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本文的作者|王小威

本报告的完成时间| 2025年1月17日

概括

文本

1。铝业链相关材料的价格动态

1.1铝矿

供应差距很难解决，而且价格很高。本周国内铝铝市场的平均价格尚未得到显着调整，上周的报价继续保持稳定的运营。截至1月16日，本周国内铝铝土的平均价格为613.8元/吨，与上周同一时期相同。

就国内矿石而言，本周内陆地区的矿山继续保持低运营，并且矿石供应短缺没有明显的缓解。根据现有的常规检查，和Henan具有继续引入的新政策；地方政府继续将注意力集中在采矿和生态环境的安全上。本周南部地区的矿石市场再也没有新闻。与上周相比，矿石供应的情况发生了限制，但是考虑到春节假期越来越近，有些矿山准备进入休息期。就国内矿石的现货流通而言，对矿石价格的有利影响仍在继续。就下游氧化铝而言，本周的价格继续降低，公司的利润率迅速缩小。大多数公司对矿石的现货采购心态变得越来越谨慎。公司成本压力逐渐加剧了矿石的价格趋势。

就进口矿石而言，本周进口矿石市场没有太多消息。但是，根据市场反馈，受初始运输设备影响的公司导致了几内亚的限制运营。此外，澳大利亚雨季对交通的影响逐渐出现。总体而言，进口矿石的供应尚未得到显着发布。就现货价格而言，由于公司可以确保即时产量的下降铝铝的价格急剧下降，因此对现场的心态和考虑因素（例如几内亚运输期）更加谨慎。低，供求的游戏气氛都更糟。截至2025年1月16日，向中国北部进口几内亚的运输成本基本上维持在约19-20美元/吨；中国在中国进口了45％的主流铝铝，其中3％的含硅的报价的报价仍为110-118美元/大约吨（包括当前的现货执行价格）。

综上所述，本周中国国内铝明矾市场没有很多消息，而且价格趋势已经稳定下来。就进口矿石而言，市场漫长而短，矿石价格很高。

1.2氧化铝

市场情绪是负面的，价格很脆弱。本周国内铝氧化铝价格下跌。本周中国国内铝液压的平均价格为5080.86元/吨，上周的平均价格低于5564.04 yuan/ton的平均价格下降483.13元/吨，降低了8.68％。

就成本而言，就矿石而言，利多尔的影响略有减弱，矿石市场的气氛已经开始显示。本周，国内矿石价格已经稳定，进口矿石价格上涨。就煤炭而言，在煤炭方面，下游的购买情绪是平均水平，价格仍然存在，港口运输效果不好，港口煤炭的价格略有下降。总体而言，本周氧化铝原材料的价格主要是代理。在利润方面：本周，中国的国内铝铝价下降了悬崖。上周，平均价格比较下降了480元/吨，与上一时期相比，下降量持续下降。在全面的效果下，氧化铝行业的利润率迅速缩小。

在市场绩效方面，本周中国氧化铝和电解铝市场的建设没有重大变化。从启动生产能力匹配的角度来看，铝铝市场的起始性能相对足够。叠加的冬季环境保护政策对氧化铝企业生产的影响已减少，大多数氧化铝企业都稳定了生产。因此，在没有明显有利因素的情况下，在市场的支持下，铝铝市场本周更像是买方市场。下游公司在氧化铝铝现货采购中保持价格压力的价格。由于对以下市场缺乏信心，一些交易者几年前有一些交易者的某些销售心理学。贸易商允许利润销售，下游电解铝公司同时购买了补充库存，这全面导致了铝铝市场中现有商品交易的数量，以降低价格。在市场疲软的情况下，本周没有良好的因素刺激，铝铝期货磁盘也在运行。

就进口氧化铝而言，海外铝市场的活动本周有所增加。已有4个新订单报道：1月10日，西澳大利亚州的30,000吨铝铝铝铝铝铝铝铝铝铝铝铝铝铝铝铝铝$ 640 $ 640，2025年2月2日船期； 1月13日，30,000吨氧化铝用于海外交易，巴西FOB为672美元/吨，2月下旬的运输期； 1月10日，西澳大利亚州，美元/吨或东澳大利亚美元美元/吨/吨或印度尼西亚/印度尼西亚的美元/吨（由来源选择），4月的船时期，30,000吨铝铝铝铝1月13日，海外的30,000吨铝制铝铝，印度的635美元/吨的FOB在2月下旬的沉船。在交易的驱动下，本周在海外铝铝的价格也显示出下降。截至1月16日，澳大利亚铝制FOB的报价为633美元/吨，比上周同期减少了41美元/吨。本周的运输成本没有发生重大变化。加上汇率上涨，中国北部的RMB价格位于5550-5600元/吨。与上周同期相比，这个价格下跌。

