近年来，我国国民经济快速发展，带动有色金属矿产资源消耗和需求大幅增长。但受环保督察持续加大、矿山整合持续推进、部分矿山全面停产等因素影响，2018年，有色金属矿采选业主要矿产品产量下降工业出现不同程度的下滑。同时，受有色金属价格先高后低的影响，行业利润增速回落，亏损增速回升。

1、固定资产投资

投资引领的经济高增长时代逐渐退出后，各行业投资增速都有不同程度下降，有色金属也不例外。其中，2018年有色金属采选业固定资产投资完成率下降8%，降幅比上年同期收窄13.3个百分点。行业投资由规模扩张转向加大环保、安全等技术改造力度。

2、全球有色金属开采及加工业供需形势

(1)铝土矿

从国内外多家权威机构的数据来看，我国铝土矿基础资源保有期限（即储产比，储量除以产量）远低于全球平均水平。据美国地质调查局（USGS）数据显示，2018年全球铝土矿基础资源储量接近300亿吨，产量接近3亿吨，基础资源保存期限接近100年；中国基础资源储量接近10亿吨，产量接近7000吨。万吨，基础资源保存期限仅为14年。天元二手资料数据还显示，截至2017年底，我国已探明铝土矿资源储量50.89亿吨，其中基础储量约为10.1亿吨。如果按基础储量10.1亿吨、年消耗量1.2亿吨、矿山回采率90%、贫化率10%计算，我国铝土矿资源静态保证期仅为6.8年。如果按查明资源储量50.89亿吨、年消耗量1.3亿吨、矿山综合回采率80%、贫化率15%计算，我国铝土矿资源动态保证期仅为26年，即远低于全球水平。

从全球铝土矿储量和产量分布结构看，几内亚储量第一、产量第三；澳大利亚储量第二，产量第一；中国的储量排名第七，但产量排名第二。显而易见，中国铝土矿市场处于缺粮的局面。

近年来，国内铝土矿供应日益困难。除了环保检查、矿山整顿、矿业权出让制度改革等政策对产量的限制外，国内矿山的基本条件并不理想。除广西以自采为主、山东全部采用进口矿山外，山西、河南、贵州等地均依靠民间矿山作为主要供应来源，易受外部因素影响，供应稳定性较差。目前国内自矿占比仅占25%，而私人矿和进口矿分别占35%和40%。此外，无论是自采还是私人采矿都面临着品位下降的问题。山西主流矿石品位已从5.0下降至4.7、4.3、4.0，河南矿石品位低至3.8。为了保证生产铝硅比的稳定，氧化铝企业被迫增加采购A/S在6.0以上的高品位矿石。去年，由于国内高品位铝土矿确实短缺，A/S在7-9以上的矿石价格最高上涨到1000元/吨。

在此格局下，国内氧化铝企业使用国产矿石的比例逐渐下降，而对海外矿石的进口依存度则呈上升趋势。 2018年，中国铝土矿进口总量约为8262万吨，较2017年同期增长约20.5%。

2018年，几内亚是中国最大的铝土矿来源国，供应量约3819万吨，同比增长约38.2%；其次是澳大利亚，供应量约2977万吨，同比增长约16.8%。当月印尼是中国第三大铝土矿来源国，供应量约754万吨，同比大幅增长近4.8倍。

此外，2018年中国从巴西进口铝土矿约158万吨，同比减少约52%；自印度进口65.3万吨，同比减少约69.3%；自加纳进口55.8万吨，同比减少约27.7%；来自马来西亚的进口量约为55.5万吨，同比大幅减少88.4%。

(2)铜精矿

2018年，全球矿产铜产量同比增长约2.3%。铜精矿产量增长 2.2%，采用溶剂萃取-电解沉积工艺 (SX-EW) 的铜产量增长 3.2%。 2018年全球矿产铜产量增加约46万吨，主要是由于2017年智利、印度尼西亚和刚果民主共和国的产量有限，以及2018年发生的少数事件扰乱生产。智利是全球最大的矿产铜生产国。其2018年产量增长6%，主要是因为去年2月至3月全球最大铜矿产量受到罢工打击。由于去年1月至4月的铜精矿出口禁令压低了2018年的增长基数，印尼产量增长了5%。此外，由于暂时停产的产能重新启动，刚果民主共和国SX-EW铜产量有所增加增长了 16%，赞比亚矿产铜产量增长了 8%。秘鲁是全球第二大矿产铜生产国，经过近年来的强劲增长，2018 年产量与上年持平。 2018年，虽然供给端没有受到严重影响，但全球总产量受到加拿大和美国减产的拖累，两国产量分别下降10%和3%。分地区看，非洲矿铜产量增长10%，拉丁美洲增长3.5%，大洋洲增长10%，北美下降4%，欧洲和亚洲与去年同期基本持平。

