报纸（）记者Ye Qing北京报告

自从特朗普赢得选举以来，美元指数最近迅速上升。自11月8日以来，它已经上升了5天。在11月14日晚上，最高的人被赶到107大关废铜指数，这一标记持续了一年以上。截至发稿时，美元指数暂时报告为106.62，白天增长了0.24％。同时，美联储董事长鲍威尔（）在11月14日表示，由于经济绩效的强劲，美联储没有急于降低利率。

“鲍威尔的最新讲话溅出了一锅冷水，以降低利率非常乐观。市场需要重新定价最终利率，这也意味着利率定价仍然有变化的余地。”期货市场的交易员李新在接受记者采访时说。受美元指数不断上升的影响，最近的LME金属期货也遇到了恐慌。伦敦的铜价连续下降了5次下降，仅在5个交易日内，它已下跌641美元/吨。

美元指数持续了107

“美元指数最近重大上涨的主要原因是特朗普交易市场的延续。在特朗普赢得一周的胜利之后，美元指数连续5个趋势出现在连续5个趋势。打破第107位，自去年10月初以来最高。

最近，美元指数急剧上升。在一定程度上，它不仅降低了商品价格的下降压力，而且扩大了商品市场的短期波动。李Xin说，尽管美元的上升趋势不会永远持续下去，但在美国经济开始滑坡之前，越来越多的美元头寸造成了非US资产的出售。

根据美国劳工部在12月13日发布的数据，美国消费者价格指数（CPI）连续第四个月增长了0.2％，这符合经济学家的期望，因为租金等生活成本的增加。在十月的12个月中废铜指数，CPI增长了2.6％。朱金托说，就通货膨胀而言，美国CPI在10月在10月反弹，但没有超出预期。

“ 10月美国，CPI年龄增长了2.6％ - 年龄与市场期望相同。核心CPI年龄增长了3.3％，年龄也与市场期望相同。宣布的ISM服务行业指数表明，服务消费价格可能会继续缓慢降低。

朱金托说，一方面，市场认为，特朗普的政策提倡减税，贸易保护主义和移民限制将加剧美国通货膨胀的风险。从长远来看，这将降低美联储降低利率周期的步伐，并且可能使中立利率保持高水平。在全球范围内的循环中，高利率水平对海外资金的吸引力将使美元指数保持强劲。

另一方面，如果执行特朗普的关税政策，它可能会对世界其他地区的价格上升压力，并对全球经济产生不利影响。特别是对于欧元区，特朗普上任后，它将面临更大的不确定性。欧元区的当前经济仍然关注经济衰退。推广美元指数的原因急剧上升。

同时，包括美联储主席鲍威尔（），美联储局长凯洛格勒（）和圣路易斯联邦政府董事长穆萨鲁姆（）在内的许多美联储官员发表了关于预期降低利率降低和整体鹰的演讲。美联储不急于降低利率的言论也引发了市场上的猛烈市场。根据CME美联储的利率观察工具的最新数据，交易者现在的价格为12月美联储降低利率的61％，并降低了2025年的全年利率降低。预计全年降低的利率降低的数量将从6次减少到7次，美联储的市场判断可能会宣布2025年1月的降级降级。

对冲基金的公牛持有职位下降

美元指数最近的强劲趋势也导致了伦宾期货的价格持续下降。在这方面，郑州期货分析师Yang 表示，Lun Tong 的价格最近下降已经下降，这与美元价格的迅速上涨直接相关。从最新的伦敦基金职位来看，尽管对冲基金仍在保持长期的配置，但净持有位置正在缓慢下降。最新的LME基金是38,800手，比上个月减少了2,800手。也离开。

值得注意的是，今年铜矿的产出超出了市场的预期。在这方面， 的分析师Wang 表示，今年铜矿的增长率预计将在5月份为0.5％，但已提高到1.7％。一方面，今年的肯德基和铜矿的产出超出了预期。另一方面，尽管从企业生产的角度来看，今年非洲权力问题更加严重，但这并没有引起很大的影响。赞比亚铜矿中第一个量子的生产很好。

“预计铜矿的产量将从最初的13-1500万吨增加到1.555-165亿吨，与去年相比，产量也增加了20,000吨。中国非有产性矿业说，今年的矿业公司有很多利润也使用柴油机或光伏。电力限制。

此外，Yang 表示，尽管金属铜目前处于季节的季节，但传统的峰值季节是黄金和银色的十个，但是目前的下游消费和铜价趋势呈现出的关系，以及对下游补给的需求铜价将上涨。一方面，可以看出，在铜价下降之后，现货的提升显然发生了变化，尤其是在中国南部的现货增长到300元/吨以上，这实际上反映了支持下游需求通过刚性。另一方面，终端情况相对强。通过光伏，风能装置和家用电器带来的订单维护已维持增长。阻力可能仍在建造房地产。

从下游的特定需求的角度来看，王说，预计第四季度精制铜的消费量将增加5.5％ - 年龄在年中。从节奏的角度来看，十月的铜消耗性能不佳，它将从11月到12月。 10月，受到783文件783和高铜价的延迟影响，精美铜的消费减弱了。但是，铜的消耗在11月开始恢复。

王·伊宁（Wang ）表示，由于终端消费的良好性能，尤其是白色电器，在中国的新型和出口双重范围内，预计空气调解的销售将在第四季度显示30％的正增长。在旧式政策的激励措施下，新能源车的销售也以高增长率约为30％。今年的电网投资增长率约为20％，但两个网络的价格对价格非常敏感。今年9月至10月的铜价处于高水平。电源电网中铜电缆的投资有所下降。将开始增加。

铜价会继续下跌吗？

随着Lun Tong 的价格下跌9,000美元，无论它将继续下跌，它也引起了投资者的关注。在这方面，朱金托说，由于不久的将来美元指数的强劲表现，它曾经超过107分，这反映了投资者对促进经济增长和通货膨胀的政策的反应，这也是一种反应，这也是一种反应达到美联储的预期。在全球经济疲软和不确定性的情况下，如果美国的经济韧性超出了预期，则美联储的降低降低可能会再次延迟，这可能会导致美元周期的更长持续时间。

但是，朱金托说，具体的增加可能取决于各种因素的影响，包括全球经济趋势，美国经济数据绩效，国际政治动态和美联储政策。投资者需要保持机敏性并密切关注相关发展。在短期内，关注欧洲和美国的经济差异是否加速。

此外，与Lun Tong 的价格相比，Yang 表示，Lun 的价格在短期内达到了技术支持水平。 11月14日，最低触及的8,867美元/吨，八月和9月初接近两次的低点。从技术角度来看，短期内将有一些支持。但是，铜价的未来仍然取决于美元。目前，美元达到了两年冲击间隔的压力水平。

“如果美元指数进一步加强，它可能会导致美元流动性风险加剧，这将对包括铜在内的非有产金属产生巨大影响。如果美元指数降至压力水平的最高水平，则可以提升铜价篮板和短暂的，等待更好的盈利和损失，不要追逐空虚。

此外，金属铜的清单也是外界关注的重点。 Yang 说，尽管总体国内铜库存仍然高于前几年的同期，但仓库的节奏却更好。主要原因是国内铜的交付仍然更少。终端消费公司的购买量也增加了。 11月14日，国内股票库存为163,600吨，每周减少28,200吨，但比去年同期的53,800吨高11万吨。

“尤其是在广东的库存表现中，最新的现货库存为14,700吨，一周的月份减少了09,900吨。去年同期，它接近05,600吨。是的。就出口数量而言。广东仓库的数量保持在40,000吨以上，比去年同期的25,000吨高。