21世纪经济报道成都记者董鹏报道，本已处于低位的锂价在供需关系小幅改善后将出现反弹。

在11月11日近6%大涨的基础上，11月12日碳酸锂期货进一步上涨，主力2501合约升至日内高点82500元/吨。

在锂价周期性上涨的带动下，近期锂盐现货市场以及A股、美股相关公司也出现了不同程度的上涨。例如，天齐锂业、赣锋锂业这两天均已升至10月初高位之上，美国雅宝也在11月11日出现了9.57%的涨幅。

随着价格明显反弹，近期碳酸锂期货涨幅明显。截至11月12日中午，该品种总持仓量已达47.6万手，创下去年上市以来新高。今年10月以来，碳酸锂期货加权指数低点越来越高，高点越来越低，波动幅度较前两个月明显收窄。

在顶峰位置、多空资金对峙“增兵”的背景下，期货市场或将给出未来明确的方向。

供需边际改善

近期锂价反弹受到供需改善的支撑。

今年国内碳酸锂产量总体保持增长，6月份产量达到峰值。此后，由于锂价低迷，产量持续下降。

五矿期货数据显示，9月碳酸锂产量5.75万吨，环比下降6.2%，预计10月继续环比下降。其中，以锂辉石、盐湖卤水、锂云母三大原料生产的锂盐产量有所下降。其中，以锂云母为原料生产的锂盐产量尤其因第三季度锂价持续走低的市场环境下成本上升而出现下降。明显的。与此同时，国内碳酸锂进口量在经历4月下旬和7月初的两次高点后也出现明显下降。

在上述供给端走弱之后，“金九银十”旺季带来需求端继续超预期。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年9月和10月，国内动力电池和其他电池产量增速分别为9.9%和1.6%。进入11月后，下游电池企业排产情况持续改善。

“由于明年春节天气暖和以及补贴退坡的影响，新能源汽车和锂电池企业年底需求旺盛。同时，受外部环境变化影响，中国企业短期内可能会专注于增加出口，这导致了锂电池生产计划的增加，其他几个传统行业（例如钢铁）也是如此。”新晨锂电指出。其中，11月份磷酸铁锂的生产进度远超预期，碳酸锂也是如此。市场势头强劲。

供给端的收缩加上需求端的扩张，结束了持续近半年的库存积累。

据SMM库存数据显示，8月中旬以来国内碳酸锂已去库存近2.2万吨，截至11月7日，国内碳酸锂周库存已降至11万吨左右。尤其是10月中旬以来，锂盐工厂库存大幅下降。

上述供需关系的边际改善也吸引了更多资金参与期货市场。

从8月中旬产业链去库存开始，碳酸锂期货进入阶段性筑底走势，同时持仓量从约32万手增至47.3万手。此后，随着锂价反弹的确立，持仓规模有所回落。

但在11月11日市场价格突破8万元/吨的推动下，市场对于进一步上涨的分歧再次加大。

据文华财经，11月11日，碳酸锂期货整体持仓增加6.04万手。截至11月12日中午收盘，总持仓量增至47.6万手。这一仓位已突破10月下旬的峰值，创出产品上市以来的新高。这就导致了多空资金的对抗。

还需要指出的是，由于期货和现货定价模式的差异，近期期货价格涨幅也高于现货。以当前期货主力合约2501为例，近期最低价为71300元/吨，11月12日盘中最高价达到82500元/吨，区间最大涨幅达到15.7%。同期，行业机构跟踪的国内电池级碳酸锂市场均价从低位7.32万元/吨上涨至7.67万元/吨，最高涨幅仅为4.8%。

尴尬的价格

除了期货市场存在明显分歧外，行业组织、券商、期货公司的观点也不一致。

“碳酸锂市场的阶段性底部在7万元左右，随着海外矿企增产放缓，这个底部将进一步巩固，但扭转供给过剩的局面还需要时间。”新晨资讯认为，本轮上涨是阶段性的。性供需失配以及反对补贴和关税政策的冲动所带来的反弹不会持续太久。

另有期货公司指出，年内新能源汽车产销受置换补贴政策刺激，导致2025年需求年底释放，或将导致需求减弱明年第一季度。

看看卖方机构，部分券商明确提出了对能源金属的全面看法。 “能源金属板块这两年经历了调整，目前正处于大宗商品和股市的双底，诚然，供需逆转还需要时间，但金属价格探底的特征周期明显，中期内供需双方有望大幅改善。”

事实上，大宗商品的价格走势极其强劲，目前锂价仍处于底部阶段，并没有相对明确的上涨或下跌方向。此外，目前的锂价也处于尴尬的境地，难以判断。价格可上涨或下跌7万元/吨至8万元/吨。

四季度行业供需关系确实明显改善，且有持续改善的预期。与历史价格相比，后续锂价或难以回落至2020年上半年低点，且当前上涨空间明显大于下跌空间。

期货远期价格曲线也相对乐观。例如，代表明年3月之后价格预期的各类期货合约最新价格均高于当前现货和近月合约。

截至目前，虽然澳大利亚部分矿山下调了2025年的产量指引，但矿石端的产能仍处于相对早期阶段。同时，锂盐端减产主要集中在国内云母提锂企业，对“整合”产生负面影响。对矿石提锂和盐湖提锂企业的影响相对较小。

新晨锂业也认为，产能出清可分为两部分。目前仅处于新增产能出清阶段的前半段。削减的大部分是在建或新建（成本高）的项目。只有当当前有产能的时候，也加入到产能出清中，才是真正的底部。