总之，当前氧化铝市场的重点更集中在短期因素上，例如后来的新生产能力和生产。没有明显的有利因素刺激，预计市场在短期内仍将是空的。运输和一些下游企业即将结束。预计交易节奏将减慢。根据处境不利的市场，铝铝的价格更低。预计铝铝的平均每日价格将在4,000-4750元/吨的范围内波动。

1.3电力煤

对释放的需求有限，而且价格狭窄。本周，国内电力煤炭市场价格略有下跌。截至本周四，电力煤市场的平均价格为661元/吨，比上周同期减少了2元/吨，下降了0.3％。

本周的主要生产区煤炭价格稳步下跌。在春节假期附近，一些煤矿进入了生产的停工状态，供应供应逐渐收紧。同时，结束 - 企业假期逐渐减少，市场需求进一步减少。大多数煤矿主要是长期的煤炭拉运输。销售通常更轻，市场上的交易活动也减少了。一些煤矿的价格在低产量支持下以维持稳定性。此外，有些煤矿不适合拉动。库存逐渐积累，煤炭价格处于压力下。

在需求方面，尽管本周天气已经冷却，但这并非预期。暂时尚未大幅度改善该发电厂，主要消耗其自身的库存；建筑材料行业受温度的影响，建筑活动减少。节奏是平淡的。化学工业节之前的库存心情是平均水平，需求没有显着增加。总体而言，需求方面对电力煤市场的价格没有很好的支持。

总体而言，对下游电厂行业的需求有望得到改善，但是在长期协会的支持和进口煤炭的支持下，对市场煤的需求不会太高，其他下游行业也将一个接一个撤离。总体需求有限。同时仍然。因此，预计下周电力煤市场的价格将薄弱，或者继续略微下降约5元/吨。

1.4前烤阳极

供求的性能是稳定的，重心中心保持稳定。本周，中国的前阳极价格着重于稳定性。本月烘焙前的阳极参考价为4290-4957元/吨。本周，石油可乐继续上涨，煤炭沥青的价格反弹，公司成本的压力继续上涨。假期前，公司主要按需补充公司。大多数前烘焙阳极企业运行良好。供应足够，下游电解铝企业开始高。该行业的营业率约为90％。对前阳极的下游需求很好。

在供应方面，本周供应前阳极市场的供应相对稳定。在2024年，总生产能力为303.66亿吨，总产量为2310万吨，运营速度为76％，支撑量为10427亿吨，商业阳极产量为1,2674万吨。 Group的快速扩张目前在该国排名第一。其他人则依次是中铝，新法和杜希。 2025年，新阳极预计将在下半年投入生产，并在上半年采用前阳极。 2025年，市场的总体供应将增加。有限的，大多数是的顺序被推迟。带有松散订单的后企业将面临淘汰，更强大，弱者被消除。

在需求方面，中国电解铝制公司本周保持了稳定的生产，并且供应量比上周保持稳定。在2025年，新的电解铝生产能力约为200万吨，其中一部分是生产能力替代和自制成的辅助碳。在2025年，对烘焙前阳极的总体需求保持稳定和小，但某些地区和市场竞争压力的供应和需求加剧了。

一般而言，石油焦点市场在强烈运行，煤炭沥青正在观察气氛，整体成本终结支持良好的良好，并且下游需求也更好。

1.5电解铝

1.5.1输出和促销水

成本支持减弱，铝价波动。在供应方面，本周的电解铝业行业具有生产能力来维持稳定性，并且公司表示，短期内没有计划减少计划。到目前为止，本周电解铝理论行业的运行能力为4,342万吨。

