原油：

周三油价重心继续上行，WTI 2月合约收盘上涨2.54美元，至每桶80.04美元，涨幅3.28%。布伦特3月合约收涨2.11美元，至每桶82.03美元，涨幅2.64%。收于632.9元/桶，上涨12.3元/桶，涨幅1.98%。 EIA数据显示，美国库存上周减少196万桶，至2022年以来最低水平，由于出口增加和进口下降，汽油和馏分油库存增幅超过预期。其中，汽油库存增加585.2万桶，成品油库存增加307.7万桶。巴勒斯坦消息人士称，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动哈马斯已向停火谈判调解人提交了同意加沙地带停火协议的书面文件。中东地缘政治问题可能已经缓解，但市场继续消化供应可能减少的情况。与此同时，美国原油库存持续下降为油价反弹提供支撑。预计油价重心将继续上移。

燃油：

周三燃料油主力合约收跌1.51%至3534元/吨；低硫主力合约收跌0.12%至4238元/吨。上周五美国对俄罗斯实施新一轮制裁的消息带动内外市场油价大幅上涨。对俄罗斯和伊朗制裁的收紧也加剧了人们对燃料油供应的担忧，尽管俄罗斯12月高硫燃料油出货量仍然很高。但伊朗11月以来出货逐渐收紧，新加坡高硫供需一度紧张。目前，低硫套利窗口已关闭。未来几周，来自西半球的套利货物流入量将会较小。结合船舶燃料需求增加，短期内亚洲低硫燃料油基本面将受到支撑；高硫燃料油将受到供应充足和淡季需求基本面的支撑。相对弱势，整体高低硫价可能跟随油价波动走强。

沥青：

周三，上交所沥青主力合约收盘上涨1.52%，报3795元/吨。上周五美国对俄罗斯实施新一轮制裁的消息导致国内外油价大幅上涨。同样，未来制裁的进一步收紧也可能影响沥青炼厂原料的供应。据百川盈富统计，本周国内沥青炼厂总库存水平为24.88%，较上周增加1.37%；本周社会库存率为15.31%，较上周上升0.18%；本周国内沥青站设备总开工率为31.07%，较上周增加1.91%。部分炼油厂本周内恢复生产，导致沥青供应增加。然而，随着新年的临近，码头项目建设基本陷入停滞。大部分需求是仓储。商业库存增加较为明显。受季节因素影响，节前沥青价格预计将受到影响。或者有一定的下行压力。不过，在油价坚挺的背景下，可关注裂解利润走弱的机会。

橡皮：

周三，截至收盘，沪胶主力价格上涨65元/吨至17425元/吨，天然橡胶主力价格上涨95元/吨至15120元/吨，天然橡胶主力价格上涨95元/吨至15120元/吨。丁二烯BR跌70元/吨至14260元/吨。昨天上海全乳胶16700（+250），全乳胶-差价-645（+25），人民币混装16550（+0），人混-差价-795（-225），齐鲁14600（+100） ), - BR主力380(+110)。 2024年11月，马来西亚天然橡胶出口量环比下降9.5%至43,562吨，同比下降15.6%。其中44.2%出口到中国。日本大阪交易所将根据上海期货交易所天然橡胶交割结算价开发以日元结算、现金交割的“上海天然橡胶”合约，并计划于2025年5月26日在OSE上市。泰国原材料已橡胶价格和成本支撑明显反弹。春节前下游轮胎生产预计先强后弱。预计国内天然橡胶进口量将增加。青岛国内库存持续积累。预计天然橡胶价格将有所波动。顺丁橡胶受成本端原油走强带动，价格走势偏强。

聚酯纤维：

TA505昨日收于5200元/吨，上涨0.74%； 05合约现货贴水96元/吨。昨日收于4818元/吨，涨0.88%。基差下跌7元/吨至22元/吨，现货价格4828元/吨。 PX期货主力合约501收于7478元/吨，涨0.81%。现货议价为888美元/吨，折合人民币7357元/吨，基差扩大52元/吨至-89元/吨。华东地区一座38万吨/年MEG装置计划于3月重启。该装置自2023年9月起一直停产。四川新建的60万吨/年合成气制乙二醇装置已于本月初开始投产。江浙涤丝整体产销疲软，预计平均产销在40%左右。 2024年12月，纺织品服装出口280.7亿美元，同比增长11.4%，环比增长11.5%。其中，纺织品出口131.3亿美元，同比增长17.4%，环比增长8%。服装出口149.3亿美元，同比增长6.6%。环比增长14.7%。原油价格反弹，成本面支撑明显。部分 TA 设备的维护计划已公布。基本面薄弱。 PTA的涨幅可能有限。关注原油价格变化。下游聚酯工厂减产停产将逐步实现。乙二醇整体产量已从高位回落。港口库存较低。预计后期到货量将会更高。乙二醇高位震荡。

甲醇：

周三太仓现货价格2740元/吨，内蒙古北线价格2085元/吨，CFR中国价格310-315美元/吨，CFR东南亚价格360-365美元/吨美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格为1125元/吨，江苏地区醋酸价格为2850-2900元/吨，山东地区MTBE价格为5850元/吨。供应方面，由于生产企业利润较好，部分装置负荷有所增加，国内甲醇生产高位运行，进口到货预计阶段性增加，而需求方面，MTO没有新的检修计划，开工率保持稳定，传统下游开工也没有出现明显下滑，总需求依然受到支撑。综合来看，海外供应影响逐渐减弱，国内产量维持高位，而下游利润不断被甲醇压缩，节前终端需求将逐渐停滞。在聚烯烃库存积累的背景下，无法支撑甲醇价格持续上行。预计价格将在高位波动。

