“核心-卫星”策略是ETF常见的投资策略之一。是将基金资产分为“核心资产”和“卫星资产”进行投资的资产配置策略。

根据不同的投资目标，“核心资产”和“卫星资产”有不同的搭配思路：

这里需要注意的是，有时同一类型的基金可能在不同的投资组合中发挥不同的作用。例如，核心基础广泛的 ETF 可以作为寻求稳定投资组合的卫星，并作为激进投资组合的核心。

“核心卫星”战略的优势是什么？

多元化配置、多元化投资

“核心-卫星”策略的资产类型选择相对广泛，可以更好地分散投资风险，减少单一资产对整个投资组合的影响。

风险控制，减少波动

“核心-卫星”策略通过多种资产的多元化配置，可以更好地降低投资组合整体业绩的波动性；同时，风险适中的核心资产占比较大，可以起到“稳大局”的作用，让投资组合回归正常。提款更可控。

成本低、易于管理

通常，您可以借助低成本、高流动性的ETF产品构建自己的“核心-卫星”投资组合，并添加具有自身多元化投资爱好的指数基金。通常不需要频繁调整仓位，因此投资组合管理的成本和难度都比较低。

使用“核心卫星”策略的效果如何？

例如，如果我们选择中证总负债指数作为核心，中证A500指数作为卫星，假设我们创建基于“80%核心+20%卫星”组合的投资组合，那么我们将得到 - 相对核心资产更具潜力，相对于卫星资产波动性更低的投资组合。

（数据来源：Wind、华夏基金，回测周期2004.12.31-2024.11.9。本次回测以中证总债指数为核心资产，仓位为80%；中证A500指数为卫星资产， 2004年投资将于2020年12月31日开始，每年年底进行动态再平衡。将核心卫星资产仓位调整为初始比例年化收益率=（1+总收益率）^（1/回测年数总数）-1。该指数的历史表现并不能预测未来表现。不代表基金产品的业绩）。

投资者在实际使用过程中应该注意什么？

在“核星”战略的实际应用过程中，以下三个方面值得特别关注：

分配的比例因人而异。不建议随便“抄作业”。

您可以根据自己的风险偏好灵活选择，例如：

按照“低相关性”原则配置资产

无论是核心与卫星之间，还是卫星与卫星之间，都应尽可能选择相关性较低的ETF产品，这样才能更好地达到分散风险的效果。

图：近五年部分资产相关性

（注：数值越接近0，相关性越低。数值为负值，表示存在一定的负相关性。

数据来源：wind，统计区间为2019.12.25-2024.12.24)

定期调整和重新平衡

一方面，根据市场环境变化和自身需求，适当调整投资组合中的产品或比例；

另一方面，随着市场的波动，原有的资产配置比例可能会发生变化，因此需要定期调整，使比例回到与计划一致的水平。

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