截至1月16日，上海铝2502合同粘贴了90元/吨，比上交所20元/吨粘贴了20元/吨的合同，铝制铸币厂的记录为20,200元/吨，比上交日增加了180元/吨。就中央平原市场而言，箔纸的下游董事会的运营率仍然可以接受。这主要是在音乐节之前挤压订单。如今，汉努上海价格的价格约为110元/吨，SMM A00在上海铝2502合同上记录了20090元/吨的A00，比上交易日增加了150元/吨。主持人。

1.5.2利润和库存

对季节的需求仍在，疲倦的图书馆的转折点正在临近。根据SMM统计数据，截至2025年1月16日，SMM的统计数据来自中国的440,000吨社会库存，314,000吨电解铝的库存，比星期一减少了15,000吨，并减少了15,000吨从上周四的上周四上周四，19,000。吨。特别值得注意的是，2025年的第一个月只有一半以上。目前，国内铝制铸入量的库存已减少了100万吨，一年 - 在过去三年中一直处于较低的位置。但是，在春节之前和之后，中国整体铝制铸币厂的供应压力不容忽视，而整个国内铝需求的季节气氛仍然相同。在本周年纪念结束时，下游基本上已经进入了假期。 ，随后从仓库出来的铝制铸币岩可能已成为已定局的结论。就到达而言，随着新疆运输的最近恢复一段时间，节日前的前两周的数量将大大增加，现货市场的压力可能会急剧增加。

成本急剧下降，利润压力缓解了。就氧化铝而言，中国的国内铝铝价下跌。根据电价周期，热电价略有下跌。就水电而言，水电价格继续上涨。总体而言，本周电解铝业的理论电价基本上是稳定的。就烘烤前阳极而言，市场的整体供应就足够了，对阳极前阳极的下游需求很好，并且前制阳极的价格稳定。总之，本周电解铝理论的成本有望降低。基于本周中国东部铝的平均价格，本周该行业的理论利润为5.16元/吨，上周比1370.49元/吨的损失增加了1375.65元/吨，增长了100.38％。

1.5.3铝处理

市场需求较弱，价格发抖。本周铝板的产出与上周相比，输出量下降。铝杆的产量比上周减少了约175吨，而且运营速率急剧下降。本周的铝杆公司少量减少了，并且降低生产主要反映在吉州。最初计划在贵州的一家铝杆公司在今年年底增加铝棒的生产。在此阶段，铝价被赶到20,000元/吨，并且该工厂被降低为运营。在生产方面没有生产的反映。总之，与上周相比，铝棒的产出略有下降。本周，铝董事会公司的运营能力大大降低了。它主要由河南大型制造商根据订单生产。它已经被暂停了明年的度假下游。董事会公司没有计划进行库存并减少生产运营。

对铝加工产品市场的需求越来越弱，本周现场铝的平均价格上涨。就铝杆而言，本周铝的平均价格上涨，实际需求下降了。终端门和窗户制造商在一周的初期大部分被暂停。在过去的两天中，一些大型工厂也进入了假期。下游不会捡起货物。一些交易者本周停止了报价。由于现货市场的实际交易有限，因此铝杆处理费的参考意义有限。就铝杆而言，与上周相比，本周铝杆公司的报价有所下降。对脱水铝杆的需求很差。近年来，铝电缆已经下降，导致铝杆仅下降。用箔产物对铝板的需求削弱了，持有人通常是反馈。它在春季节包装，印刷CTP版本，8011封面和其他产品附近。仍然有一些需要的订单，其他类别的需求相对较差。

总之废铝价格最新行情2025，本周铝制加工产品的价格上涨。预计铝杆的市场价格将在下周运行，范围为19500-20700元/吨。短期铝杆的主流加工费将保持在0-350元/吨的范围内，铝板的主流处理费为1300-3100 yuan/ton。

1.6铝合金

需求性能很弱，而且价格摇晃。就废物铝而言，价格的价格受原铝的价格以及上升后波动趋势的影响，平均每周价格上涨。压碎的原铝的平均价格上涨了约80元/吨，煮熟的铝的平均价格上涨了约50元/吨，胶铝生产线的平均价格上涨了约200元/吨。就原铝而言，本周电解铝生产企业的运行能力基本上保持了稳定性，并且上游成本下降了。电解铝企业不再减少生产和维护流出，重新生产和新生产暂时稳定。总体而言，中国电解铝业的理论能力为4,342万吨，比上周持平。本周，废物铝的价格不断地由原铝的价格驱动，而废物铝的价格在早期阶段上涨。废物铝持有人在假期前退还了资金。经过略微下降，托运人的热情再次下降，尤其是春节假期，一些交易者对市场前景，库存和销售和进入假日模型感到乐观，流通源再次减少了本质

