新冠疫情过后，第三方医学检测（ICL）行业将在 2024 年进入深度调整期。

10 月 31 日，在交出五年来最差的三个季度报告后，金宇医疗 （.SH）开低走低，迅速触及跌停板，收盘价为34.07元/股。股价下跌的背后是，三季报业绩不及预期，单季净利润跌幅超过98%。公司前三季度实现营收56.2亿元，归母净利润不足1亿元。

作为第三方医疗检测（ICL）的领导者，金宇医疗利润的大幅下滑是行业的缩影。另一龙龙 Dean （.SZ）也表现相同频率，前三季度营业收入为 92.6 亿元，利润仅为 1.3 亿元。和大安基因 （.SZ） 由盈利转亏，今年亏损 5 亿。

除了核酸检测带来的市场红利消失外，在政策方面，国家对医疗行业的监管也在逐步加大，第三方医疗检测成为规范化检测的重点。在市场收缩和政策规范的双重打击下，ICL行业面临着低利润时代的挑战。

ICL 已进入低利润时代

2024 年，远离核酸检测，第三方医检已经彻底告别了暴利时代。

今年第三季度，金宇医疗营收、归母净利润、非净利润同比分别下降13.15%、98.56%和94.62%。前三季度，公司实现营收56.19亿元，同比下降10.95%;归属于母公司的净利润9384万元，同比下降83.71%;扣除非净利润7801万元，同比下降77.23%。

金宇医疗表示，营收和利润的下降主要是由于常规检测需求增长速度不超预期，且前期固定成本投入较大，导致经营杠杆下降。

Dian 还面临着收入和利润下降的问题。

财报数据显示，公司第三季度实现营业收入30.40亿元，同比增长-11.89%;归属于母公司的净利润5900万元，同比增长-23.81%;非净利润 5900 万元，同比增长 -60.76%。今年1~9月，点诊断实现营业收入92.58亿元，同比下降10.05%;归属于母公司的净利润为1.31亿元，同比下降75.35%;扣除归属于母公司的净利润1.34亿元，比上年同期下降72.18%。

更悲惨的是大安基因。

今年第三季度，大安基因实现营业收入1.91亿元，同比下降37.71%;净利润为-1.04亿元，同比下降106.34%。公司前三季度营收约5.91亿元，同比下降29.83%;归属于母公司的净利润亏损约5.03亿元，由盈转亏。

Wind数据显示，2020~2022年，金宇医疗销售额净利润率在19%左右。到 2023 年，这个数字将下降到 7.46，与 2019 年基本持平。然而，今年第三季度的报告显示，该公司的净利润率已降至 1.49%。点安诊断今年前三季度的销售净利润率为 3.27%，峰值超过 10%。大安基因销售额净利润率为 -84.85%，这一数字在 2020~2022 年已连续三年超过 45%。

另一个值得注意的风险是应收账款。报告期末应收账款51.16亿元，占总资产的46.6%;期末应收账款83.66亿元，占总资产的48.8%。

各机构也下调了盈利预测。

今年9月10日，国信证券分析师预测，金宇医疗2024年营收为85.89亿元，原值为97.30亿元，预计归属净利润为4.54亿元，原值为8.69亿元。

考虑到行业竞争加剧，回款进度可能较慢，且ICL业务增速恢复不及预期，华安证券小幅下调了对点诊断的业绩预测，预计2024年实现归属于母公司的净利润3.27亿元， 与之前的 4.31 亿元相比。

后疫情时代的行业挑战

ICL 已经陷入了低利润时代，而这种变化与行业变化和相关监管政策的出台密切相关。

华安证券表示，天元的二手资料主要是由于去年同期基数较高、DRG/DIP政策全国推广、反腐败常态化等多重因素的影响。

疫情三年来，大部分常规核酸检测都交给了第三方机构，第三方检测机构漏检、假阳性、丢失样本等问题并不少见。2023年以来，湖南、陕西、山东、上海等地出台了关于“样本交付”的规范性政策文件，均规定医疗机构要在论证项目必要性和合理性的基础上，严格按照样本送检工作和管理流程进行。

例如，今年，上海市卫生健康委员会发布了《关于进一步规范本市医疗机构送检行为的通知》，明确提出要加强对送检样本检测过程的管理，严格执行收费政策，对第三方检测机构进行质量控制。

国家对医疗行业的监管也在逐步加大，第三方检验市场成为规范检验的重点。

去年 12 月 18 日，国家卫健委印发了《大型医院检查工作方案（2023-2026 年）》，将于 2023 年 12 月启动。今年3月26日，国家疾病预防控制局、国家卫健委等联合印发《关于印发2024年全国随机监察抽查计划的通知》，首次将样本投放纳入全国年度医疗监督抽查计划。4月28日，国家医保局等四部门联合印发《关于开展2024年医疗保障基金飞行检查的通知》和《2024年医疗保障基金飞行检查工作方案》，包括定点医疗机构五个方面，其中临床检验领域是重点领域之一。

在告别了特殊时期带来的丰厚利润后，一些企业也在寻找转型之路。

金宇医疗表示，新增合作精准医学中心25个，产学研合作和疾病联盟20个;同时，公司持续深化数智化转型，先后发布了御剑逸燕大模型和智能体“小羽逸”。

点诊断持续深化精准中心、合作共建、学科建设、集团级客户开发等战略业务，其中，第三季度新增4个精准中心，累计84个中心，其中52个本年度实现盈利，第三季度业务收入同比增长27.8%;此外，公司也在加快国际化步伐，越南检测实验室正式投入运营。

（本文来自第一财经）。