2018年全球精炼铜产量同比增长1.5%。原生精铜产量增长2%，再生精铜（废铜渣生产）产量下降1%。全球精炼铜生产面临着铜厂故障率较高的问题，以及技术升级和现代化导致的临时停产。全球精炼铜新增产量主要来自中国，产能持续扩张。智利精炼铜产量增长1.3%，主要是2017年初级精炼铜产量受到一系列精炼厂检修的限制；不过，该国2018年精炼铜产量仍较2016年下降6%。日本产量在去年减产后也反弹7%。刚果民主共和国和赞比亚的SX-EW铜产量增长也促进了全球精炼铜产量的增长。另一方面，印度精炼铜产量下降34%，德国产量下降，印度尼西亚和波兰精炼铜产量也因设备维护和运营问题而下降。分地区看，非洲精炼铜产量增长10%，亚洲增长1%，欧洲增长1.5%，大洋洲增长5%，拉丁美洲增长1%。

(3)铅锌精矿

1、全球铅精矿供应缓慢增加，对市场影响有限

2018年1-10月，全球铅精矿产量总计369.2万吨废铜渣，同比下降2.89%。随着海外矿山投产或恢复生产，2018年铅精矿供应量将缓慢增长。但由于伴生矿铅含量下降，开采成本增加，部分矿山因成本问题暂停选矿。总体来看，全年铅精矿供应量并未因中国减产而大幅增加，反而小幅下降。

据统计，2019年海外铅精矿增量约为12.8万吨，较2018年增加10.1万吨，国内增量约为5.1万吨，较2018年减少约2万吨。双重制约下受环保和矿石品位下降的影响，2019年铅精矿涨幅有限。但随着再生铅产量比例逐年提高，2019年铅精矿供应不再制约铅锭供应。

2、锌矿供应：海外锌供应提前，锌矿供应超过需求。

2015年、2016年海外锌矿大规模减产造成锌矿短缺，是近两年锌价飙升的主要原因。 2017年以来，国外锌矿产能呈现恢复性增长。年内增幅最大的是天元二手材三座矿山和秘鲁安塔米纳矿山贡献。锌矿缺口已开始逐渐缩小。

进入2018年，海外锌矿新增投产和复产进入加速阶段。其中，位于非洲的矿山无疑是近年来最受关注的新矿山。一期已全面投产，实现增产约15万吨。预计未来三期全面达产后，可贡献年产能60万吨；五矿河矿已于2017年底试产成功，预计2018年新增产量12万吨；嘉能可的Lady矿和Cuba各矿将带来8万吨的增量；世纪锌矿也于8月中旬成功重启，2018年可带来7万吨的增量，全面投产后可带来25万吨的产量。保守估计2018年海外锌精矿产量增量在50万吨左右。国际铅锌研究组织（ILZSG）数据显示，2018年1-12月全球锌矿产量为1287万吨，2017年同期为1261万吨，同比增长1.98% 。主要原因是新产能仍在投产。集中在下半年，预计实际产出将在2019年上半年体现。

(4)锡精矿

截至2018年底，全球锡资源储量约为480万吨。如果按照2018年全球锡精矿产量31万吨计算，只能保证未来15年左右的使用。其中，中国锡资源储量最大，约为110万吨，占比22.9%，其次是印度尼西亚、巴西、澳大利亚和玻利维亚。前五位资源国的储量合计超过70%。国内锡矿资源分布仍较为集中。

全球锡精矿产地分布高度集中。中国、印度尼西亚、缅甸、秘鲁和玻利维亚的锡精矿产量约占世界总产量的70%。这些国家的产量变化将决定全球锡供应格局。其中，我国锡矿石产量和精锡产量均居世界第一，分别占比23%和50%。由于全球锡矿开采品位下降，部分活跃矿山产量下降，新增供应有限。数据显示，过去五年全球锡精矿供应量稳定在30万吨左右，2018年小幅下滑至31万吨。

