文/夏斌

中国人民银行14日公布2024年金融数据成绩单：各类贷款增加18.09万亿元；社会融资规模增加32.26万亿元。

2024年末，广义货币（M2）余额313.53万亿元，同比增长7.3%；人民币贷款余额255.68万亿元，同比增长7.6%。社会融资规模存量408.34万亿元，同比增长8.0%。

仔细观察整体数据，可以看出三个细节问题。中国金融数据总体稳定，对实体经济保持有力支撑。

详情一：去年12月新增贷款处于较高水平

数据显示，2024年12月新增贷款近1万亿元，处于历史较高水平。根据以往经验，金融机构年底会有闲置产能，等待年初开门红。

业内专家认为，到2024年底，贷款投放将在上年高基数的基础上继续增加，表明9月份以来一揽子增量金融政策的效果逐步显现，企业融资需求进一步扩大。实体经济出现复苏迹象。

该专家进一步表示，近期地方性债务和不良贷款的减少也对金融数据产生了较大影响。如果恢复地方性债务和不良资产处置的影响，去年12月贷款增速超过8%，银行信贷支持明显大于往年。

有市场机构预计，2024年12月，上述两大因素对贷款增长的影响可能超过1.5万亿元。

一方面，去年12月全国地方债务处置减少贷款1.2万亿元，其中专项债置换减少贷款1.1万亿元。另一方面，年末不少银行密集上市、转让和处置不良贷款，以改善资产质量。贷款减少将导致当月贷款存量减少，影响金融总量数据同比增速。预计去年12月，全国金融机构处置不良资产规模可能超过3000亿元。

“从长远来看，地方隐性债务置换和金融机构保险对于缓解债务链、增加地方可用金融资源、平滑经济周期、提高银行资产质量、防范和化解金融风险等都是好事。” “金融服务实体经济的质量和效率也在提高。”上述专家表示。

细节2：贷款利率维持在历史低位

中新社国智快报从中国人民银行获悉，12月份新发放企业贷款（本外币）加权平均利率约为3.43%，较去年同期下降约36个基点；新发放个人住房贷款（本外币）利率约为3.11%，较去年同期下降约88个基点，均处于历史低位。

中国人民银行副行长宣长能当天在新闻发布会上表示，中国的利率体系可分为三个层次。首先是央行的政策利率，目前是公开市场操作的7天逆回购利率。通常所说的降息是指降低利率。

二是市场基准利率。国债收益率曲线也是市场基准利率的重要类型，作为债券市场和众多金融资产的定价基准发挥着非常重要的作用。

三是存款、贷款等市场利率。融资成本下降的最终效果会体现在这些存贷款利率上。

宣昌能表示，近年来，政策利率的引导作用进一步显现。去年政策利率累计下调0.3个百分点，带动一年期贷款市场报价率下降0.35个百分点，一年期贷款市场报价率下降0.6个百分点。期限超过5年，带动贷款利率下降更为明显。为实现降低社会综合融资成本的目标，我们将综合施策，拓展利率政策空间。

细节3：M2和存款增减

去年12月，M2增速较上月回升0.2个百分点，人民币存款余额增速较上月回落0.6个百分点至6.3%。业内专家认为，这种“一增一减”的业绩主要受三个因素影响。

一是春节假期错位带来短期扰动。 2025年春节将提前，居民现金需求等季节性因素的影响将开始提前显现，这将对2024年12月存款增速产生下行影响，但不会影响M2。

二是财政支出加快，财政存款转为企业存款。去年12月是财政支出的大月。前期发行的国债基金集中在年末。财政支出力度加大、进度加快。未纳入M2的财政存款余额大幅下降。释放的资金进入实体部门，流向企业。存款拉动M2增速回升。

三是非银行机构调整资产配置。 《关于优化非银行同业存款利率自律管理的倡议》于去年12月1日起施行。非银行同业活期存款利率已下调至7天期逆回购操作利率及以下，套利空间收窄。货币市场基金等。非银行机构将部分同业存款资金转换为其他形式的资产，存款增速下降。从长远来看，非银行机构可以合理配置资产，适度降低银行存款比重，有利于促进直接融资发展。

宏观经济政策思维进入转型

2024年金融数据发布后，接近央行人士向中新社表示，2025年货币政策将继续对实体经济提供更大支持。中央明确，中国将实行适度宽松的货币政策今年政策将实质方式与名义表述相统一，给市场吃了一颗“定心丸”，有利于更好地彰显货币政策的坚定立场，稳定预期、提振信心。 。

上述人士还表示，还应该看到，当前经济复苏仍面临诸多内外不确定因素，物价持续走低的情况依然存在，下一阶段货币政策仍需继续施加力量。

市场专家认为，未来央行适度宽松的货币政策将与总体宏观调控思路的转变相一致，将为促进消费、惠及民生提供更多支持。

中国人民银行行长潘功胜近日在亚洲金融论坛开幕式上表示，中国要积极推动经济增长方式转变，提高经济增长质量和可持续性。

“中国宏观经济政策的方向将从过去更加注重投资转向消费和投资并重、更加注重消费。我们将从增加居民收入、扩大消费补贴支持等方面来发展创新消费供给，完善社会保障，切实扩大消费，更好发挥消费对经济增长的主要拉动作用，推动我国经济高质量发展。”