核心好转：本周废铝多稳，持货商对后市信心不强，出货情况较上周好转，铝厂到货情况好转，华东地区部分铝厂甚至出现排队卸货现象；但铝合金锭企业普遍反馈原料价格高企，成本压力大，下游产品价格竞争激烈，行业内卷，基本无盈利甚至亏损生产。据富宝了解，“金九银十”旺季需求显现，部分企业反映订单有所好转，有望支撑价格，预计下周废铝稳中上涨。

1、国内再生铝合金市场分析

1、电解铝价格及精铝与废铝价差分析

据福宝有色网统计，截至2024年8月30日，华东地区精废价差905，较7月底收窄89元/吨；华南地区精废价差1212，较7月底扩大242元/吨；华北地区精废价差1348元/吨，较7月底扩大37元/吨；西南地区精废价差1050元/吨，较7月底扩大236元/吨。

整体来看，8月华东地区精废铝线价差收窄，其他市场精废铝线价差扩大，主要因为7月底受新政策影响，华东地区铝线价格处于低位，精废铝线价差接近千元。中下旬开始，企业恢复正常出货，甚至因缺货而上调价格，铝线价格上涨带动精废铝线价差收窄。其他市场受新政策影响相对有限，将从低位回升，逐步逼近2万关口，届时铝线贴水或将缩小，精废铝价差或将进一步拉大。

2. 再生铝合金市场情况

据富宝有色研究团队对全国再生铝合金锭企业调研显示，8月份原铝价格先跌后涨，整体价格呈上行走势，环比上涨640元/吨；铝合金锭价格随供给收紧而上涨。全国ADC12铝合金锭价格指数震荡上行，截至8月底价格指数为19700元/吨，较7月底上涨700元/吨，收复7月份跌幅后继续上涨。分区域看，截至月末，华东地区ADC12价格为19700元/吨，铝合金锭主流价格在19600-19800元/吨之间。西南地区ADC12铝合金锭主流价格在19700～20000元/吨，华南地区ADC12主流价格在19700～19900元/吨，涨幅大多在800元/吨左右。

月初部分铝厂受新政影响减产、停产，市场供应收紧，旺季需求加强，企业订单情况好转，8月铝合金锭重回易涨难跌局面，华东地区ADC12价格逼近2万关口。但企业反馈情况不一，部分企业表示订单充足，影响生产的主要原因是原料补货不足。也有企业反映，下半月因铝合金锭持续涨价，下游企业接货谨慎，铝锭出货不畅。传统“金九银十”消费旺季将至，预计价格将继续受到支撑。

3. 原料废铝市场情况

据富宝有色数据，8月份A00铝锭先跌后涨，月度涨幅630元/吨，ADC12铝合金锭月度涨幅800元/吨；再生铝市场依然呈现品种差异化，原铝、罐头价格相对上涨，铝型材、铝线、1-6系废料价格小幅上涨，涨幅在200-500元不等。

亮铝线方面，截止8月底，全国主流地区亮铝线价格在17300-17700元/吨之间，较7月底上涨300-500元/吨；目前河南地区铝厂可接货17900元/吨，货场价格多集中在8.9-9折，折扣未出现明显波动；市场货源依旧紧张，地区间价差较大，华东、华北、华中市场铝线多流向河南、江西等地，价格相对有优势。

罐头方面，截止7月底，全国主流地区罐头价格集中在14200-14600元/吨之间，较7月底上涨600-800元；随着辅料金属硅价格创下新低，铝合金锭企业更青睐罐头、铝屑等锻铝源，尤其是风选、磁选平罐，出水率可达88%，目前华东地区多家铝厂平罐到货价可达14900元/吨，棉包14700元/吨8月份仍是罐头消费和生产的旺季，但由于8月中上旬价格问题，部分商家囤货，导致市场缺货现象严重，8月中下旬情况开始好转，整体市场询盘和活跃度尚可。

