《中国时报》记者Ye Qing报道了北京

自从特朗普赢得选举以来，美元指数最近已经上升，自11月8日以来已经连续五天升起。11月14日，晚上最高的人达到了107大关，在一年以上创造了一个新的高点。截至发稿时，美元指数暂时为106.62，白天上涨0.24％。同时，11月14日，美联储主席鲍威尔说，由于美国经济的强劲表现，美联储并不急于降低利率。

“鲍威尔的最新讲话将冷水倾倒在非常乐观的降低前景上。市场需要重新定价最终利率，这也意味着利率定价仍然有变化的余地。”期货市场交易员李新在接受记者采访时说。 LME金属期货最近也遇到了恐慌销售，受到美元指数的持续增长的影响。伦敦铜价连续五次下降，在仅5个交易日内下降了641美元/吨。

美元指数曾经上升到107

“美元指数最近急剧上升的主要原因是市场继续进行特朗普的交易。特朗普的胜利一周后，美元指数表现出五场积极趋势，本周上涨了1.89％，并上升了。 11月14日，它打破了107分，这是自去年10月初以来的最高版本。

美元指数最近的急剧上升不仅在一定程度上给商品价格带来了下降压力，而且还扩大了商品市场的短期波动。李Xin说，尽管美元的上升趋势不会永远持续下去，但越来越多的美元头寸导致在美国经济开始下降之前抛售了非美国资产的抛售。

美国劳工部于12月13日发布的数据显示，由于住房成本（例如租金）的上涨，美国消费者价格指数（CPI）连续第四个月增长了0.2％。截至10月的12个月中，CPI上涨了2.6％。朱金托说，就通货膨胀而言，美国CPI在10月份同比反弹，但没有预期的情况。

“美国CPI在10月份同比同比增长2.6％，与市场预期相同伦敦废铜价格最新行情，CORE CPI同比增长3.3％，并且与市场期望相同。“超级核心”服务指数，不包括在内住房成本是三个月来最小的，这是ISM服务业指数以前宣布的，这意味着服务的消费者价格可能会慢慢降低。因此，美联储无需暂停削减利率。”朱金托说。

朱金托说，一方面，市场认为伦敦废铜价格最新行情，特朗普提倡的减税，贸易保护主义，移民限制和其他政策将加剧美国通货膨胀率上升的风险。从长远来看，这将减慢美联储当前的降低利率降低周期的步伐，这可能会使中立利率保持在很高的水平。随着世界进入一个松散的周期，高利率对海外资金的吸引力将使美元指数保持强劲。

另一方面，如果实施特朗普的关税政策，它可能会对世界其他地区的价格施加上升压力，并对全球经济产生不利影响。特别是对于欧元区，特朗普上任后将面临更大的不确定性。此外，欧元区目前的经济仍在衰退方面，欧洲中央银行可能会提高其降低利率，而欧元的折旧压力也使美元指数急剧上升。

同时，最近，包括美联储董事长鲍威尔，美联储库格勒和圣路易斯美联储董事长穆萨莱姆在内的几位美联储官员发表了关于降低利率降低期望的变化的演讲，这通常是霍克什。美联储的评论说，急于降低利率也引发了市场的激烈反应。根据CME Fed的利率观察工具的最新数据，交易者现在正在将12月美联储降低的利率降低的可能性为61％，并降低了2025年全年的利率。全年的降低率将从6次减少到3次，而市场法官认为美联储可能会在2025年1月宣布暂停削减利率。

对冲基金长位下降

美元指数最近的强劲趋势也导致伦敦铜值期货价格持续下降。在这方面，周胡期货分析师Yang 表示，伦敦铜值期货价格最近的细分与美元价格的迅速上涨直接相关。从最新的伦敦基金控股公司来看，尽管对冲基金仍在维持较长的分配，但净持有量正在缓慢下降。最新的LME基金的净长位置为38,800批，每月减少2,800批次。您可以看到长期投机资金。也离开。

