基金经理最重要的特质是什么？每个人的认知可能不同。

在李文斌眼里，基金经理的工作和学习时期是一样的。天赋和勤奋缺一不可。作为基金经理这么多年，他一直保持着一种接近于“辛苦”的工作习惯，包括研究、电话会议、公告……每天都像在高三做准备一样。高考。

“勤奋的高中生”、“学习型基金经理”、“有远见的左手投手”等等，这些都是外界给李文彬的标签，但他从未让这些标签限制了他的成长。他知道，除了标签之外，真正重要的是内心的决心和行动的实践。在接受采访时，他也坦诚谦逊地谈到了自己对“学习型”这个标签的看法，“当我第一次听到这样的标签时，我其实很高兴。它提醒我要时刻保持学习精神。我们致力于不断吸收新知识，并努力将我们学到的知识转化为对投资者的真正价值。”

李文斌拥有14年证券行业从业经验和7年以上基金管理经验。他有4年真实公司工作经验，后从工业转投金融。 2010年，他来到一家证券公司担任分析师，专注于周期和公用事业研究。 2015年底加入先锋基金，是他基金经理生涯的起点。 2024年初加入永盈基金，现任股权投资部联席总经理。这也是一个全新的出发。

作为行业内少有的沿着“理工→产业→研究→投资”路径成长的玩家之一，他的投资视角全面而独特。理工科背景，四年实际业务经验，能够从实际业务运营角度分析企业，不断挖掘抽象技术术语背后的底层逻辑和技术原理。

在万嘉基金的九年里，李文斌参与了万嘉基金股权投资业务的发展和成长，也在这个过程中不断完善自己的投资体系和认知能力。他曾管理过百亿规模的巅峰①，取得了优异的成绩。投资业绩。在此期间，他管理了5年多的两只权益类产品均表现出色，名列前茅。从2019年到2023年的完整五年中，产品A的收入排名在其类别的前2%（7/375），产品B的收入排名其类别的前3%（10/405）。 ②

一切的过去都是序幕。 2024年初，李文斌加入永盈基金。半年多的时间里，他“静静”学习新知识，梳理各种投资逻辑。不久的将来，他将携新产品永盈锐健晶晶再次与投资者见面。

李文斌是如何取得如此出色的长期业绩的？如何多次精准捕捉左侧小众黑马股？如今有哪些新的投资理念？本文将提供更全面的介绍。

永盈基金股权投资部联席总经理

永盈锐健创业拟聘任李文斌为基金经理

01《立业》——宝剑锋从磨砺出

出色的长期业绩来自于健全且不断发展的投资方法。在投资1.0阶段，李文斌始终坚持自下而上精选优质成长股的理念，多次提前发现市场尚未充分挖掘的机会。

如果深入观察其投资标的，就会发现其行业覆盖面广，转换胜率高。以李文斌作为任职时间最长的股权代表为例，其任职期间覆盖了申万全部31个一级行业，前五大行业覆盖了其中的60%。这部力作2019年至2023年五年回报率达194.66%，跑赢同期沪深300指数180%以上，位列同类前2%③。这一系列细微的细节无不体现了他在行业14年磨练出的深厚功力。

李文斌在拓宽报道“广度”的同时，也在不断探索“深度”。自从成为基金经理以来，他基本上成功地抓住了每一个市场的主线，包括周期、科技、半导体、新能源汽车、人工智能等。权限。”李文斌说道。

2018年第四季度，非洲猪瘟在中国蔓延，生猪价格仍在下跌。他果断提升自己在养殖界的地位，成为行业顶尖。还预测2019年三季度生猪价格将出现历史高点，公司将在2019年10月前果断减仓离场。高峰期间，养殖业涨幅达56.63%，行业排名第二位④。

