期货

LME 铜价格

9074美元/吨

每吨上涨162美元

LME铝价

2277美元/吨

上涨21美元/吨

上海期货交易所铜 2404

73160元/吨

上涨1310元/吨

上海期货交易所铜 2405

73290元/吨

上调850元/吨

沪铝 2404

19285元/吨

上调95元/吨

沪铝 2405

19280元/吨

上调60元/吨

本周铜铝市场回顾

本周国内主流市场8mm精炼铜杆加工费小幅上涨，市场间价差仍不明显；精炼铜杆订单表现不佳，铜价高企影响需求表现；再生铜杆成交见顶，但产量不及订单增加的表现；精炼废铜杆价格延续扩大，对铜期货倒贴水再度进入大贴水格局。

后市来看，本周铜价高企导致市场成交出现明显分歧，若铜价继续高位震荡，预计再生铜杆端成交业绩仍将维持高位，但存在再生铜杆端订单过剩或无法执行转出转回精炼铜杆端的可能。精炼铜杆端产销压力愈发明显，下周企业或将减产或提前安排月度检修，规避高铜价带来的生产经营风险，目前市场行情变化较大，需重点关注下游承接表现。

1、精炼铜杆市场：加工费小幅上涨，铜价高企影响需求表现

据调查统​​计，截止本周五，国内主要市场8mm精炼铜杆加工费均有小幅上涨，市场间价差仍不明显。

华东地区主流市场加工费500-580元/吨，较上周五上涨90元/吨；广东市场加工费390-530元/吨，较上周五上涨40元/吨；天津市场加工费200-310元/吨，较上周五上涨10元/吨；目前市场报520-570元/吨，较上周五上涨100元/吨。

本周精炼铜杆企业生产表现较为平稳，上周部分企业临时设备检修已逐步开始恢复，目前多数企业成品库存较为充足，仅部分企业因库存较低，本周成品库存略有下降。由于本周铜价上涨明显，新增订单减少，部分企业面对高铜价压力，有意向未来减产或提前启动月度检修安排。

本周长三角市场成交表现下滑，市场多数企业成交呈现日环比下滑趋势，铜价的持续上涨对市场消费影响较大，下游对于高铜价的接受度较高，部分企业仍处于观望状态，成交零星，多为补库存满足刚需，部分企业甚至直接暂停采购。不过部分企业开始担心价格上涨过快，开始选择跟随涨价、分阶段采购，确保涨价对企业正常经营影响有限。涨停之后，周四下午成交量有所回升，一定程度上体现了市场对于铜价过快上涨的防范措施。

本周华南市场精炼铜杆成交量走弱，铜价是主要影响因素。周内铜价继续走强，尤其周三夜盘涨幅突破2000元/吨。在铜价大幅上涨的背景下，多数下游企业表示拿货及报价意愿不高，零单成交心态较弱。多数铜杆企业及贸易商均表示零单成交完成难度很大。铜杆企业成品库存堆积已成常态，周内日均成交量仅有100-200吨。最后从实际消费情况来看，受铜价高企影响，本月部分下游企业长单出现移仓，移仓量环比有所增加，加之目前终端消费仍仅漆包线、内网订单较为稳定，因此多数电缆企业以执行年前订单为主，年后新增订单数量普遍较少。

本周华北地区精炼铜杆成交冷淡，上下半周市场成交表现明显分化。具体来看，上半周市场消费呈现逐步恢复好转迹象，终端企业拿货意愿尚可，市场铜杆新增订单不断，地区内大型铜杆企业日成交量可达千吨以上。但下半周市场突然降温，尤其是周三晚间铜价突破上涨，铜价大幅上涨抑制了市场消费，市场畏惧高价情绪明显，终端企业对铜价颇具抵触情绪，部分精炼铜杆企业甚至暂停报价，市场询盘异常冷淡，市场成交量大幅下滑，即便铜杆企业下调加工费报价，效果也微乎其微。 ，市场无力消化高铜价带来的影响废铜收购商，短期内铜杆市场成交量恐难有起色。

