终端消费电子需求持续回升，表明材料及化学品收入大幅增长。半导体周期持续上升，化学品需求旺盛。随着国内企业技术和产能的不断提高，国内产品的渗透率将稳步提高。

吴心柱/文

半导体化学品种类繁多，进入壁垒较高。经过多年积累，部分上市公司2024年前三季度净利润同比增长50%甚至翻倍，其中包括天元二手材、电子特气、天元二手等。材料。

半导体显示产业已转移至中国。随着国内半导体市场的增长、下游晶圆厂客户的扩大、工艺技术节点的进步以及芯片堆叠层数的增加，化学品和耗材的用量也相应增加，这与企业相关带来空间。国产湿化学品已应用于逻辑、存储、模拟芯片，以及功率器件、传感器、第三代半导体等领域，本土企业技术创新取得重大进展，实现高端湿化学品的量产供应。在电子气体方面，国内企业正在寻求突破，逐步走向综合气体服务模式，不断突破一站式服务需求壁垒，未来市场份额有望持续提升。

高绩效增长

下游终端消费电子需求持续回暖，助力显示材料化学品销量增长。 OLED面板在不同终端应用场景的渗透率逐渐提升，贴合技术等终端产品形态层出不穷，有望带动OLED材料需求快速增长。国内厂商在低世代面板湿式电子化学品市场占有率超过80%，但显示面板湿式电子化学品整体国产化率不足40%。随着京东方、维信诺等高世代OLED IT面板的投产，以及产线建设的推进，高端显示材料国产化潜力更大。

2024年前三季度，瑞联新材料（.SH）营业收入和归属于母公司的净利润分别为10.93亿元和1.74亿元，其中单季度营业收入和净利润第三季度归属于母公司的净利润分别为4亿元。元和创下8650万元的历史新高，单季度扣除非归属利润后的净利润同比增长145.64%。公司降本增效带动毛利率提升，产品结构实现发光材料和通用材料全覆盖。

莱特光电（.SH）前三季度实现营业收入3.56亿元，同比增长79.91%，扣非净利润1.3亿元，同比增长131.70%。 OLED有机材料营收占比约89%；其他中间体、面板清洗液等收入合计约占11%。

鼎龙股份有限公司（.SZ）前三季度实现营业收入24.26亿元，同比增长29.54%，扣非母公司净利润3.43亿元元，同比增长165.26%。其中，第三季度主营业务收入4.52亿元，同比增长76%，环比增长29%。公司半导体业务营收规模同比、环比持续增长。

公司纵向打造打印复印通用耗材产业链，横向拓展半导体材料，日益完善在OLED关键显示材料领域的布局。 2023年实现封装光刻胶量产，晶圆制造光刻胶进入客户验证阶段。钱江一期年产30吨高端晶圆光刻胶量产线已进入试运行阶段，二期年产300吨高端晶圆光刻胶量产线建设正在进行中按计划推进。

安吉科技（.SH）前三季度实现营业收入13.12亿元，同比增长46.10%，实现扣非净利润3.83亿元，同比增长同比增长58.64%。第三季度毛利率环比、同比均有所增长。化学机械抛光液和功能性湿电子化学品板块均贡献毛利率增长；抛光液毛利率增长的主要原因是产品结构的变化和一些新产品的结构引入和数量的扩大，而功能性湿电子化学品毛利率增长的主要原因是逐步实现规模效应。多款先进封装电镀液及添加剂已实现量产销售。在集成电路制造领域，铜大马士革工艺和硅通孔（TSV）电镀溶液和添加剂也进展如期，进入测试和示范阶段。

上海新阳（.SZ）前三季度营业收入10.67亿元，归属于母公司净利润1.29亿元。归属于母公司的净利润较上年同期增长80.79%。归属于母公司净利润1亿元同比增长164.80%。上半年，公司电镀液添加剂相关产品销量快速增长。干蚀刻后清洗液产品已实现14nm及以上技术节点的全覆盖。化学机械抛光液多款产品已通过客户测试，销量持续上升。

湿法电子化学品不断突破

湿式电子化学品广泛应用于微电子、光电子的湿法制程中。 12英寸晶圆加工对湿式电子化学品的需求占主导地位。制造过程中湿式电子化学品的消耗量相当于8英寸晶圆的消耗量。是6英寸晶圆的4.6倍和7.9倍。 2025年，国内湿化学品市场需求将增长至460.45万吨，复合增长率20%。研究机构预测，2024年至2028年湿电子化学品行业市场规模将从235.69亿元增长至353.64亿元，期间复合年增长率为10.68%。

