1.废钢分类及贸易流向

按废钢来源可分为自产废钢、加工废钢和社会废钢。从地区分布来看，废钢供应量与地区经济发展程度正相关。总体情况是东部多于西部，南部多于北部。

2、废钢供应——2018年、2019年将出现阶段性缺口

废钢的供应非常分散，现有的供应研究主要集中在理论计算上。根据卜庆才等人的研究，2000年附近钢铁的寿命约为20年，即2000年的钢铁产量对应2020年的社会废钢供应量。根据上述分类系数和粗钢产量当年，我们模拟计算了2000年以来的废钢供应总量。废钢消耗量基于废钢协会的年度数据。综合来看，2010年之前，废钢供需总体保持平衡废钢分类，全年供需缺口在500万吨左右。 2011年以后，随着废钢供应量增至1亿吨/年，废钢需求保持稳定，废钢行业逐渐转向过剩。 2017年，中频炉停产叠加需求爆发，废钢需求持续快速增长。 2017年至2019年，废钢行业持续供不应求。 2017-2019年全年废钢缺口分别为1472万吨、4090万吨和4438万吨（半年测算）。

从短期来看，据统计，2019年以来，钢厂废钢到货量与2018年同期基本持平。考虑到今年上半年废钢需求量同比仍增长15%，2019年废钢供需将较2018年趋紧。由于废钢单价较低、占用面积较大，除2016-2017年期间中频炉停产，废钢价格暴跌（1700-2000元/吨），供给端积极备货。在其他时候，废钢大多已准备好投入生产。即时销售模式。废钢中间库存缓冲区较少。根据经验，基地常备废钢库存大多在10-20天，钢厂废钢库存在11-18天左右。废钢加工和回收多为露天作业，年内废钢供应呈现明显的季节性。夏季、冬季、雨季或节假日，基地处理能力会减少。因此，1-2月、7-8月、国庆假期废钢供应均呈现季节性下降。

3、废钢需求：供应端较之前翻倍

1、电炉：2019年，电炉用废钢占废钢总需求量的48%。 2016年底中频炉集中关停后，我们迎来了电炉产能爆发期。 2016年底，合规电炉产能仅为6000万吨（工信部测算），2017-2019年持续增加至1.4亿吨。从产量来看，电炉调整灵活，从电炉盈利到投产的时间间隔仅为1-2周。

从地区来看，电炉产能集中在华东、华南、华中和西南地区，主要集中在废钢资源和电力资源丰富的省份。近两年，随着高炉转炉对废钢的大规模竞争，地区间废钢资源优势逐渐强于电力资源优势。

电炉原材料的影响权重也发生了变化。 2018年开始，随着废钢资源逐渐紧缺，废钢占电炉成本的比例不断提高，从2017年底的70%左右上升到2019年9月的80%左右；随着复工复产以及新增电炉、石墨电极产能释放，石墨电极成本占比从2017年中期最高13%下降至2019年9月约2.6%；废钢、石墨电极成本波动较大，相对固定的电力成本占比被压缩。 2016年初，电费占比约17%，2019年9月电费占比仅为8.6%。

2、高炉：高炉转炉对废钢的需求也占废钢总需求的50%左右。而且由于高炉钢厂使用量大且集中，钢厂在废钢定价方面拥有更大的发言权。高炉废钢资源集中为重废废钢分类，其中高炉可实际添加5%左右，转炉环节可实际添加33%，综合添加比例高达38%。 2017-2018年期间，在巨大的利润之下，高炉钢厂普遍开始探索高炉添加废钢的工艺。但由于实际操作影响炉体前移，高炉添加废钢比例逐渐下降，实际添加过程仍集中在转炉内。研究显示，2017年以来，随着钢厂利润的快速扩张，转炉废钢系数已由中频炉前的10%上升至目前的20%-30%。叠加研究和数据回测表明，钢厂废钢系数的决定因素主要取决于钢材价格和钢厂出货压力。由于钢厂利润仍在400-500元/吨以上，因此并不是判断当前废钢消费量的决定性指标。即供给侧改革后，钢厂的现金流能力和生产调整水平得到了大幅提升。通过灵活调整废钢系数，粗钢产量可快速实现10%左右的产量调整。