2019年第二季度，科技股暴跌。李文斌并没有跟随市场普遍的悲观情绪。相反，他根据深入的行业研究和调查，预测半导体国产化将迎来更好的发展机遇。他逆势大幅加仓，成功捕捉到2019年下半年的暴涨。高峰期半导体价格上涨43.03%，位居行业第一⑤。李文斌超越左侧、不马虎的意识已经体现出来。

但当市场最火爆的时候，他往往会悄悄转身，寻找下一趟列车。 2020年3月底，他逐步出售半导体以削减利润，转投性价比更好的行业。 “对于承受成长股的估值波动，我并不是最乐观的，所以我常常赚不到泡沫最后时期膨胀的钱。”李文斌坦言。

在行业机会稀缺的情况下，自下而上挑选好公司和成长股，真正考验基金经理的选股和投资能力。时间来到2020年，疫情和国内经济好转导致基建投资快速回落，行业整体处于下行周期。不过，李文斌经过深入研究，还是发现了一家具有高成长潜力的公司。在没有贝塔的大型基建行业捕获已经走出独立阿尔法市场的黑马股。

事实上，他重仓的超额回报有相当一部分也来自于企业增长确定性的实现，而不是追随流行赛道的普遍崛起。 2020年第二季度，李文斌在新能源汽车行业低迷时期保持对优质龙头企业的密切跟踪，加大对锂电池材料的布局，而不是新能源赛道上热门的龙头标的。重仓期间，锂电池行业涨幅超过240%⑥，再次展现了李文斌前瞻性捕捉市场主线的能力。

善于捕捉左侧市场主线机会

李文斌强调的关键词是“风险收益比”。经验告诉他，无论多么好的公司，如果收购价格昂贵，都很难获得超额收益，甚至可能会遭受损失。核心是前期介入，后期是一个积累的过程。这既需要逆流而上的勇气，又需要真诚的反思。

作为一名左路全能型球员，李文彬多次被问到，如果我的判断错误了怎么办？他的回答始终坚定：“我会很快承认错误。承认错误是作为基金经理非常重要的品质。虽然这可能会面临一定的心理障碍或外界质疑，但最重要的是为老百姓赚钱。”

02《破》——大风大浪破灭的时候到了

信任不仅源于基金管理人长期的优秀业绩，更源于持有人对基金管理人投资理念的认可和理解。正是乘风破浪、砥砺奋进之时。

追求市场锐度的方式往往是押注某条景气赛道，但李文斌一直注重仓位平衡，重仓分散在多个赛道。目前，市场整体复苏趋势已初步确定，但“波动放大”现象依然出现，市场仍存在较大不确定性。如何在保持清晰度的同时提高鲁棒性？如何才能真正实现投资者账户净值？

李文斌在不断思考和学习，这也解释了为什么除了成长股之外，他也开始关注运营稳定的公司，以增强投资体系对不同市场风格的适应性。保持一致并随着时间的推移取得成功。正是通过始终坚持为老百姓赚钱的理念，李文斌的投资方法论被迭代到2.0版本。

站在新的起点，李文斌在采访和路演中多次提到，“希望做到风格均衡，不要去某个行业的极端配置，否则很容易吸引大量投资人。”一个合格的基金经理不应该在不适当的时候考虑如何吸引基督徒，而应该考虑如何真正为基督徒赚钱。”

作为一名不断拓展视野的学习型基金经理，我们有理由相信，李文斌对于稳健经营公司有着把握——不过度追求盈利弹性，而是注重盈利的确定性。在他看来，这类企业有四个主要特点：一是经营稳健，未来3至5年经营受宏观经济周期和海外政策影响较小；第二，重视股东回报和社会责任；三是合理配置资金。领导层在支出和负债管理上要理性，不能冲动。第四，要聚焦主业，不随意延伸。

在成长股方面，李文斌将继续坚持“高质量成长股投资”，聚焦新生产力，通过企业高质量可持续成长带来市值持续提升。具体来说，李文斌看重优质成长股盈利能力的三个指标：盈利释放节奏、可持续性和盈利质量。因为很多时候，一些企业的竞争力并不能转化为它的利润面。