3、行业供需情况

（一）供给分析

1.铜精矿

1970年代末至1980年代初，我国铜储量（工业+探矿）5574.32万吨，其中工业储量2946万吨，远远不能满足我国工业化时期的需要。

经过40年的发展，我国铜矿勘查、装备和开采技术水平不断提高，铜矿产品产量快速增长。自然资源部发布的《2018年中国矿产资源报告》数据显示，我国目前查明铜资源储量为10607.75万吨。

随着有色金属矿业进入市场经济，特大型铜矿从无到有，如德兴铜矿、冬瓜山铜矿、紫金山铜矿等。近年来，越来越多的大型铜矿浮出水面。 ，如玉龙铜矿、驱龙铜矿、甲玛铜矿、多龙矿区、普朗铜矿等。

2018年，我国铜精矿铜产量153.9万吨，同比下降17.26%。产量进一步下降，行业向外扩张加剧。

当前，我国铜工业快速发展，企业综合实力增强，收购海外铜矿资源取得较大进展。有色金属行业是我国“走出去”发展的实践者之一。有色金属企业积极实施“走出去”战略，充分利用国内外市场和资源，推动我国铜工业发展迈上新台阶。

目前我国海外铜资源量为9000万吨，矿山铜产能为176万吨，几乎接近国内产能。截至2018年，天元在刚果民主共和国二手料Tenke项目已生产铜20.4万吨、钴1.6万吨；天元二手材秘鲁Las 项目2017年生产金属45万吨；天元二手料刚果民主共和国卡莫阿项目总体资源储量3600万吨，平均品位2.8%。预计2019年投产，一期金属量40万吨，2023年二期金属量80万吨； 2019年，天元二手材厄瓜多尔米拉多尔铜矿项目或将正式投产。

2. 铅精矿

2018年铅精矿产量133万吨，同比下降5.9%。国内铅矿资源自给率持续下降。随着海外矿山投产或恢复生产，2018年铅精矿供应量将缓慢增长。但由于伴生矿铅含量下降，开采成本增加，部分矿山因成本问题暂停选矿。总体来看，全年铅精矿供应量并未因中国减产而大幅增加，反而小幅下降。

3.锌精矿

2017年底，预计2018年实际增量不到50万吨。 2018年基本符合预期。 2019年，国外矿山将进一步恢复生产。 2018年锌精矿产量284万吨，同比下降4.9%。由于矿山受矿山品位、环保、安全监管等问题影响，复产进程缓慢，锌精矿产量下降。

4、锡精矿

国内锡精矿产量由近10万吨下降至9.3万吨后小幅企稳。过去五年锡价经历了大幅快速增长，但无论涨幅有多大，都未能带动原材料产量大幅增长。因此，在资源稀缺的市场中，资源仍然决定矿石的产量。从目前来看，国内锡资源的消耗以及品位的下降，中短期内不会对精矿生产产生非常明显的影响。预计2018-2019年中国锡精矿产量将保持在相对稳定的水平。年均产量约9.4万吨。

5、贵金属矿山

中国黄金协会最新统计数据显示，2018年国内黄金产量401.119吨，连续12年位居全球第一。与2017年相比，产量减少25.023吨，同比下降5.87%。其中，金矿产金345.973吨，有色原料产金55.146吨。

黄金行业不断转变发展方式、优化产业结构。一些位于自然保护区的矿山已有序退出。一些技术装备落后的矿山已减产或关闭整顿。这导致内蒙古、陕西等部分省（区）矿金产量下降。不同程度的下降。

6、稀土金属矿

2018年，我国进口稀土矿3万吨，其中2.6万吨来自缅甸。 2018年底，暂停从缅甸进口矿产，并于2019年2月14日重新开放，但设定了三个月的期限，即至2019年5月再次实施全面禁令，预计影响国内稀土供应30%-50%。此外，国内江西稀土矿山也因环保原因暂停生产，因此2019年国内重稀土供应将严重短缺。

(2)需求分析

1.铜精矿

全球宏观经济增长疲弱，铜需求依然疲软。国内铜需求增长缺乏亮点。电力行业同比有望小幅好转，房地产行业基本稳定，新能源汽车是交通运输行业亮点。但基数较小，对铜消费的刺激有限。预计2019年国内精炼铜消费增长3.0%左右，较上年回落约1个百分点。

