白酒消费降级势不可挡。在此背景下，淡瓶白酒正乘着增长的浪潮。人们不禁要问，面向大众消费的瓶装酒能否为饮料行业提供保障？

事实上，白酒消费市场的变化并非简单的价格需求下降，而是消费群体老龄化、用户追求高品质、高性价比、年轻人多元化需求的结果。 。

需要指出的是，数十年白酒市场化打造的“金字塔结构”并不是那么容易倒塌的。轻瓶酒能否撑起哑铃形结构中的一根重要杆子，还存在很多变数。

广博酒业逆势上扬

在白酒消费降级的背景下，“低价+大容量”的轻瓶白酒成功吸引了消费者的关注，成为市场热点，带动相关企业业绩增长。

山西汾酒（.SH）旗下博芬凭借实惠的价格和良好的产品实力赢得了市场。

今年前三季度，公司博芬等酒类产品收入同比增长26.87%，为公司创造收入85.40亿元。

轻瓶酒的流行也为一些地区葡萄酒企业创造了增长空间。

四大名酒之一的西凤酒，就是轻瓶酒崛起的受益者。 2024年一季度，高颈绿瓶西峰陕西市场销售收入较去年同期增长约34.6%。

在高端白酒浪潮中表现不佳的老白干酒（.SH）也在本轮调整中强势反击。今年前三季度，公司业绩增长33%，位居A股白酒板块增速第一。

不仅是专业白酒品牌，就连一些新玩家也突然感受到了轻瓶白酒的魔力。

6月初，德国连锁超市阿尔迪上架了一款500毫升的淡瓶酒，售价9.9元，很快就销售一空，引发热议。

零售行业顶级品牌胖东来与宝丰酒业合作，推出联名定制酒——宝丰自由恋，售价70元，平日日销量3000-4000箱，周末日销量5000-7000箱和假期。

盒马与白酒企业合作生产的轻瓶酒销量也表现不俗。 2024年上半年，盒马轻瓶酒（包括品牌酒和自有品牌酒）销量整体增长60%。

据中国酒业协会相关统计，2013年至2021年轻瓶酒市场年均复合增长率达到14%，远超行业增速。预计2024年市场规模将突破1500亿元，面对巨大的增量市场，未来只会有更多各类玩家涉足轻瓶酒，这或将进一步推动市场扩张。

中高端白酒节节败退

与淡瓶酒市场稳定的需求和快速增长形成鲜明对比的是，中高端白酒正在经历一段阵痛期。

飞天茅台批发价一度从近两年的2700元/瓶跌破2200元；出厂价1000多元的五粮液普无双11优惠至798元/瓶；官方指导价1499元/瓶的国窖1573一度跌破900元。

一些次高端酒企的表现则更为惨烈。曾经的行业黑马酒鬼酒，今年上半年高端内参系列营收仅为1.73亿元，同比下降60.85%。前三季度，公司营业收入大幅下降44.41%，归属母净利润大幅下降88.20%至仅5649万元。

“川酒六朵金花”之一的舍德酒业今年前三季度营业收入同比下降15.03%，其中第三季度同比下降30.92%。

今年白酒行业的大赢家无疑是山西汾酒。公司已提前锁定行业前三名。取得这一成绩，广博久发挥了不可或缺的作用。财报显示，今年前三季度，汾酒其他酒类（主要是波粉）营业收入增速几乎是中高价位酒类（主要是青花系列、老白粉）的两倍。 ，和巴拿马系列）。

近年来，高端白酒也推出轻瓶战略单品，开拓大众市场。比如五粮液的简装荣光、泸州老窖的百元单品黑盖、古井贡酒的怀旧版淡瓶酒等。

一瓶酒就能揭示真相吗？

白酒市场“高端+次高端+大众”的传统金字塔结构正在改变。 “高端化、大众化”的哑铃型结构已成为行业大势所趋。广博久能否担负起承担全部风险的重任呢？

2015年前后，白酒市场进入寒冬，高端白酒企业纷纷低头，轻瓶白酒赛道的价值突然凸显。但随着经济持续回升，高端白酒主流趋势确定，轻瓶白酒只能暂时低调。

如今消费升级趋势明显，用户基数较大的轻瓶酒应该有很大的潜力。

需要指出的是，淡瓶酒的消费场景是日常自饮，但核心白酒群体老龄化，年轻人的消费习惯更加多元化。淡瓶酒的增量从何而来？

白酒去掉复杂的外包装，回归轻质瓶子。这不仅仅是降低价格。核心是产品的性价比。顶级白酒品牌在产品、产能、品牌、渠道等方面都具有全方位的优势，当它们放下努力争夺市场时，就会对其他玩家造成降维打击。没有高端葡萄酒利润支撑的白酒企业，长期来看将面临业绩压力。

“轻瓶酒之王”牛栏山就是最生动的例子。 2023年，其主打单品“白牛二”销量已从巅峰时期的8.4亿瓶下降至不足5亿瓶。

面对风险，牛栏山也主攻中高端市场。但碍于品牌定位，中高端市场并未取得明显成效。 2023年，中档酒和高端酒仅占牛栏山白酒销量的16.30%和14.33%。

如何平衡高端市场和大众市场，是各大酒企面临的同样问题。山西汾酒复兴的根基是博芬。但为了进一步优化产品结构，公司一直通过内部配额的合理规划，减少和控制低端博芬的产能，并逐步提高中高端蓝白系列的比例和巴拿马系列。

在复杂的市场环境下，消费者需求不断变化，行业参与者心态依然矛盾。短期来看，淡瓶酒整体走势依然向好，但在向上支撑的过程中，会面临来自各方面的压力。轻瓶酒能否撑起白酒市场“哑铃型”结构的一根杆子，仍是一个巨大的问号。