加入永盈基金后的首个新产品——永盈锐健进取（A类、C类）将于12月23日推出。这对于基金管理人和基金公司来说都是具有重要意义的产品。其成立的初衷是追求稳固的投资者账户并实现投资者回购，实现双向之旅。该产品将动态平衡“稳健经营公司”与“优质成长股”，加大“绝对收益型投资策略”比重，锐度与稳定性兼备，力求稳健长期发展。 ⑦

03 最后的话

只有充分认识“立”与“破”，才能把握“稳”与“进”。

雄关之路真如铁，但现在市场又重新超越了它。在经历了多次牛熊周期后，李文斌的投资框架不断进化迭代，从1.0阶段升级到2.0阶段。坚持和转变并不矛盾，而是相辅相成的。回顾这一年，李文斌表示，2024年，资本市场出现2月8日效应，很多板块都从独立市场中脱颖而出。这也是公募基金再次扬帆起航的起点。

对于市场前景，李文斌形容，“我对未来中国资本市场的长期健康发展充满信心。未来市场充满投资机会。经过多年的探索，我们培育了一系列多层次的资本市场体系，既提供了稳定的运营板块，也提供了充满潜力的增长板块。”

近期，各地政府不断出台市值管理指引、并购重组方案等政策，恢复企业市值，推动优质资产特别是新能源、半导体等领域资产变现。 、生物医药等领域。在当前高质量发展模式下，李文斌将重点关注两类机遇。一是受益于减债领域的投资机会，尤其是估值被低估的国企；二是与新生产力相关的产业。

回到最初的问题，为什么李文斌过去的表现能够长期表现出色？或许答案已经更加明确了。 “勤奋、专注、相信自己的判断，不要被市场情绪所左右。”他不仅在捕捉瞬息万变的市场，也在思考如何在波动中寻找机会，如何在不确定性中建立更确定的回报。 。

相信随着他的不断探索，未来他能够继续给投资者带来惊喜。

注意：基金有风险，投资需谨慎。

①李文斌总管理规模季度峰值为120.23亿元。数据截至2021年12月31日。万家成长优化、万家智能制造优势、万家科技创新主题、万家汽车新趋势、万家科技创新2年内拟开板控股规模、万家战略发展产业、万家内需增长一年分别为2.607、4.93、21.70、3.72、1.684、1.653、30.44亿元。

②排名数据来自银河证券，数据范围为2019年1月1日-2023年12月31日。 A产品指万家成长优选A，B产品指万家智造优势A，同类别分别为灵活配置基金（基准股比30%-60%）（A类）、偏股型基金（股票上、下）下限60%-95%）（A级），类似排名分别为7/375和10/405。

③管理时间最长的产品及代表产品均指万嘉成长优先A，仓位数据来源于Wind及基金定期报告，业绩数据来源于基金定期报告，排名数据来源于银河证券，数据范围2019年1月1日-2023年12月31日，同一类别为灵活配置基金（基础股比例30%-60%）（A类）。同类别平均值参考灵活配置基金指数和沪深300数据源wind，数据范围为2019/1/1-2023/12/31。

④数据来源：Wind，数据区间2018/10/1-2019/6/30。

⑤数据来源：Wind，数据区间2019/4/1-2019/12/31。

⑥数据来源：Wind，数据区间2020/4/1-2021/6/30。

⑦关注方向仅根据当前市场情况判断，并不一定代表未来投资方向。以实际投资情况为准。相关策略由基金管理人根据报告时的相关市场情况制定。基金管理人有权在市场情况发生变化时改变相关策略，并按照基金合同的有关规定继续履行管理人职责，开展管理工作。