2. 铅精矿

2018年，全球金属铅产量将因铅精矿供应紧张而受到限制。精炼铅金属需求量将超过供应量12.3万吨，紧平衡。 2018年，由于锂电池渗透率提高以及汽车、摩托车和电动自行车行业增长放缓，预计中国表观消费量将下降0.6%。预计2019年中国铅市场表观消费量将进一步下降1.3%。

3.锌精矿

2018年，中国、德国等国消费大幅下降。聚焦中国，固定资产投资逐渐触底，房地产投资小幅下滑，家电消费无起色，汽车行业大幅下滑。受此影响，国内精锌消费没有明显增长点，终端消费市场依然低迷。 2019年，减税降费、加大基础设施投资、特高压规划项目等相关计划将在一定程度上利好锌消费。预计2019年国内锌消费在政策支持预期下有望恢复增长。但考虑到政策传导的时滞、部分地区消费下滑以及全球宏观环境的不确定性，消费只能谨慎乐观。

4、锡精矿

2018年，智能手机市场进入“存量”时代，强劲增速减弱，PC市场陷入衰退。此外，液晶电视需求并未好转，锡市场消费也没有明显亮点。

5、稀土金属矿

重稀土作为高科技领域的添加剂具有不可替代的作用，战略价值凸显。此外，稀土下游家电、风电等上游稀土磁性材料需求依然旺盛。节能降耗指标的提高增加了稀土的使用量，风电的组装增加了对稀土的需求同样强劲。

（三）价格分析

2018年以来，有色金属相关行业价格指数呈现高开低走、稳中有跌的走势。 2018年初，常用有色金属开采及加工业以116.5%的价格指数开年，到2018年6月相对稳定，7月后开始稳步下滑，2018年达到最低水平。 2018年底，稀土金属开采及加工业工业生产者出厂价格指数由年初的125%下降至年末的109.3%。据测算，有色金属相关行业价格下降（即价格指数低于100%）拉动增加值增速约0.4个百分点。

根据2018年我国铜、铅、铝、锌现货平均价格计算，2018年我国铜、铅现货平均价格分别为50689元/吨、19126元/吨，上涨2.9%、4.1%同比分别下跌%废铜渣，而铝锌现货均价分别为14262元/吨和23674元/吨，同比分别下跌1.8%和1.7%。

2018年有色金属价格总体呈现由高到低上涨的走势。从全年均价来看，2018年大部分金属价格与2017年基本持平或略有下降。但从全年价格变化趋势来看全年来看，2018年有色金属价格呈现下降趋势。

贵金属方面，虽然黄金均价较2017年变化不大，但全年呈现先低后高的走势。金价因美元指数打压以及美国加息进展而下跌。不过，随着2018年底美国股市大幅下跌，美联储停止加息的预期增强。 2018年底金价上涨，使得2018年底金价较年初上涨3%。

基本金属价格涨跌互现，总体呈现先高后低的走势。其中，镍价变动较大。从同比来看，2018年平均价格涨幅达到21%，但年末价格较年初下降11%。其他基本金属铅、铜价格上涨3%，铝、锌价格分别下降2%和1%。

2018年主要稀土品种均价较2017年均价小幅下跌。虽然2018年重稀土均价有所下跌，但年末氧化镝价格较2018年上涨5%。年初。

四、进出口情况

(1)铜精矿

随着我国铜冶炼产能不断扩大，我国铜精矿进口量逐年增加。 2018年1月至11月，我国累计进口铜精矿1825.4万吨，同比增加255.56万吨，增幅16.28%。展望2019年，在亚洲铜业会议上，江西铜业与智利达成2019年铜精矿长期合同谈判，2019年签订的TC/RC分别为80.8美元吨和8.08美分磅，减少1.45美元吨与2018年相比。长期铜精矿加工费的持续下降，不仅预示着长期铜矿石供应增速的下滑趋势，也凸显了短期冶炼产能扩张带来的铜矿石需求增长。预计2019年中国铜精矿进口需求将进一步增加。

(2)铅精矿

2018年，随着国内再生铅行业快速发展，铅精矿进口量122.7万吨，同比下降5.1%。其中，天元二手料、天元二手料、天元二手料、天元二手料、天元二手料等在进口铅精矿中占比较大。

