近期被多位券商分析师评价为华东地区唯一纯销售（未付款、发货）正增长的盈嘉贡酒今日发布更为宽松的渠道口径——一方面控制Q3速度业绩 公司表示，坚持合理市场库存，保持渠道良性发展。同时，年初披露的《2024年财务预算方案》中的全年营收和净利润目标松了口气，称“只是公司的生产经营计划，是否达标存在不确定性”。将会实现。”

12月4日，迎嘉贡酒召开2024年第三季度业绩说明会，会上管理层就安徽竞争错位、省外市场聚焦、全年业绩展望等行业热点话题进行了交流。 。

此前发布的三季报显示，迎嘉贡酒Q3单季度营收和净利润增速均为低个位数，明显慢于过去八个季度大部分20-40%左右的增速。

在9月、10月多家券商内部分析会上，不少分析师一致提到“盈嘉的优势在于销售质量非常高”、“在以安徽为主力的华东地区，盈嘉甚至有非常高的销售质量”。高销售质量。” （不退货、发货指标）唯一正增长的品牌。”

在今天的吹风会上，在回答公司是否有意放缓的问题时，管理层表示，公司秉承“打造大商户、扶持优秀商户、携手多商户”的理念，打造命运共同体对于制造商来说。公司坚持合理的市场库存。保持渠道健康发展。

作为近年来颇受欢迎的白酒品牌之一，迎嘉贡酒的上升周期与其错位的竞争策略密切相关。

东吴证券在10月的专题研究报告中分析了“迎嘉贡酒的东藏系列，后发旺盛，错时与强手竞争”。实现产品布局和结构升级，2019~202年，两家公司重点发展300元以上价位的次高端产品，而同期售价在100~200元的动6、动9，抓住了大众消费升级的趋势。目前，动6已经成为100元至300元的价格区间。优势项目。”

东吴证券也提到，迎嘉动6自订率提升已成流行趋势，省内百元价销量增幅与古井看齐；董9积极抢夺宴会份额，省内200元价位销量增长紧随古井。由于古井主要销售增长向古8、古16倾斜，预计未来迎嘉与古井将继续保持错配竞争。

在本次业绩说明会上，盈嘉管理层也在通讯中表示，不同地区的经济发展水平不同，各地区的主流价格区间也不同。 （安徽市场）相对而言，100-300元的价格带动销售速度较快。江苏和上海各地的经济水平不同，价格区间也不同。总体略高于安徽。

今年5月，盈嘉管理层在省外重点市场方面也提到，主要布局以公司为中心的300公里半径市场，以江苏、上海为中心的长三角地区，以及以京津冀为中心的华北地区。

东吴证券此前透露，迎嘉省外销售收入仅次于古井贡酒，是徽州白酒中开拓省外市场较为成熟的龙头酒企。但面对本土地产酒的竞争，迎嘉省外的产品结构低于省内，冬藏系列起步较晚。

迎嘉今年第三季度经营数据公告显示，报告期内，省外经销商数量增加27家，减少31家，总数为640家，略低于省内经销商数量。 782. 但省外单季度收入5.16亿元，与省内11.16亿元相比还有较大差距。

在本次业绩说明会上，管理层解释称，省内大部分市场都取得了良好的增长，省外市场增速放缓主要是需求端压力。

至于年初《2024年财政预算方案》中提出的营收80.64亿元、净利润28.66亿元的目标，55.13亿元的实际营收和净利润的进度监控可能存在挑战。前三季度实现利润20.06亿元。管理层直言，预算是公司2024年经营计划的内部管理控制考核指标。仅是公司的生产经营计划，并不代表公司对2024年的盈利预测。预算能否实现取决于市场需求等诸多因素，具有不确定性。 。

不过，管理层在展望明年白酒市场前景时也表示乐观，认为随着环境和消费回暖，未来值得期待。

（综合自上证路演、盈嘉工九、东吴证券）

陈琳/编辑