年下半年全球铜精矿供应仍将偏紧。”

近年来废铜间接利用占比逐步提升，2024年上半年因原料紧缺，冶炼厂对废铜的竞争加剧，导致回收精炼铜在精铜生产中的占比提升，但《公平竞争审查条例》的实施或将对下半年废铜供给产生一定影响。

冶炼方面，中国是全球最大的铜冶炼产能和产量大国，上半年国内冶炼厂加工成本及合约比例维持高位，且随着废铜补库，精炼铜产量取得良好增长。但下半年部分大型冶炼企业或将进行检修或减产，产量增幅或低于上半年。同时，铜加工行业中型企业面临的竞争压力加大，2024年上半年大部分铜加工材开工率低于往年，订单向大型企业集中，给中小企业带来挑战。

2024年上半年，在终端消费领域，除新能源汽车、空调行业增长强劲外，电子信息行业增速由负转正，但建筑、电力行业增速低于预期。预计下半年精炼铜供需形势较上半年有所改善，过剩局面有所减少废铜价格走势，预计全年国内精炼铜消费增速可达2.5%。

谈及价格走势，李志梅认为，下半年铜价或将震荡下跌，但到明年年初或将出现反弹。铜价除了受基本面因素影响外，还受到宏观经济、资金流向等因素影响。

李志梅指出，市场预期美联储9月降息概率超过90%，降息通常意味着经济热度下降，市场可能由通胀转入衰退，这对铜价不利，从历史数据看废铜价格走势，美联储降息周期内，铜价很难出现单边上涨。

她还提到，考虑到铜作为能源转型的关键材料，仍将获得较高的估值溢价，而且随着铜矿生产成本的提高，这也将为铜价提供一定的支撑，因此铜价下跌空间有限。