2018年，我国外贸市场多元化取得积极进展。在与传统贸易伙伴保持良好增速的同时，还积极扩大与世界其他国家和地区的经贸往来。铅精矿进口贸易中，主要来源国包括俄罗斯联邦（17%）、美国（15%）、缅甸（10%）、秘鲁、西班牙、澳大利亚、土耳其等。

在国内进出口创历史新高的背景下，2018年进口铅精矿量不增反降。主要原因有： 1、全球铅精矿产量持续下降趋势； 2、进口利润可观期间，国内冶炼厂集中检修，加上年内环保督查力度不减，导致炼厂开工率下降，导致铅精矿需求下降； 3、部分初级炼厂缺乏锁汇保值能力。即使进口利润可观，进口量也没有明显扩大。打开; 4、炼油厂增加含铅废料比例代替铅精矿生产，对铅精矿依赖度下降； 5、国产矿石TC持续走高，炼厂更倾向于优先采购国产矿石。

(3)锌精矿

2018年，锌精矿累计进口量296.94万吨（实物吨），累计同比增长21.5%。

其中，澳大利亚共进口85.28万吨实物吨，占锌精矿进口总量的28.7%，位居第一。秘鲁共进口60.65万吨实物吨，占锌精矿进口总量的20.4%，排名第三。位居第二位的俄罗斯共进口26.65万吨实物，占锌精矿进口总量的9%，排名第三。

(4)锡精矿

2011年以来缅甸佤邦政局稳定后，缅甸迅速成为世界第三大锡矿开采国。缅甸矿山是国内冶炼厂重要的原材料来源，约占国内原材料供应的35%。从产量和供应来看，缅甸大规模锡矿开采始于2011年佤邦军政府与缅甸政府签署停火协议。 2011年，缅甸开始建设大量选矿厂。 2013年，佤邦锡矿产量开始增加，成为世界第三大锡矿开采国，弥补了中国和印度尼西亚产量下降的局面。 2017年，缅甸锡矿产量达到顶峰，达到6.8万吨，占全球总量的21%。缅甸锡矿产量下降，对国内锡矿供应影响较大。

国内锡精矿进口主要来自缅甸，缅甸精矿占进口量的99%。事实上，缅甸月度实物发货量自2017年以来一直在下降。2017年，中国锡精矿实物进口量大幅下降，同比下降37.8%。但由于当地选矿能力提高，洗矿开始前3-4年的低品位矿石库存导致进口品位增加，进口金属吨年增长18% -同比。自2018年3月以来，缅甸每月进口的锡浓料浓缩量已大大下降，随着矿石股票和浓缩股的耗尽，这种下降将加速。从资源的角度来看，毫无疑问，缅甸的本地锡资源已经耗尽。随着锡矿资源继续耗尽，缅甸的锡矿石供应正面临收缩，并且是不可持续的，并且可能已经出现了锡矿输出的下降点。

根据中国海关的最新数据，2018年1月至9月的缅甸金属进口量估计为42,700吨，比去年同期估计的45,500吨估计下降了6％。缅甸从2018年1月到2018年9月进口的锡矿石和浓缩物为1702万吨，同比累计降低17％。从年度进口数据来看，2018年锡矿进口的急剧下降主要是由于缅甸锡矿石采矿所面临的目前四个问题，这些问题抑制了锡矿的产量。首先，锡矿石的等级已经下降，矿物质加工的成本也增加了。其次，生产已移动到地下。 ，采矿成本已大大增加；第三，当局在地下采矿基础设施上投入了足够的投资，矿石采矿能力有限。第四，没有进行探索的重大投资，易锡资源的前景尚不清楚。在当前的时间点，缅甸的锡矿石供应主要取决于西澳州的政治状况以及缅甸采矿政策对公司资本支出的影响。缅甸锡矿石供应的转折点取决于尾矿库存的消化时间。从长远来看，缅甸锡矿输出的未来变化取决于两个条件。其中之一是缅甸政府对资本的保护程度。如果严格监管资本和矿产权利，则保护公司愿意扩大资本支出的意愿可能会进一步增加，这将有助于增加锡矿生产。第二个是采矿资本支出投资的强度，它特别指用于探索当地锡矿石资源，地下采矿基础设施和建造矿产加工厂的资本数量。投资的强度和进步决定了缅甸锡矿的产量增加和数量的进展。