以下数据来自基金定期报告：万嘉成长优先A成立于2018年2月1日，该基金近五年（2019-2023）各自然年净值表现分别为64.64%/84。 .18%/46.98%/-25.29%/-11.51%，同期业绩基准表现为19.73%/15.58%/-0.18%/-9.43%/-3.88%。业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%。基金经理李文斌任期：2018/2/1-2024/2/8，基金经理耿家洲任期：2024/2/8-至今。万嘉智造优势A成立于2018年8月28日。近五年（2019-2023），基金各自然年净值表现分别为53.39%/74.78%/45。 .48%/-21.97%/-10.61%，同期性能基准表现为27.79%/21.45%/-3.37%/-14.82%/-7.80%。业绩比较基准为沪深300指数收益率*65%+上证国债指数收益率*25%+恒生指数收益率*10%。基金经理李文斌任期：2018/8/28-2024/2/8，基金经理张锡臣任期：2024/2/8-至今。基金经理李文斌还管理过其他同类产品如下。数据来源为基金定期报告：万家汽车新趋势A成立于2019/10/23，2020/2021/2022/2023基金净值表现分别为87.04%/56.35%/-17.36%/-8.26% ，同期性能基准性能为17.94%/-1.14%/-11.94%/-5.40%。

业绩比较基准为沪深300指数收益率*60%+上证国债指数收益率*40%。基金经理李文斌任期：2019/10/23-2024/2/8，基金经理耿家洲任期：2024/2/8-至今。万家科技主题A成立于2019年6月12日，基金2019/2020/2021/2022/2023年净值表现分别为13.28%/52.77%/29.78%/-25.13%/-13.33%，同期业绩基准表现为11.88%/30.89%/3.27%/-17.01%/-13.02%。业绩比较基准为中国战略新兴产业成分指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%。基金经理李文斌任期：2019/6/12-2024/2/8，基金经理高远任期：2019/6/12-2020/8/3，基金经理欧子臣任期：2022/2/8-2023/ 7月12日，基金经理耿家洲、吴玉迪自2024年2月8日起任职。万家科创板于2020年8月3日成立，基金2021/2022/2023年净值业绩分别为23.51%/-25.05%/-6.42%，同期业绩基准表现为3.17 %/-25.08%。 /-19.96%。业绩比较基准为中国战略新兴产业成分指数收益率*75%+中债综合指数收益率*25%。

基金经理李文斌任期：2020/8/3-2024/2/8，基金经理黄兴良、吴玉迪任期：2024/2/8-至今。先锋战略发展产业A成立于2021年1月13日，该基金2021/2022/2023年净值表现分别为27.07%/-25.35%/-13.02%，同期业绩基准表现为—— 6.96%/-14.42%/- 6.90%。业绩比较基准为沪深300指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%。基金经理李文斌任期：2021/1/13-2024/2/8，基金经理叶勇任期：2024/2/8-至今。万嘉内需增长持有一年，成立于2021年3月2日。该基金2021/2022/2023年净值表现分别为22.60%/-22.74%/-12.37%，期间业绩基准表现同期为-4.95%/-14.42%。 /-6.90%。业绩比较基准为沪深300指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%。基金经理李文斌任期：2021/3/2-2024/2/8，基金经理刘洋任期：2024/2/8-至今。万家匠致远持有A一年，成立于2022年8月9日。该基金2023年净值业绩为-18.68%，同期业绩基准业绩为-7.05%。业绩比较基准为沪深300指数收益率*60%+上证国债指数收益率*30%+恒生指数收益率*10%。