值得注意的是，今年的铜矿产产量超出了市场预期。作为回应， 分析师Wang 表示，预计今年5月的铜矿增长率为0.5％，但已提高到1.7％。一方面，今年的肯德基和铜矿产量超出了预期。另一方面，尽管今年非洲的权力问题相对严重，但这并没有对企业的生产状况造成太大影响。赞比亚First 的铜矿生产状况良好。

“预计铜矿产量将从最初的130,000增加到155,000吨增加到165,000吨，与去年相比，该产量也增加了20,000吨。中国非有产性矿业公司表示，尽管非洲电力公司将拥有，但今年的矿业公司将盈利即使停电是柴油机或光伏的冲击，但也必须使用柴油机。季度在今年提前，部分抵消了王造成的一些损失。

此外，Yang 说，尽管金属铜目前正在淡季消费，而传统的高峰季节是黄金，9月和10月，但目前的下游消费与铜价趋势有着的关系，而下游需求是对于铜价下跌后，补货也将增加。一方面，我们可以看到，铜价下跌后现货溢价已经发生了很大变化，尤其是中国南部的现货溢价已上升至300元/吨以上，这实际上反映了下游需求得到了严格的支持。另一方面，根据终端情况，电网订单相对强。光伏，风能安装能力和家用电器带来的订单维持了增长，阻力可能仍在建筑房地产上。

从特定的下游需求来看，Wang 表示，预计第四季度的铜消耗量将同比增长5.5％。从节奏开始，铜的消耗在10月份的表现不佳，并从11月至12月改善。 10月，由于废料铜的第783号文件延迟，铜价高，因此铜的消耗量减弱了。但是，铜的消耗在11月开始恢复。

Wang 说，由于终端消费的良好性能，尤其是白色电器，在国内贸易和出口双重范围内，预计空调在第四季度将显示出30％的正增长。受新兴政策的启发，新的能源车销售也保持了30％的高增长率。今年，电网投资的增长率约为20％，但两个网络对价格非常敏感。从今年9月到10月，铜价在高水平上，铜电缆的电网投资也下降了。但是，在11月铜价下降到75,000之后，预计电网订单将开始增加。

铜的价格会继续下跌吗？

随着伦敦铜值期货价格下跌9,000美元，未来是否会继续下降，也吸引了投资者的注意。作为回应，朱金托说，由于最近美元指数的强劲表现，它曾经超过107分，这反映了投资者对降低美联储进一步降低利率的期望的反应。随着全球经济的削弱和不确定性的持续，如果美国经济具有韧性，则美联储的降低降低可能会再次延迟，这可能会导致更长的强劲美元周期。

但是，朱金托说，具体增长可能取决于多种因素，包括全球经济趋势，美国经济数据的绩效，国际政治趋势和美联储政策，投资者需要保持警惕并密切关注相关趋势。在短期内，我们将重点关注欧洲和美国的经济分化是否会加速。如果欧元区经济继续缩小，欧元以加速的速度贬值，则可能会推动美元指数急剧上升。

此外，相对于伦敦铜的期货价格，杨·乔申（Yang 和上一个时期的九月。从技术角度来看，短期内将有一定的支持。但是，未来的铜价方向仍然取决于美元，这已经达到了两年的波动范围的压力水平。

“如果美元指数进一步迅速增强，它可能会导致美元流动性风险加剧，这将对包括铜在内的非有产金属产生负面影响基础，美元指数将在压力水平上下降，并在铜价上取消铜价的负面消息，而下游的正价也将促进投机性的铜价交易，这仍然是一个短暂的市场，我们将与趋势保持一致。 Yang 说。

此外，金属铜的清单也是外界关注的重点。 Yang 说，尽管国内铜库存仍然高于往年的同一时期，但驱动器的速度相对较好。主要原因是国内铜仍然相对较小，在铜价下跌之后，终端消费公司的购买量也增加了。 11月14日，国内现货库存为163,600吨，每月减少28,200吨，但比去年同期的53,800吨高110,000吨。

“广东的库存表现，尤其是库存库存更好。最新的库存为14,700吨，每月每月减少9,900吨，去年同期近5,600吨。库存销售相对较高。平稳，这也反映了中国的消费说。