报告简介

全球减碳进程持续发展，铸造铝合金期货未来上市值得期待。国泰君安期货研究院正式推出《“铸铝”前行——铸造铝合金期货上市系列报告》。本文是系列报告的第一篇，重点描述铸造铝合金的商品属性，初步描述其产业链布局，分析其作为期货产品上市的战略意义和前景。

铝合金是以铝为基础，添加一定量的其他合金元素以强化不同物理和化学性能的合金。它是一种轻金属材料。其中，再生铸造铝合金ADC12综合了高流动性、低密度、良好的耐腐蚀性和导热性等优点。它在市场上得到广泛应用，已成为最常见的铸造铝合金牌号废铝期货，或者是未来将推出的铸造铝合金之一。铝合金期货交割目标。

铸造铝合金产业链的溯源主要分为三个部分：

(1)上游为废铝回收。参与企业主要为国外废铝出口公司、铝制品制造公司、废铝贸易公司等。汽车、建筑、包装容器等是我国废铝的主要来源。其中，国内废铝为主要成分（84%），国内废铝旧料和新料供应量分别占总供应量的54%和30%左右。

（2）中游包括生产加工企业，负责对回收的废铝进行冶炼加工，生产符合质量标准的铸造铝合金锭或铸件。

（3）下游为应用市场，广泛分布于汽车等交通制造、建筑等领域。其中，摩托车大量使用再生铸造铝合金。然而，在汽车和建筑行业的一些结构中废铝期货，再生铸造铝合金与原始铝合金相比尚未得到广泛应用。

在当前减少碳排放的背景下，再生铸造铝合金是回收废铝、践行绿色回收理念的重要途径。随着未来汽车轻量化+材料脱碳和绿色建筑趋势的不断深入，其使用比例预计将大幅增长，供需蓝图日益广阔。预计随着利好政策的落实和工艺技术的不断创新，未来铸造铝合金上下游产业链将日益规范和成熟。这一过程也将同时促进企业通过多种渠道进行有效的经营和管理，包括利用金融衍生工具来规避价格风险。衍生工具的推广应用也将反哺铸造铝合金行业的健康发展，两者将形成“实体+金融”的正反馈。

感谢实习生欧志波和苏安妮对本报告的贡献。

国泰君安期货

研究所所长助理

首席分析师

王蓉

国泰君安期货

高级分析师

莫小雄

>>以上内容摘自国泰君安期货发布的研究报告《铸造铝合金首次：业绩卓越，蓝图璀璨——“铸铝”前行——铸造铝合金期货上市系列报告（一）》，于2024年发布，2019年10月24日，详细分析内容（含风险提示等）请参见报告全文。