基金经理李文斌任期：2022/8/9-2024/2/8，基金经理舒金伟任期：2024/2/8-至今。万家瑞意A成立于2015年12月7日。该基金2017/2018/2019/2020年净值表现分别为7.17%/0.39%/19.78%/9.50%，同期业绩基准表现分别为10.30%/-9.32%/20.09%/15.25%。业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%。基金经理李文斌任期：2017/4/14-2020/9/16，基金经理孙元辉任期：2016/3/23-2017/4/14，基金经理高汉坤任期：2015/12/7-2018/ 8/15，基金经理周前伟任期： 2018/8/15-2020/9/16，基金经理尹成勇任期：2020/9/16-2022/7/14。万家瑞兴A成立于2015年7月23日，该基金2017/2018/2019年净值表现分别为17.16%/-10.15%/35.75%，同期业绩基准表现为10.30%/-9.32% /20.09%。自2021年6月26日起，业绩比较基准由沪深300指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%变更为沪深300指数收益率*35%+恒生指数收益率*35 %+中证全债指数收益率*30%。

基金经理李文斌任期：2017/1/14-2019/10/30，基金经理高远任期：2017/8/8-2019/1/11，基金经理莫海波任期：2015/12/5-2020/ 2/5、基金经理孙元辉任期： 2019/10/30-2020/11/17。 A成立于2009年5月18日，该基金2017/2018/2019年净值表现分别为11.93%/-17.22%/30.34%，同期业绩基准表现为17.32%/-19.66% /29.43%。业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%。基金经理李文斌任期：2017/6/24-2019/10/30，基金经理莫海波任期：2015/5/6-2020/11/17，基​​金经理孙元辉任期：2019/10/30-2020/ 11/17。万嘉新利成立于2015年5月19日，该基金2017/2018/2019年净值表现分别为12.54%/-16.07%/30.36%，同期业绩基准表现为10.30%/-9.32%/ 20.09%。业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%。基金经理李文斌任期：2017/6/24-2019/10/30，基金经理高汉坤任期：2015/5/19-2017/6/24，基金经理莫海波任期：2015/12/24-2020/ 3/10，基金经理孙元辉任期： 2019/10/30-2020/11/17。

万嘉经济新动能A成立于2018年2月7日，该基金2019年净值表现率为44.80%，同期业绩基准表现为26.16%。业绩比较基准为沪深300指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%。基金经理李文斌任期：2018/9/17-2019/10/30，基金经理黄兴亮任期：2019/10/30-至今。万嘉新机会价值驱动A成立于2018年8月15日，该基金2019年净值表现率为61.80%，同期业绩基准表现为16.64%。业绩比较基准为中证全债指数收益率*40%+沪深300指数收益率*35%+恒生指数收益率*25%。基金经理李文斌任期：2018/8/15-2019/9/19，基金经理郭成东任期：2018/8/15-2019/9/19，基金经理高源任期：2018/8/18-至今。万家瑞龙A成立于2016年11月30日，该基金2018年净值业绩为-23.92%，同期业绩基准业绩为-15.80%。业绩比较基准为沪深300指数收益率*75%+中证全债指数收益率*25%。基金经理李文斌任期：2017/8/16-2018/9/18，基金经理高汉坤任期：2016/11/30-2018/3/15，基金经理刘洋任期：2018/9/18-至今。拟任基金管理人过往的管理业绩是基金管理人与公司投研、风控等团队共同努力的结果。过往业绩并不代表未来业绩，也不构成对所管理基金未来业绩的保证。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺按照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金过往业绩及净值并不预示其未来​​业绩，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成对本基金业绩的保证。投资不同类型的基金，会产生不同的回报预期，承担不同程度的风险。一般来说，基金的回报预期越高，风险就越大。永盈锐健进取是中等风险（R3）产品，风险等级高于货币市场基金、债券证券投资基金。适合经客户风险承受水平评估后处于平衡（C3）或以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力对照表，请参见永盈基金官网。投资者通过机构提交交易申请时，应当遵守该机构的风险评级规则。永盈锐健创业的独特风险是： 本基金可投资港股通股票。本基金除承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还面临汇率风险和其他境外证券市场投资风险。面临特殊的投资风险。建议投资者在做出投资决策前仔细阅读产品法律文件，充分了解基金的风险收益特征和产品特点，充分考虑自身风险承受能力，理性判断，谨慎做出投资决策。 (独联体)