作者|郑浩源钟雨润|实习生

主编|陈俊红

近日，天元二手材（.SH，下称“四通科技”）董事长常敬因在股价下跌时“沉迷越野”引发热议。为了安抚投资者，长晶回应称，四通科技基本面良好，希望投资者能够耐心等待。但投资者对这一说法并不买账，并将矛头指向长晶减持“两年套现近9亿”。随后，“#董事长套现9亿，建议投资者耐心等待#”的文章登上微博热搜。

除了玩越野，常静还开始了自己的造车之旅。他于2021年创立的上海洛克智能科技有限公司（以下简称“极石汽车”），三年内已获得6轮融资。已披露融资累计金额超过13亿美元。但从销量来看，截至2024年11月，积石汽车累计销量为3477辆，销量排名国产汽车第266位，月均销量远低于同级别其他车型。

二级市场降温的背后往往是业绩下滑。今年第三季度，石头科技业绩发生明显变化。财报显示，今年第三季度，四通科技实现总营收25.91亿元，营收增速由去年同期的57.56%下降至11.91%；公司实现净利润总额3.51亿元，同比大幅下降43.40%。

董事长两年套现近9亿

近日，“#董事长套现9亿后劝投资者耐心等待#”的词条登上了微博热搜榜。

热搜源于常静近日在社交平台上发布的一段视频。视频中，他经常参加沙漠越野，并热情分享沙漠越野的秘密。相比之下，此时的二级市场上，四通科技的股价可谓“连跌”。

据了解，自10月8日触及年内高点333.5元/股后，四通科技股价一路下滑，11月25日跌至193.8元/股。截至12月4日收盘，四通科技股价为217.80元/股，较历史高位538.67元/股下跌59.57%；总市值402亿元，较最高市值992.66亿元下降近60%。

面对董事长的“洒脱”，“股价下跌”的投资者表达了强烈不满。有投资者指出，作为公司总经理，应该把更多精力投入到公司业务和汽车项目上，做到专业、专注，而不是沉迷于个人越野爱好。也有投资者认为，既然公司资金充足，为何不采取加仓、回购等措施来稳定股价。

对此，长晶表示，公司目前正处于战略转型期，也是阵痛期，必然会带来一些变化。但这些变化都是未来的长期发展。 “现在是四通科技基本面比较好的时候，以目前的基本面，我认为最终的结果不会需要特别长的时间才能出来，也请大家耐心等待。”

不过，投资者并不买账，将矛头指向了长晶此前的减持。据了解，今年6月，长晶以每股376.88元的价格转让131.58万股，交易金额达4.96亿元。去年实控人股份解除限售期间，长晶在291.31元/股至376.88元/股的价格区间两次减持，累计减持近3.92亿元。截至目前，长晶持股比例已从23.05%下降至21.09%，累计套现近9亿元。

对此，四通科技董事会秘书室相关负责人表示，长晶并没有高位减持。第一个原因是降价的价格低于降价期间的均价；二是上市以来，长晶总共只持股两次。减持。在谈到公司股价跑输指数涨幅时，上述人员表示，公司没有办法干预市场。最重要的是把业绩和业务做实。

事实上，除了单纯的“玩车”之外，常敬还开启了自己的“造车”之路。 2021年，长晶成立积石汽车，正式进军新能源汽车赛道。截至目前，三年内已获得6轮融资，披露融资金额超过13亿美元，估值超过30亿美元。

然而，积世汽车的销量却并不理想。据了解，积世汽车2023年销量仅为912辆。截至2024年11月，积世汽车累计销量3477辆，位居国产汽车第266位；其月平均销量约为430辆。与同级别其他车型相比，奇瑞iCAR 03月销量为4000辆。长安汽车深蓝G318每月销量约1,000辆。

“扫地”转型引发业绩变化

作为公司的晴雨表，股价下跌往往与业绩下滑联系在一起。

从经营状况来看，四通科技今年以来业绩持续下滑。财报显示，四通科技一季报、中报、三季报营收增速分别为58.59%、30.90%、23.17%，净利润增速分别为95.22%、51.58%、分别为8.22%。业绩增速持续下滑。狭窄的。第三季度，公司营收增速回落至11.91%，净利润增速由正转负至-43.40%。性能“改变”显着。

对于业绩下滑，四通科技表示，主要是由于三季度公司进一步加强国内外市场拓展以及推出多款新产品，相关销售费用和研发费用增加。最新三季报显示，今年前三季度，四通科技投入销售费用15.64亿元，同比增长39.64%；同时，公司研发费用合计支出6.4亿元，同比增长42.87%。

不过，网易财经通过梳理财报发现，运营成本快速上升也是石头科技业绩下滑的重要原因。与“58.59%、30.90%、23.17%”的营收增速相比，四通科技一季报、中报、三季报营业成本增速分别为37.66%、23.57%、24.47%分别。也就是说，在业绩增长疲弱的情况下，公司营业成本增速逐渐超过营业收入增速。

运营成本的增加必然压缩公司的利润空间。体现在盈利指标上，今年前三季度，四通科技毛利率为53.86%，同比下降1.27个百分点；净利润率为21.01%，同比下降2.69个百分点。

从业务板块的变化来看，石头科技盈利能力的下降或许正在为其转型铺路。

事实上，在“扫地”光环的背后，石头科技的“大单品病”却难以摆脱。 2021年至2023年，石头科技“智能扫地机及配件”业务板块营收占比分别高达96.03%、95.73%、93.43%。虽然整体营收有所下降，但始终占据公司营收的90%以上。收到。

面对“产品结构单一”的风险，四通科技开始寻找第二条增长曲线。 2023年开始，四通科技将进军洗衣机领域，产品包括洗烘一体机、迷你洗衣机等。2024年，四通科技将加大在该领域的投入。据媒体报道，石头科技2024年洗衣机研发投入预计将超过4亿元，同时在渠道布局上也下了“大手笔”，在20个省开设了113家门店。

尽管进行了“英雄”投资，但四通科技的转型前景尚未明朗。从盈利能力来看，洗衣机业务的毛利率明显低于扫地机器人业务。 2023年财报显示，石头科技“智能扫地机及配件”产品毛利率高达56.15%，而“其他智能电器产品”产品毛利率仅为43.31%。当“其他智能电器产品”占比增加时，公司的毛利率将不可避免地受到影响。

与此同时，国内洗衣机市场也相当饱和。奥维云数据显示，今年上半年，国内洗衣机市场零售额427亿元，同比仅增长1.8%。同时，洗衣机赛道的市场份额高度集中。涉足该领域多年的家电巨头在洗衣机乃至整个白色家电领域优势明显。今年上半年，海尔、美的、格力贡献了84.17%的营业收入和95.73%的白电行业份额。净利润的%。

家电行业资深人士丁少将直言，扫地机器人企业向白色家电产品转型还是很有挑战性的。洗衣机产品其实已经有几百年的发展历史了。无论是供应链还是产品技术都非常成熟，家庭普及率非常高。每100户家庭也接近100套。在这种情况下，增量空间就会很小。