长江商报新闻●长江商报记者 徐佳

四年来，未能冲刺科创板和港交所主板。天元二手材（以下简称“天广石”）变更IPO路径至北京证券交易所。

日前，北京证券交易所正式受理天光石首次公开发行股票申请。公司计划募资规模为3.49亿元，较四年前冲刺科创板IPO时缩水78%。

作为一家专注于创新抗体靶向药物研发及产业化的生物制药公司，天光石的核心和主要产品均处于研发阶段，尚未上市销售，公司尚未实现盈利。

数据显示，2021年至2024年上半年，天光石净利润累计亏损9.5亿元。期内，公司研发费用为6.96亿元。

长江商报记者注意到，由于持续亏损，天光石依靠外债或股权融资维持正常的业务运营。新三板上市后，天广石两次实施定向增发，共募集资金3.68亿元。

尚未盈利，转赴北交所IPO

早在四年多前，天广石就向A股发起进攻。

资料显示，天光石成立于2003年，2008年完成股份制重组。2020年9月，上交所正式受理天光石首次发行申请。根据规划，天广实际上计划在科创板上市，募资规模为15.9亿元。

然而，排队等待仅半年，2021年3月，天光石撤回了上市申请。辅导备案报告显示，天光石取消科创板IPO的原因是监管机构对历史上历次股权转让的核查要求较高，公司及中介机构判断无法满足监管要求。短时间内满足要求。

2021年7月，天光石再次冲击IPO。公司向香港联交所提交表格，拟在香港联交所主板上市。

目前还没有港股IPO的消息。 2023年3月，天光石在新三板挂牌。直到日前，北京证券交易所正式受理天光石的首次发行申请。

招股书显示，天光石拟发行不超过470.52万股（未考虑超额配股权），募集资金总额不超过3.49亿元，将用于创新生物医药研究投资以及开发和临床项目，并补充营运资金。 。

长江商报记者注意到，如今的融资规模较四年前冲刺科创板IPO时缩水了78%。

三度IPO背后，天光石作为一家创新药企，至今仍未盈利。据了解，天光石是一家专注于创新抗体靶向药物研发及产业化的生物制药公司。

目前，天光石的核心和主要产品均处于研发阶段，尚未投放市场销售。公司主要通过向客户收取许可费、提供药品研发和生产服务（CDMO业务）、研发成果转让等方式赚取少量收入。

筹备科创板IPO期间，2017年至2019年，天光石营业收入分别为4942.31万元、1164.17万元、8.82万元，净利润为亏损2074.28万元、2.65亿元、1.23亿元。扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣除非净利润”）分别为亏损2717.87万元、9390.55万元、1.57亿元。

天光石此次在招股书中披露，2021年至2024年上半年，公司分别实现营业收入1407.27万元、1898.93万元、6388.3万元、146.45万元；净利润分别亏损3.18亿元。 、2.6亿元、2.41亿元、1.31亿元。扣除非净利润后，亏损分别为3.39亿元、2.67亿元、1.85亿元、1.26亿元。累计亏损分别为9.5亿元和9.17亿元。损失面积与过去相同。明显比那个大。截至2024年6月末，天光石累计未弥补亏损为-15.64亿元。

由于尚未盈利，天广此次实际上计划采用北交所第四套上市标准，即“预计市值不低于15亿元，且研发投入总额”。近两年不少于5000万元。”

三年半研发投入总计6.96亿

由于产品尚未商业化，较长研发周期下持续高强度的研发投入成为天光石一直无法盈利的核心原因。

招股书显示，2017年至2019年，天光石研发费用分别为6411.1万元、2.67亿元、1.19亿元。 2021年至2024年上半年，天光石研发费用分别为2.19亿元、1.81亿元、1.99亿元、9709.04万元，合计6.96亿元。

由于持续亏损导致现金流净流出，天光石依靠外债或股权融资维持公司正常经营。

长江商报记者注意到，虽然科创板和港股IPO未能成行，但在新三板挂牌后，天光石近一年来完成了两次定向增发，募资总额规模3.68亿元。

其中，2023年8月，天光石从北大药业融资1.5亿元。长江商报记者注意到，早在2017年3月，天光石就与北大药业达成合作，双方合作开发“MIL60贝伐珠单抗生物类似药”项目。基于前述合作，2021年至2023年，天光石将MIL60产品权益授权给北大药业，并确认收购金额分别为1000万元、422.79万元、1967.51万元。

2023年12月，双方再次达成协议，同意北大药业向天光石一次性支付2500万元，作为产品佣金买断费。根据2017年合作协议，北大药业不再需要支付任何佣金费用或其他费用。数量。

正是由于上述合作，天广实的关联方北大药业也是公司前两大客户之一。

此外，2024年3月，天光石再次实施定增，包括北京经济技术开发区产业升级股权投资基金（有限合伙）、绍兴滨海新区生物医药产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“产业升级基金、滨海基金”）等4个特定对象募集资金2.18亿元。产业升级基金和滨海基金的背后分别是北京国资和绍兴国资。

目前，华泰君石直接持有天光石1400.48万股，持股比例为18.6557%，为公司控股股东；李峰直接、间接控制公司36.8211%的表决权，为公司实际控制人。贝达药业和产业升级基金各持有天光石209.56万股，持股比例为2.7915%。

随着两次定向增发的完成，天光石的负债率有所下降。 2021年至2024年6月末，公司资产负债率分别为24.40%、34.41%、47.10%、42.68%。