印度尼西亚和其他人：2018年7月的印度尼西亚锡矿生产为7,000吨，同比增长40％；精制锡的产量为7,000吨，同比增长17％。但是，由于出口政策的影响，自2018年10月16日以来，印尼锡出口出口已被暂停，交易已经完全停止。非洲，澳大利亚和其他地区的产量很低，对全球总产量的影响受到限制，主要在中国，缅甸和印度尼西亚。

5。行业运营条件

（1）分析非有产金属采矿和调味料行业的规模

2018年，全国有色金属采矿和加工行业中有1,456家公司，比2017年少218家。该国的调料业达到5785.4亿元人民币，同比增长2.8％，增长率同比下降1.92个百分点；总负债达到3252.4亿元人民币，同比增长4.0％，增长率同比下降1.92个百分点。上升了2.45个百分点。 2018年，环境保护检查继续加强，矿山的整合继续前进，一些矿山完全暂停了生产，从而进一步放缓了非有产金属采矿和敷料量表。

（2）非有产金属采矿和加工行业的益处分析

2018年，全国性的非金属矿业和调味料行业的销售收入为3682.7亿元人民币，同比增长2.8％，增长率同比增长5.14个百分点；总利润达到419.8亿元人民币，同比增长0.2％，增长率同比下降23.31个百分点。 ;该行业损失企业的总损失达到49.6亿元人民币，同比增长31.9％。受生产成本总体上升和对环境保护的投资增加等因素的影响，非有产金属采矿和调味料行业的运营效率在2018年急剧下降。

6。行业财务指标

在去杠杆化和中级贸易战的影响下，市场信心不足。 2018年，与去年同期相比，非有产金属采矿和加工行业的偿付能力，开发能力和运营能力都在下降，但利润提高，主要的原因是，弥补国内基础设施建设中缺点的政策具有被大力实施。

2019年非有产金属采矿和调味料行业的运营风险分析

1。宏观经济风险

复杂的国际局势使企业的生产和运营不确定性。首先，贸易摩擦引起的全球经济变化影响了非金属的价格趋势。其次，地缘政治冲突加剧了。自2018年以来，美国和俄罗斯在叙利亚发起了一场大规模的比赛，该比赛加剧了中东的地缘政治冲突。英国深深地参与了英国退欧僵局，诸如持续急剧波动和委内瑞拉动荡的局势等磅因素对非有产金属采矿和加工行业产生了影响。

2。价格波动风险

非有产金属采矿和加工企业的产品价格主要取决于伦敦金属交易所和上海金属交易所上相关产品的价格。一些产品（例如铜，黄金和白银）是国际非有产金属市场中重要的贸易产品，并且拥有自己的国际市场定价系统。由于其资源的稀缺性以及许多因素的影响，例如全球经济，供求，市场期望，投机等，这种金属的价格以高波动性和高风险为特征。

3。汇率风险

一些公司从国际矿业公司或大型贸易商那里购买的进口矿产原材料和海外投资通常以美元定居，随着公司的海外业务，外汇收入和付款将变得更加频繁。因此，如果汇率大大波动，或者公司无法有效控制汇率波动的风险，则可能会导致公司产生汇率损失，这将对公司的盈利能力产生一定的负面影响。

4。环境风险

非有产金属采矿和加工企业的生产和运营必须遵守与空气，水质，废物处理以及公共卫生和安全有关的许多环境法律和法规，获得相关的环境许可，并接受相关国家的检查环境保护部门。如果环境保护部继续改善环境保护标准并在将来采取更广泛和严格的污染控制措施，则企业的生产和运营可能会受到影响，并导致运营成本的增加，例如环境保护支出。

5。操作和管理风险

近年来，非有产金属公司的资产规模和业务规模迅速扩大，公司的组织结构和管理系统变得更加复杂，对公司的管理模型，人力资源，市场，内部控制和其他挑战构成了挑战方面。例如，如果系统构建无法跟上发展的速度，并且生产和运营理念未能及时调整，则公司的各个方面，可能会有管理能力落后于快速扩张的风险企业并限制企业的发展。

6。客户集中风险

非有产金属采矿和加工企业具有高度的客户集中度，并且具有某些客户集中风险。尽管向主要客户的销售向公司带来了稳定的收入，但由于国家政策的调整，宏观经济状况的变化或运营条件较差，对公司产品或付款能力的需求降低了，那么它可能会有一个对公司生产和运营的不利影响。

上述研究来自： 的“ 2019年非有产金属采矿和调味料行业风险分析报告”。

编辑和完成：非有产云业务