思瑞集团首席经济学家洪浩近日在接受CNBC采访时分享了他对关税、人民币汇率等热点问题的最新看法。

洪浩表示，如果美国大幅征收关税，人民币和中国产品可能面临相当大的压力。

虽然关税可能不会一下子提高到60%，但这只是时间问题。

参考2018年的经验，加征关税后，由于美国市场对中国商品的重要性，中国出口商不得不通过人民币大幅贬值和降低出口价格来维持对美国的出口。

结果，美国进口产品的价格并没有大幅上涨——这与大多数人现在的看法相反。

这一次，人民币汇率面临的压力可能会比上次更大。

洪浩认为，目前市场上至少还有4亿平方米未售出的库存，相当于市场一年的供应量。如果加上二手房和在建项目，目前的库存可能相当于三年的销量。

因此，明年需要出台非常强有力的政策措施。

此前，在解读10万亿元计划时，李迅雷预测，明年特别债务额度将达到5万亿元，超长期特别国债规模至少2万亿元，一般政府债务额度将达到5万亿元。增加，财政赤字率预计将增至3.5%-4%，点击此处查看详情。

洪浩进一步指出，那些投资中国房地产开发商高收益美元债的人，实际上是在押注明年将会出台非常有力的政策措施。

‍‍‍‍‍‍‍‍投资报（）将洪浩的分享精华整理翻译如下：

10月经济数据回升

原因之一是股市强劲反弹

问：从近期的经济数据来看，我们能否看到经济企稳的迹象？

洪浩：我认为10月可能是中国经济相对强劲的一个月。

原因是股市出现了非常强劲的反弹。

当我在大陆时，我能明显感受到人们情绪的好转。

同时，由于股市反弹带来的财富效应，消费数据可能会出现明显改善。

此外，就房地产市场而言，十月通常是季节性强劲的月份，

再加上一些刺激政策，我们看到北京、上海等一线城市的房地产销量和价格都出现了反弹。

因此，10月份经济数据回暖也是理所当然的。

如果关税大幅增加

人民币汇率将面临较大压力

问：好的，我们拭目以待。展望未来，每个人都想知道特朗普的关税计划会是什么样子。关税会超过60%吗？中国可能如何应对财政刺激？

洪浩：我认为特朗普团队在进行人事任命之前，应该做好最坏情况的准备。

虽然一开始关税可能不会一下子达到60%，

但对中国商品大幅加征关税可能只需要一个过程，结果却是必然的。

回顾2018年的经历，大多数人认为关税将导致美国进口商品价格上涨等。

然而，2018年发生的情况是，中国出口商大幅贬值人民币并降低出口价格以维持对美国的出口，因为美国市场对中国商品非常重要。

所以在2018年，至少在当年的前八个月，我们看到美国的进口价格实际上是下降的。

然而，为了抵消关税的影响，人民币一直承受着相当大的贬值压力。

我想这一次的情况可能会更加不利。

特别是如果关税大幅提高，人民币和中国商品将面临比上次更大的压力。

中国电动汽车处于领先地位

美国和欧洲以外的市场

问：现在人民币即期汇率已经达到7.22，我们听到了一些非常激进的预测，比如汇率可能达到8甚至8.5。

对于60%的关税计划，天元二手材如何应对？

洪浩：关于新能源汽车，美国可能会决定限制中国电动汽车的进口。

目前，美国对中国电动汽车的关税税率非常高，在50%到100%之间——我不完全确定确切的数字，但应该非常高。

所以在美国，你很少看到中国制造的电动汽车，因为进口价格太高。

但当你环游东南亚时，你会随处看到廉价的中国电动汽车模型。

所以，中国企业实际上正在开拓美国和欧洲以外的市场。

而且，由于中国电动汽车的价格足够低，即使是亚洲新兴国家的中低收入群体也能买得起。

因此，中国电动汽车在东南亚国家实际上相当受欢迎。

彻底解决债务问题

还有很长的路要走

问：回到国内经济，地方政府的债务置换计划对房地产市场有多大帮助？我们是否看到任何复苏的迹象？

洪浩：地方政府实际上正在努力维持现金流。

因为今年的卖地收入下降了20%-30%。

受此影响，一些比较困难的地方出现了入不敷出的局面。

结果，一些地方难以支付员工工资，不得不寻找其他方式增加收入，这对当地经济造成很大损害。

相信未来三年6万亿减债计划将在一定程度上减轻地方政府的债务负担。

官方数据显示，地方政府隐性债务不足15万亿元。

但事实上，如果算上地方政府融资平台，这个数字可能还要大得多。

我认为6万亿元计划可以在一定程度上帮助地方政府，但要彻底解决地方政府债务问题和房地产市场问题还有很长的路要走。

明年需要引进

政策措施非常有力

问：最后一个问题，最近几周，我们听到越来越多的嘉宾提到中国房地产开发商的高收益债券——

特别是离岸美元债券对他们的吸引力越来越大。对于这个问题你怎么看？

洪浩：这个很难说，要看2025年的情况。

如果用专项债券资金购买土地储备、去房地产市场，这确实对当前形势有帮助。

目前市场上至少还有4亿平方米未售出的库存，相当于市场一年的供应量。

如果加上二手房和在建项目，目前的库存可能相当于三年的销量。

因此，明年需要出台非常强有力的政策措施。

到 2025 年及以后，我们也许能够大幅增加预算赤字，

通过超长期国债和部分专项债券的补充来解决这一问题，从而使总支出达到12万亿元以上。

所以我认为那些投资中国高收益美元债的人实际上是在押注明年会有非常强有力的政策措施。

-结论-