中国半导体湿法电子化学品整体国产化率已达38%。其中，中国大陆6英寸及以下晶圆加工用湿法电子化学品国产化率提升至82%。 8英寸及以上晶圆加工市场的国产化率近年来缓慢提升至20%左右。整体半导体晶圆制造中使用的湿式电子化学品平均国产化率约为26%。

近年来，中聚鑫、晶锐电子、达诺、多氟多等本土企业在技术创新方面取得了显着进展。部分产品已达到或接近G4、G5级，实现了高端湿化学品的批量生产和供应。商品。随着国内企业技术和生产能力的不断提高，其市场份额将稳步提升。

江华微（.SH）镇江一期已稳步向高端半导体客户推出G5级盐酸和氨水。目前已在华虹半导体、华力微等公司取得阶段性认证成果。 G5级硫酸已在中国销售 台企高端半导体已通过阶段性认证截至2024年6月底，公司二期工程主要设备已到位，处于安装调试阶段。

2024年上半年，同程新材（.SH）高标准光刻胶配套试剂EBR G5级已正式量产出货。高标准油罐车已提供并进口给客户开始验证。预计下半年成交量将逐步增加。公司上海光刻胶工厂年产半导体、平板显示器用光刻胶11000吨及相关配套试剂20000吨。部分施工已完成。金坛半导体芯片抛光垫生产基地项目也在建设中。成功达产后，将能够年产25万片先进半导体芯片抛光垫。预计全面投产后年销售额约8亿元。

开拓市场份额

据统计，电子气体在半导体制造材料中的比重仅次于硅晶圆，占晶圆制造成本的14%。电子气体包括大宗电子气体和电子特种气体，其中集成电路和平板显示是其两大核心下游需求。 2020年电子特种气体国产化率为14%，预计2025年国产化率达到25%。为了保持稳定的气体供应，客户在建立合作关系后不会轻易更换供应商与燃气公司合作，会建立反馈机制，加强沟通，满足个性化需求，所以客户粘性高。

沃尔特气体（.SH）花了4年时间进入台积电供应链，并先后通过ASML的认证。其产品在8英寸及以上芯片厂商中覆盖率超过80%，已成为英特尔、中芯国际、台积电、长江存储等主流集成电路公司的供应商。

金虹气体（.SH）已获得联芯集成、华润微电子、京东方、三星光电、通威太阳能等公司的认可。该公司增加了销量以对冲特种气体产品价格下跌的影响。大型现场制气及电子散装气体项目方面，公司武汉长飞、北方集成电路二期项目预计将于四季度投产。营口建发和山东瑞林项目仍在建设中。这些项目陆续建成投产后，将稳定增加公司未来的营业收入。

国泰君安证券指出，从现场制气模式来看，海外企业进入国内市场较早，在国内大宗气体现场制气市场占据了较大份额。不过，国内企业正在寻找另一个重点，为半导体厂商提供整套服务。气体与化学品综合服务，即TGCM模式，在国内招标项目中取得了一定的竞争成绩。例如，金宏燃气中标北方集成、新粤能源电子大宗气体现场制气项目。国内企业正逐步走向综合燃气服务模式，不断突破一站式服务需求壁垒，未来市场份额有望持续提升。

半导体行业对企业配套能力要求较高，产品系列单一的企业很难获得显着的市场份额。海外天然气巨头有着跨越百年的发展历史，经历了多次并购整合，最终成为全球范围内有影响力的大型企业。从并购产生的商誉来看，截至2024年三季度末，A股半导体化工企业商誉低于1亿元的有12家，5亿元以下的有8家，5亿元以上的有6家。 5亿元以上。

雅客科技（.SZ）商誉余额为18.83亿元。随着公司规模不断扩大，商誉占公司总资产的比重呈现下降趋势，从2018年三季度末的36.61%下降到2024年三季度末的12.86%。 2024年前三季度，公司实现营业收入50亿元，扣除非利润后净利润7.58亿元，同比分别增长41.15%和56.23%。

本文发表于12月14日出版的《证券市场周刊》