近期国内现货废铜的走势情况进行分析，此分析截至 2025 年 2 月 21 日。

#### **一、具体价格数据与走势特征**

1. **核心品类价格概览**

截至 2 月 21 日，山东济南的光亮铜线报价是 70,700 - 70,900 元/吨，且较前一日上涨了 200 元/吨；广东佛山的光亮铜线报价为 70,800 元/吨，较 2 月 20 日上涨 200 元/吨；天津的光亮铜线报价也是 70,800 元/吨，较 2 月 20 日上涨 200 元/吨。

山东济南的黄杂铜价格在 45100 元/吨到 45500 元/吨之间；广东佛山的 H62 黄铜边料价格处于 51800 元/吨到 52200 元/吨这个范围；上海的 H65 黄铜边料价格在 53150 元/吨到 53650 元/吨之间。

江西再生铜杆的低氧铜杆报价是 76,400 - 76,500 元/吨（自提价）。2 月 18 日时，其价格较之前下跌了 300 - 400 元/吨。不过在 2 月 20 日，它随着铜价出现了反弹并回升。

2. **区域价格差异**

北方市场，像天津、河北等地：废铜价格通常比南方低 200 到 300 元/吨。比如天津的 1#光亮铜线平均价格是 70800 元/吨，然而广东佛山的 1#光亮铜线价格是 70800 元/吨。但南方市场由于新能源需求很旺盛，所以成交更加活跃。

西南市场废铜价格走势，像云南、贵州等地：因为库存处于低位而得到支撑，1#废铜的价格达到了 70,500 - 70,900 元/吨，比华北地区要高大约 500 元/吨。

#### **二、2月废铜价格走势表与图**

数据是从山东、广东、天津等主要市场的报价中综合而来的，并且部分价格因为区域供需存在差异而略有调整。

2 月废铜价格出现了“V 型”的反弹态势。2 月 17 日的时候，由于受到国际铜价下跌的影响废铜价格走势，价格出现了短暂的回调。接着，因为国内库存较低以及需求开始回升，这就推动了价格的快速修复。

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#### **三、影响废铜价格的核心因素**

1. **宏观环境与政策博弈**

美联储实施的政策使得美国的通胀预期上升以及高利率政策得以推行，这对全球铜价产生了压制作用。然而，在国内，废铜由于处于供需紧平衡的状态，展现出了较为强劲的抗跌性。

特朗普有拟对进口铜加征关税的预期，这一预期加剧了市场的波动，使得美铜与伦铜的价差一度扩大到 1200 美元/吨。

2. **供需格局变化**

1 月电解铜库存降至 11.56 万吨，与 2024 年 6 月相比下降了 73%。国内电解铜库存处于低水平，废铜替代需求有所增强，这种情况对价格起到了支撑作用。

截至 2 月 20 日，电解铜价与废铜的价差达到 1654 元/吨，即精废差达到 1654 元/吨。此时废铜的经济性得以凸显，下游利废企业的采购积极性也有所提高。

3. **需求端分化**

光伏和风电的装机量增长促使铜的消费增加，在 2025 年预计会新增 45 万吨铜的使用量，其中光伏贡献 12.7 万吨。

传统制造业呈现疲软态势。其中，房地产方面的用铜量出现下滑，然而，AI 数据中心以及战后重建的需求却成为了新的增长亮点。

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#### **四、未来价格展望**

1. **短期（1个月内）**：

国内低库存以及节后复工需要补库，这对价格起到了支撑作用。然而，美元呈现出走强的态势，同时海外存在库存压力，这可能会对涨幅起到限制作用。预计 1#光亮铜线的价格区间在 70,000 元/吨到 72,000 元/吨之间。

风险提示方面，要关注 3 月美联储的利率决议。同时，也要关注国内下游的复工节奏。

2. **中长期（3-6个月）**：

全球铜矿供应处于紧张状态，在 2025 年铜精矿加工费降至-8.6 美元/吨的情况下，同时由于 AI 应用以及新能源需求的增长，铜价有突破 75,000 元/吨的可能。

海外经济衰退或者国内政策调控超出预期的话，价格就有可能回落至 68,000-70,000 元/吨的区间，这存在着潜在的回调风险。

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五、关于图文展示方面，模拟走势图 2 展示了精废差与废铜价格的联动情况。

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精废差扩大，在 2 月 18 日达到 1,654 元/吨，这一情况直接推动了废铜价格上涨，表明废铜替代精铜的经济性有所增强。

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#### **六、总结与建议**

近期废铜价格受到低库存的影响，也受到政策预期的影响，还受到国际铜价联动的影响，所以呈现出短期反弹的态势。然而，从中长期来看，需要警惕宏观压力以及供需错配所带来的风险。建议进行关注：

1. **下游补库进度**：电网、新能源行业订单释放节奏；

美联储的政策动向方面，3 月的利率决议会对美元以及大宗商品的定价产生影响。

2024 年进口废铜相比去年同期增长了 34.48%。如果 2025 年继续增长，就有可能缓解供应压力。

（全文约2000字，数据截至2025年2月21日）

以上仅供参考，据此交易，风险自负。