就再生铝合金而言，在原始铝的价格很快受到影响后，再生铝的价格会波动，并且总每周的平均价格急剧上涨。其中，ADC12的平均价格为20801元/吨，比上周增加了160元/吨，增长了0.78％；与上周相比，A356.2的平均价格为20,586元/吨，增加400元/吨，增长1.98％，美国财政部宣布对俄罗斯石油的新一轮制裁。欧洲和美国的寒冷天气刺激了对寒冷天气的需求。国际原油的价格飙升了3％以上，叠加在国际情况下。进口的俄罗斯铝，市场担心供应的收紧，外部市场上周末的上升幅度很强。在中国，早期阶段的低级下游补给使社会库存的季节仍然超过了预期。加强了促进消费的努力，国家商业工作会议强调，有必要促进2025年促进特殊消费业务的促进，而宏观政策则增强了市场消费热情。自11月中旬以来，价格较低，尤其是ADC12的价格较低，尤其是ADC12的价格已经达到了很高的位置。在后来，假期的下游逐渐制定了假期计划，而且价格也更高。原始铝的价格稳定了原铝的价格，并遵循了再生铝的价格，但是ADC12的价格牢固地执行。在春节假期附近，已经有再生铝公司在压力和原材料下停止工作假期。该行业的运营速度继续下降。可再生铝公司的购买压力已缓解。目前，您需要购买。

总体而言，海外宏观和国际情况继续存在变量，影响了外部磁盘的价格。国内假期逐渐进入了春节假期。它将继续遵循冲击，ADC12的主要价格范围是20500-20900 rain/ton。

2。铝业产业行业的信息（周）（周）

2.1政策

（1）中国人民银行的反向回购网络投资近万亿历史并创造了历史上的第二高

1月15日，星期三，中国人民银行发布了一份宣布，即为了对冲套期便利（MLF）到期（MLF）到期，高峰税收期和现金等因素，以维持丰富的银行业系统流动性，具有固定的利率和投标方法数量。进行了9595亿元的反向回购操作。根据分析，本月中央银行的公共市场运营是为了支付税收和《农历新年的税收》和前夕。春季春季现金的税收期间的税收期间的因素将使银行间的流动性承受压力。银行银行的紧密程度预计将得到解释。

（2）中国人民银行发布主要信号，宏观经济政策将进一步加强反向周期调整

1月14日，星期二，举行了新闻发布会。中国人民银行副州长表示，根据中央政府“实施更活跃的宏观政策”的要求，中国人民银行将在今年实施适度的宽松货币政策。在下一个阶段，宏观经济政策将进一步加强对反周期的调节，调整调整和优化政策强度和节奏的机会，全面地使用各种货币政策工具，例如利率和存款储备比率，以维持丰富的流动性和流动性，并确保社会融资环境松动。

（3）由美国财政部长提名的贝尔森：不要将减税措施延长以面对“经济灾难”，并支持并增加对俄罗斯的制裁。特朗普的政策不会推动通货膨胀

巴森在1月16日星期四东部时间在参议院听证会上说，提名提名，必须安全地部署和批准美国供应链，以确保美元的全球储备货币状况至关重要；延长2017年特别特别的特朗普政府减税是最重要的经济问题；美国财政支出失控了，特朗普政府没有计划减少社会保险和医疗保险支出；碳关税可能包括在关税计划中；特朗普政府可能会增加对俄罗斯，尤其是石油巨头的制裁。通货膨胀“仍然比目标高得多”，特朗普政策将使通货膨胀率接近2％。美联储应独立；没有理由拥有中央银行的数字货币。它愿意与特朗普和议会合作，以取消债务上限，而不允许美国债务承担债务； AI有助于解决逃税问题。