原铝方面，截止8月底，全国主流地区原铝价格集中在14900-15700元/吨之间，较7月底上涨500-800元。月初，铝厂受到原铝价格新政的严重压制，日跌幅达300元，持货商观望氛围浓厚，多数不愿亏本出货，尤其是华东地区，铝厂到货明显减少，而月中这种情况尤为突出，政策影响减少，厂家缺货，在这种情况下不得不上调接货价，甚至上调接货价，原铝价格持续上涨，收复跌幅后继续上涨，目前持货商仍在持价出货，但铝厂考虑到成本问题，涨幅明显放缓，交易恢复正常。

4、辅助材料金属硅市场情况

8月份金属硅价格涨势趋缓，整体表现稳中略有下跌，截至8月30日，天津港553无氧价格为11600-11700元/吨，较7月底下跌100元/吨；辅料价格创下新低，企业使用量达到最大占比，也是罐头、铝屑走俏的主要原因；铝合金锭成本方面，8月份影响最大的依然是废铝原料价格以及市场供需情况。

2. ADC12成本及利润分析

1、华东、华南地区ADC12生产成本

截至2024年8月30日，据福宝有色数据，2024年8月底华东地区ADC12不含税成本为19038.3元/吨废铝易拉罐交易市场，较7月底增加836.2元/吨；华南地区ADC12不含税成本为19825.5元/吨，较上月大幅增加902.1元/吨。

8月份现货铝价大幅上涨，沪铝一度升至2万关口上方，但未能有效企稳，主力暂在19600-19800附近震荡，回收市场方面，月内企业报价逐渐恢复正常，而随着政策扰动趋缓，铝企价格战再度爆发，原料价格持续上涨，截至月末，部分地区原铝报价已上涨近千元，现货与ADC12价差也继续小幅倒挂。

成本分析显示，月初受政策影响，原料价格相对较低，但月中以来，市场原料价格再度受到供需及现货价格影响，在多地缺货的背景下，生铝、熟铝价格频频上涨，但值得注意的是，月中之后南北原料价差再度拉大，目前总成本差已接近800元/吨，一方面受政策回暖影响，实际税率下降，导致华东地区整体成本下降，另一方面华南地区对进口源依赖程度更高，在进口量下滑的背景下，市场采购成本上行。

2.中国再生铝合金锭利润监测

据富宝有色测算废铝易拉罐交易市场，截至8月底，国内再生铝合金锭企业平均利润为-57.6元/吨，相较于7月底市场，行业再度进入亏损状态，当月利润下滑346.7元/吨。纵观月度市场利润曲线，除月初行业利润有所回升外，多数时间企业生产利润接近0，甚至处于亏损状态。我们认为，造成这种情况的原因是铝合金锭价格涨幅低于预期以及原材料供需失衡等因素综合作用的结果。

根据对国内多家合金锭厂家的调研，本月江西、安徽、广东等地成品报价涨幅普遍低于预期，相比西南地区部分厂家，ADC12最大价差已达500元/吨，普遍由之前的宝泰贴水转为目前的持平或升水。但即便如此，市场价格战依然导致各地铝企业成品价格偏低，利润不足；原料方面，紧缺现象依旧如故，供需本身的不平衡也注定废铝原料价格持续高企，而这一趋势或将持续到年底；展望后市，企业自身利润价值的恢复或仍需依靠成品价格的上涨。

3. 2024 年 9 月再生铝合金锭市场展望

再生铝市场，8月份再生铝合金锭价格上涨约700-800元/吨，而现货价格上涨幅度不足700元/吨，从幅度上看，合金锭上涨较为平稳，但需要注意的是，8月中旬以来铝合金锭订单频频增加，部分企业甚至出现订单暴增的现象，需求过大导致市场合金库存不足，原本就供不应求的铝锭其实应该还有更大的上涨空间，我们预计9月份这种价格走势将延续，全国市场ADC12均价有望突破2万元大关，部分地区市场报价有望达到20500元/吨。

展望9月份，预计再生铝合金锭价格或将震荡偏强运行，下方支撑位或继续看向19500元/吨，月度波动区间为19500-20300元/吨。