本周西北精铜杆市场跟随全国市场降温，精铜杆企业出货压力加大，市场成交表现受挫。据区域内铜杆企业反馈，本周铜价大幅上涨对消费形成抑制，市场终端对高铜价表现出抵触情绪废铜收购商，尤其在周三夜盘铜价上涨后，周四市场成交基本以已经出货但尚未报价的终端客户定价为主。下半周精铜杆企业出货表现不及预期，预计区域内铜杆企业成品库存将继续积累。看后市，若铜价维持高位，市场短期内难以消化高铜价影响，终端发货进度、市场零单成交恐难有明显改善。

2、再生铜杆市场：市场迎来成交高潮，但生产节奏略显吃力

本周再生铜杆延续上涨走势，价格再度突破7万元/吨；截止本周五，再生铜杆价格较上周五上涨2300元/吨，报71200-71400元/吨。

本周再生铜杆企业生产表现略有回升，从市场来看，近期部分天元二手料订单充足，但部分再生铜供应商原料面仍看涨，原料补货略显困难，加之由于近期阳极铜生产利润增加，部分厂家将精力集中在阳极铜生产上，从原料及竞品情况来看，再生铜杆增产存在一定阻力，但多数铜杆企业手头订单较多，因此后续预计仍将维持一定生产节奏，防止订单无法及时交付。

本周江西再生铜杆市场上、下半周成交表现明显不同，具体表现为：在上半周铜价涨幅不大的背景下，多数贸易商及下游企业买货意愿不强，仅有少部分超标100%；低价货源录得一定成交量，上半周多数铜杆企业日均成交量仅有100-200吨；而后半周铜价大幅上涨后，在价差扩大的背景下，多数贸易商选择低价买入。周四、周五市场气氛颇为热烈，建仓、补库存较多，即便部分铜厂受看涨情绪、出货压力等因素影响，在完成一定订单后选择止损抛售，但市场成交订单量较前期仍有明显增加。下半年多数铜杆企业日均交易量在300至500吨之间，部分企业甚至出现日均交易量超600吨的记录。

本周广东地区再生铜杆市场成交先抑后扬。从具体情况看，前半周铜价虽有上行趋势，但整体涨幅有限，成品价差优势不明显，因此多数贸易商普遍补货意愿不强，企业日均成交量在100-200吨不等。但进入后半周后，由于铜价大幅上涨，铜杆成品替代效应明显增强，虽然终端需求仍显疲软，但多数区域贸易商均价差逐步扩大，随着铜价持续上涨，选择逐步建仓。成交量虽有小幅波动，但后半周多数贸易商日均收货量在200-300吨左右，部分企业甚至录得日均成交量超过500吨。整体来看，随着铜价走强带动成品价差优势扩大，预计后期区域再生铜杆成交气氛较为火热。

本周华北地区再生铜杆市场投机性交易活动明显增多。由于本周铜价迎来新一轮上涨，涨幅超出市场预期，市场观望情绪愈发浓厚。同时，精废铜杆价差拉大，替代优势凸显，但铜绝对价格上涨，终端企业对高铜价抵抗力较强，接货谨慎，基本为刚需补货；另一方面，贸易商出于套利需求接货积极性较高，再生铜杆企业大量接货贸易商，市场投机性交易明显增多。从市场成交情况来看，从后半周开始，不少铜杆厂反映日均成交量达十余车甚至二十余车，但贸易商接货占了绝大部分，实际消费需求依然受到抑制。

3、精废铜杆价差：价差明显拉大，期货铜贴水价值进入大幅贴水阶段

本周精废铜杆价差明显扩大，截止周五精废铜杆价差1910元/吨，较上周五扩大740元/吨，目前精废铜杆价差处于高位，对下游企业有一定的经济效益，但目前绝对价格较高，对市场消费有一定的限制。

再生铜杆与期货铜贴水进一步扩大，截止本周五，期货铜贴水1130元/吨，较上周五缩小480元/吨，接货气氛明显好转，多以低价购入市场储备为主。

下周预测：后市来看，本周铜价高企导致市场成交出现明显分歧，若铜价继续高位震荡，再生铜杆端成交表现有望维持高位，但可能存在再生铜杆端订单过剩或无法转回精炼铜杆端的可能，精炼铜杆端产销压力愈发明显，下周企业或将减产或提前安排月度检修，规避高铜价带来的生产经营风险较大，需关注下游接单表现。