4家钢厂涨价，钢材期货翻绿，钢价窄幅波动，铁矿块“花”消失了？成交疲软，短期钢价弱势运行，10月螺旋走势逻辑拆除，反套利机会有

截至2024年4月26日，废钢绝对价格2894.9元/吨，环比上涨59.9元/吨，涨幅2.11%，同比下降101.9元/吨。吨，下降3.40%。 4月份，废钢价格震荡上涨。随着钢材需求好转，钢材价格震荡上涨，螺蛳价格持续上涨，支撑废钢价格上涨。展望5月，从基本面看，钢铁需求将持续释放，而铁矿石、焦煤焦炭价格受到支撑，原材料价格坚挺，废钢也将跟随。并且随着五一假期结束，钢厂有补充废钢的需求，废钢整体支撑较强。但受“反发票政策”影响存在不确定因素，或将阻碍废钢价格上行。

一、4月份国内废钢市场价格小幅上涨

截至4月28日，国内废钢市场价格整体上涨，主流市场月度涨幅在30-60元/吨。 4月份钢材市场需求恢复，钢材价格上涨，带动废钢价格小幅上涨。

表1：全国重点城市重垃圾价格（单位：元/吨，不含税）

2、4月份废钢进口价格倒挂严重

图1：日本废钢进口价格与国内主流市场价格差价（单位：美元/吨）

目前中国主流材料进口。目前日本HS实际价格在393美元/吨左右。国内主流城市重垃圾不含税均价为2550元/吨。进口主流料HS CFR港口价格。价格比国内重垃圾价格高出约240元/吨。价格倒挂严重，不适合进口。

3、4月份，国内螺蛳废料价差、板材废料价差扩大。

图2、图3：螺废价差、板废价差走势图（单位：元/吨）

4月份，成品价格和废钢价格均出现不同程度上涨，其中螺纹钢价格涨幅大于废钢，螺纹钢与废钢价差明显拉大。截至4月26日，螺纹钢绝对价格指数为3810.93元/吨，螺纹钢与废钢价差为916.03元/吨，环比增加60.59元/吨。板材价格涨幅小于废钢，板废差距缩小。热轧板卷绝对价格指数为3834.84元/吨，板材废钢价差为939.94元/吨，环比减少40.81元/吨。由于4月份钢材需求增加，钢材价格有所回升，钢厂生产压力有所缓解。但从目前价差来看，电弧炉钢厂仍处于亏损状态。

4、4月份废钢与铁水价差大幅收窄

图4：生铁与废钢价差走势图（单位：元/吨）

截至4月28日，废钢与铁水价差为18元/吨，环比下降202元/吨。 4月份，随着铁矿石、煤炭价格开始上涨，铁水成本大幅上涨。虽然废钢价格也呈现上涨趋势，但铁水成本涨幅远超废钢，铁水性价比有所下降。但目前废钢价格仍高于铁水，高炉钢厂使用废钢的意愿较差。

5.废钢的基本原理

1、社会库存大幅增加，市场资源流通恢复正常。

截至4月26日，国内企业废钢库存96.5万吨，较上月末增加1.3万吨废钢 网，增幅1.32%。从数据来看，4月份社会库存呈现小幅增长。由于钢厂需求改善，4月份废钢价格震荡上行，给市场带来了一定的信心。加之为五一做准备，货场备货量略有增加。受前期价格下跌影响，货场整体表现谨慎，较多人采取快进快出的节奏，库存维持在低位。

图5：584个废钢加工准入基地废钢库存变化

2、电弧炉开工率和产能利用率继续下降。

截至4月25日，对全国87家独立电弧炉钢厂的调查显示，平均开工率为65.42%，环比下降4.86%，平均产能利用率为50.49%，环比下降4.86%。环比下降2.57%。 4月份，多数电弧炉钢厂亏损严重，成品销售压力较大。钢厂因长期亏损而选择减产甚至停产。但后期随着成品价格上涨，螺废价差扩大，部分电弧炉产量略有恢复。但总体来看，电弧炉开工率和产能利用率仍然较低。

图6、图7：87家独立电弧炉钢厂开工率及产能利用率

3、电弧炉成本和利润增加。

截至4月28日，40家独立电弧炉建设钢厂平均成本为3819元/吨，环比上涨86元/吨。古电利润31元/吨，环比增加83元/吨，平均利润-81元/吨废钢 网，环比增加70元/吨。 3月份，由于废钢价格大幅下跌，电弧炉钢厂生产成本下降。但由于钢价跌幅大于废钢，电弧炉钢厂利润持续被压缩，甚至谷电也出现亏损。从区域来看，目前，除华南、西南地区谷电业略有盈利外，其他地区钢厂均进入全面亏损状态。因此，电弧炉钢厂大多维持低产量。

综合来看，4月份废钢价格整体呈现上涨趋势。 5月废钢市场看自身基本面。目前钢厂废钢库存较低，五一假期钢厂备货和节后补货将支撑废钢价格上涨。但由于“反开发票”政策的实施，印花税票成本有所增加。无论上涨的成本是由废钢基地承担还是由终端钢厂承担，从目前的反馈来看，钢厂都会将增加的成本转嫁给废钢基地。受此影响，废钢不含税价格均有不同程度下降。但随着钢材需求的增加以及钢厂生产积极性的提高，废钢仍有一定的需求。后期增加的成本可能由钢厂承担。考虑到成品及铁矿石等原材料的表现，5月份废钢价格可能先跌后扬。

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