本周，美国国债市场连续第五天遭遇抛售，30年期国债收益率录得今年最大单周涨幅。

周五，30年期美国国债收益率攀升至4.61%，较前一周上涨约28个基点，市场预期美联储将放缓加息步伐，甚至可能暂停加息。明年降息。

此外，周四 30 年期国债拍卖的需求疲软进一步推高收益率，使其接近 11 月高点。

全球固定收益首席投资官里克在彭博电视上表示，收益率“正在为市场定价，美联储将暂时维持现状”：

“经济状况良好，通胀（如果有的话）正在上升。”

收益率曲线倒挂终于被“解除”。美联储明年会采取行动吗？

与短期国债相比，10年期国债收益率表现更为强劲，上涨25个基点至4.40%。这是自2022年以来首次超过3个月期国债收益率。

3个月期国债与10年期国债收益率之差是投资者观察美联储政策预期的重要指标。一位曾“提出收益率曲线倒挂具有预测属性”的杜克大学教授曾表示，收益率曲线倒挂表明美联储应该降息以应对经济衰退风险。

但现在这种倒置“已经解除”。因此，尽管市场普遍预期美联储继12月降息25个基点后，将在2025年两次降息，但也有经济学家持有不同看法。

其中，德意志银行和法国巴黎银行的经济学家预测，美联储在2025年不会采取行动。法国巴黎银行还预计，美联储下周的行动将伴随着鹰派语言，暗示未来可能不会采取更多降息举措。该行还预测，2025年美国10年期国债收益率将升至4.65%。

投资策略和研究主管 Jason Pride 表示：

“理想情况下，美联储将在 12 月会议上降息，然后在 1 月暂停。”

他认为美联储明年将决定两次到四次降息，但“围绕下一届政府关税和移民政策的通胀方面存在很多争论。”

但值得注意的是，利率期货市场活动显示，一些交易员预计明年初会意外降息。最近的头寸数据显示，由于预计 12 月和 1 月降息 25 个基点，2 月联邦基金期货已建立新的多头头寸。