再生铝原料

目前铝行业的假期已经结束了。上下游企业基本上都已经复工复产了。废铝行业在周内的成交情况也有所好转。不过，由于下游整体的开工率恢复得比较有限，所以废铝的跟涨幅度较为一般，精废价差呈现出走扩的态势。

具体来看：

价格方面，在这个周期内上海废铝，原铝的价格呈现出偏强运行的态势，并且重心有所上移。同时，废铝的上涨幅度较为有限，这导致了精废价差呈现出扩大的趋势。

元宵节过后，国内铝加工基本恢复生产。在废铝供应方面，这使得新废供应得到了支撑。在海外废铝供应方面，东南亚的贸易商称发货量比节前有所增多。然而，由于东南亚当地对于废铝的出口政策呈现出收紧的态势，所以部分贸易商表示这将会对远期的供应量产生影响。

本周四时，SMM A00 现货价格为 20,690 元/吨，比上周四上涨了 180 元/吨；上海机件生铝价格是 18,825 元/吨，相较于上周四上涨了 190 元/吨；上海机件生铝精废价差在节前最后一个交易日收窄了 10 元/吨，变为 1,865 元/吨；佛山型材废铝精废价差在节前最后一个交易日扩大了 150 元/吨，达到 2,398 元/吨。

短期来看，国内废铝的供应和需求都在增加。然而，由于下游开工需要恢复，所以需求目前没有明显的增长。正因如此，废铝价格的上涨幅度有限。预计精废价差会以小幅扩大为主。后续需要持续关注废铝国内外的供应变化。

再生铝合金

本周再生铝合金价格处于稳定状态。到 2 月 20 日时上海废铝，SMM ADC12 价格跟前一周相比没有变化，依然是 21300 元/吨。

从成本端方面来说，国内废铝的流通量在增加，同时进口补充量也在增加。这使得废铝市场的供应呈现出略微宽松的态势。再生铝厂在原料采购方面所承受的压力有所减轻。然而，整体成本依然处于较高的位置。

需求端方面，周内下游的需求复苏节奏比预期要慢。终端的订单释放力度比较弱。并且下游主要是以刚需进行采购。这些因素导致了市场价格缺乏上升的动力。

供应端方面，节后再生铝厂的开工率逐步回升，使得市场供应呈现出增加的趋势。在后半周，原铝价格出现反弹，但却未能带动再生铝合金价格一同上涨。相反，由于供应端的竞争不断加剧，部分持有货物的商家开始降低利润进行出货，这就导致了市场上低价货源的数量增多。供应宽松的情况对价格产生了一定的抑制作用。

进口方面，当前海外的 ADC12 价格提升到了 2,440 - 2,480 美元/吨这个区间。因为海外价格的上涨速度比国内快，所以每单吨进口的 ADC12 即期盈利迅速变窄，缩小到了百元以内。

整体而言，预计在短期内，ADC12 价格会延续窄幅震荡的格局。其上行空间会受到供应增量压力以及需求复苏缓慢节奏的限制，而下行则会得到废铝成本的支撑。因此，需要重点关注近期原料流通的情况以及终端消费的恢复情况。

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