2.2市场文章

（1）12月，中国增加了2.86万元人民币，新的元贷款增加了9900亿元人民币。

2024年，年度社会融资量表增加了32.6万元人民币，先前的价值为2.9.4万元人民币，比上一年少3.32万亿元。全年全年增长了1.809亿元人民币的贷款，先前的价值为17.1万亿元。截至12月底，M2年（一年）增长了7.3％，M1年龄降低了1.4％ - 年龄。

（2）美国在12月的零售销售额不如上个月的预期。建筑材料和餐饮服务被拖下来，但汽车销售强劲

1月16日，美国商务部发布的数据显示，美国的零售销售额增长了0.4％的月份，低于预期的0.6％，而先前的零售额为0.7％，主要是由于建筑材料和食品服务。它不包括食品服务的销售，汽车经销商，建筑材料商店和加油站（政府对GDP计算的政府支出）在12月增加了0.7％，这是三个月来最高的。分析认为，这个数字高于预期，并且在消费者领域是一个正信号，这表明消费者仍在增加支出（主要是由于由于通货膨胀而付出的商品价格上涨）。

（3）美国12月，美国CPI年满2.9％，以满足预期，而核心CPI则低于预期的年 - 年龄

美国CPI在12月上涨了2.9％ - 年度，这是自去年7月以来最高的废铝价格最新行情2025，预期价值为2.9％，先前的价值为2.7％。 12月，CORE CPI在一个月中增长了0.2％，低于预期值，占以前值的0.3％。以前，Core CPI在连续四个月内增长了0.3％。酒店住宿的下降，医疗服务的增长率较小以及相对温和的租金增加，这有助于抑制本月的通货膨胀。最新数据使市场预计将继续降低利率，并且削减利率削减流程可能不像宣布数据那样悲观。

2.3企业

（1）理想的汽车和利东组：圆形铝链结构，开始

2025年1月8日，在北京举行了理想汽车的首次气候变化和碳中性和年度论坛（2025年）。在会议上，理想的汽车和 Group以及其他合作伙伴共同完成了循环铝连锁店的发射仪式。根据长期和良好的合作，双方将进一步扩大其在车辆材料周期中的合作，使其各自的优势充分发挥作用，共同扩大可持续循环材料的应用范围，并提高深度和效率与拆卸政党合作。在现有的现有方式中，以拆卸，熔化和加工的方式进一步探索了整个车辆循环的潜在价值，最大化车辆材料循环的价值，并实现车辆材料的圆形。

（2）行业中的第一个！ 大型铸件的新合金经过验证并制造

最近，威利亚（）宣布，其独立的铝合金材料用于高压铸造（HPDC） - 自我固定的新合金“ Nio-2”完成了全面验证，并在 Et9和Loto L60白色身体制造业中成功获得应用。新的合金还将向该行业开放，帮助汽车行业的高压铸造技术具有更高的质量和更高的成本。

3。主原材料的分析和每周前景

3.1铝矿

市场分析：本周，中国国内铝铝市场没有过多的新闻，而且价格趋势已经稳定下来。就进口矿石而言，市场正在交织，矿石的价格是僵持的。

报价：供应差距很难解决，而且价格很高。

3.2氧化铝

市场分析：氧化铝市场的当前重点更集中在短期因素上，例如新的生产能力和生产。没有明显的有利因素刺激，可以预期在短期内市场仍然是空的。一些下游的公司接近数据库的尽头。预计节奏会减慢。根据处境不利的市场，氧化铝的价格更低。预计下周铝铝的平均每日价格在4,000-4750元/吨的范围内波动。

报价：市场是负面的，价格较弱。

3.3电力煤

: The for the power plant is to , but with the of the long -term and coal, the for coal will not be too high, and other will be one另一个。 The will be . At the same time live. , it is that the price of the power coal will run next week, or to fall by about 5 yuan/ton.

: The is , and the price .

3.4 Pre - anode

: The oil coke is , the coal has a good , the cost is good, and the is .

: and , and the price of is .

3.5

: The for is to be , the cost may be , and the 's of trade are . The spot may be to a , but they still need to pay to , and . It is that the spot will to next week, and the price range of the price will be 19600-20500 yuan/ton next week.

: cost , and shake.

3.6 alloy

: macro and to have , the price of disks; have the , and the has , the and are dual weak, and the of raw are . to the shock, the main price range of ADC12 is 20500-20900 yuan/ton.

: The is weak, and the price .

4. of price and risk

's name: Wang

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