聚烯烃：

周三华东地区拉丝主流价格7430-7500元/吨，油法PP毛利润-903.02元/吨，煤法PP生产毛利润370​​.93元/吨，甲醇法PP生产毛利润-956元/吨，丙烷脱氢法PP生产毛利润-962.18元/吨，外来丙烯生产PP毛利润为-364.1元/吨。 PE方面，HDPE主流价格8225元/吨，LDPE主流价格10250元/吨，LLDPE主流价格8695元/吨；利润端，油基聚乙烯市场毛利-257元/吨；煤制聚乙烯市场毛利1667元/吨。基本面方面，春节前供给将维持在高位，但需求将逐渐回落至节前的年内低点。随着备货逐渐结束，预计库存将会增加。关键要看库存耗尽的程度。估值方面，近期原油表现强劲，甲醇、轻烃价格也出现反弹。整体来看，聚烯烃存在成本支撑，但在库存季节性积累的背景下，能源板块上行幅度可能较小。预计价格将震荡上行，基差走弱。

PVC：

周三华东地区PVC市场价格变化不大，电石法5型料在4930-5060元/吨，乙烯料主流参考在5200-5500元/吨左右；华北地区PVC市场价格上涨，电石法5型料在4920-5。 040元/吨，乙烯料主流参考5230-5380元/吨；华南地区PVC价格有所调整，电石5型料主流参考5130-5180元/吨左右，乙烯料主流报价5250-5350元/吨。基本面来看，上游厂商运行较为稳定。氯碱平衡状态下，维护量较少，供应量较高。但进入冬季，下游需求低迷，国内管材、型材企业将逐渐停产。库存方面，部分下游库存提前备货，上游库存集中出货发货至市场。企业库存减少，但社会库存下行压力依然较大，总库存下降缓慢。整体来看，基本面较弱，但市场已经消化了这部分预期。短期来看，原油相对坚挺，或将带动能源板块整体估值反弹。在此背景下，PVC或将进入震荡整理阶段。

尿素：

周三部分地区尿素现货价格开始下跌。目前山东市场价格稳定在1620元/吨，河南、江苏、广东等地均下跌10元/吨。日间尿素供应稳定。昨日，行业日产量18.63万吨，与前一日持平。尿素价格连续多日上涨后，中下游后续情绪持续放缓。昨日各地区产销率徘徊在低位。近期厂家陆续履行订单并出货，尿素企业库存本周大幅下降6.23%。节前，厂家仍以提前接节假日订单为主，价格尚有议价空间。后期市场活跃度将逐渐下降，带动力相对有限。总体来看，短期尿素期货价格继续宽幅震荡，但随着春节临近，市场各方压力将逐渐显现。关注宏观经济和整体情绪对商品市场的影响、尿素日产量水平的改善以及企业收益情况。

纯碱：

周三纯碱期货价格坚挺震荡，主力合约小幅上涨0.62%至1452元/吨。沙河地区重碱自发货价1411元/吨，近月合约基差基本持平，05合约小幅贴水。供应方面，青海地区设备出现短暂停产，昨日行业开工率降至84.91%。周内新增产能或将释放，纯碱供应水平预计仍将增加，但短期停产有轻微对冲作用。需求端表现一般，中下游库存补充进入最后阶段，碱厂新订单略有放缓，价格商谈空间较大。近期企业出货顺利，预计本周库存有所下降。总体来看，纯碱期货市场短期有支撑，期货市场仍将承压。但随着春节临近，市场或将承压，外部宏观因素扰动加剧。关注下游补货结束时间以及本周库存数据。

玻璃：

国内玻璃市场继续呈现区域分化。昨日华北地区价格上调10元/吨，华南地区价格下调20元/吨。国内浮法玻璃市场均价1323元/吨，较上一交易日下跌4元/吨。近两天玻璃供应水平没有明显变化，行业日熔量仍维持在15.74万吨。需求端仍以中下游备货为主。各地区大部分产销率仍能保持在100%以上。华南地区，在低价刺激下，产销率已达到150%左右。后期，随着春节临近，刚性玻璃需求水平将呈现季节性下降趋势，现货市场高位成交的持续性有待进一步验证。近期深加工正处于年前回款阶段。市场对今年还款预期较差，对原玻璃备货也较为谨慎。玻璃现货市场的高成交有支撑。昨天的外围宏观数据为市场提供了情绪支撑。预计期货市场将继续保持强劲和波动的趋势。关注下游补货节奏和企业库存变化。

烧碱：

烧碱期货市场继续上破，现货市场跟进。目前国内32%离子膜碱价格为3040元/吨。山东地区32%离子膜碱价格为910元/吨，折合干吨价格约2845元/吨，市场升水较大。昨日，山东氯碱企业产能利用率为88.8%，较上日下降1.5个百分点。氯碱企业利润下降43元/吨至450元/吨。近期液碱出口需求旺盛，下游企业原料水平基本短缺。近期，价格上涨激发备货意愿，内需和外需均走强。然而，目前烧碱生产企业的产量很难满足当前的需求。周期性供需现象持续存在，未来和当前市场也受到持续走强的推动。目前期货价格绝对高位，风险依然较高。注意控制仓位。