废钢焦点速递：

天源二手物资有 70 吨电炉，遵义长岭特钢有 110 吨电炉，这两座电炉将于 4 月中下旬集中投产。两座电炉一年的废钢需求总计超过 100 万吨，其废钢需求量相当于新增两个中型城市全年的废钢消耗量。这一波产能投放的时间恰逢清明节前的补库窗口，那么是否会像 2021 年上半年电炉集中投产时那样引发废钢价格暴涨的行情呢？让我们透过数据与市场逻辑，拆解这场供给侧变革的深层影响。

*做废钢，用富宝*

1、西南废钢供需重将重构：供应缺口或将增大

云贵有 2 座将要投产的电炉，其总产能约为 130 万吨/年。新增 2 炉后，日耗废钢量将达到 4000 到 5000 吨左右。在生产旺盛时段，日耗废钢量甚至可达到 8000 吨左右。这相当于新增了 2 个贵阳市全年的废钢回收量，因为贵阳市全年废钢资源回收量约为 60 万吨左右，数据来源于富宝资讯。

另外，4 月到 5 月是基建的旺季，同时也是钢厂的检修空档期，在这个时间段，废钢的需求本来就处于一年当中比较高的水平。个体回收商需要把超过 50%的废钢销售到外地，其中云南向外发送到广东的比例占 38%，贵州流向重庆的比例占 29%，而本地的废钢供应增加的量是有限的。

关键矛盾点在于，新产能的日均需求增量大概在 4000 到 5000 吨之间，而本地废钢回收加工量大约为 800 吨，新产能的日均需求增量远超本地废钢回收加工量。缺口需要通过跨区域调入来填补，然而运输半径的收缩将会引发“截胡”式的竞争，在未来，本区域对于废钢资源的争夺可能会变得更加激烈。

云贵的废钢资源主要依靠本地进行回收。目前，废钢的产废开工率情况不佳。市场上的资源处于紧张状态，然而并没有非常明显的供需矛盾。在这种情况下，两家钢厂投产后，将会直接使废钢的日耗基数得以扩大。在短期内，这将会引发供需之间的矛盾，并且会激发抢货的行为。

2、跨区域资源流动重构

云贵废钢市场长期依靠跨省调配。比如贵州有部分废钢流向重庆，广西有部分废钢流向广东，四川也有部分废钢流向其他地区。新产能投产后，本地钢厂的采购半径可能会收缩，从而发生一些微妙的变化。遵义的电炉厂投产后，可能会吸引重庆和四川的资源流入，这会加剧西南地区内部的竞争。如果云南本地的废钢自给率提升，那么部分原本外发至广东的废钢量可能会减少，这会影响华南市场的供需平衡。不过，目前云南的废钢资源比较紧张废钢结构回收价格，并且本地钢厂的需求还有较大的缺口，所以近两年来外流量并不是很大，对市场的影响相对较小。

3、对云贵废钢价格走势的影响

经调研，目前区域内的废钢库存都处于较低的位置。按照以往的习惯来看，在清明和五一节前，补库的需求会有所增加，这对废钢价格会起到一定的支撑作用。并且，那两家的电炉复产正好是在这个时间阶段。在整体日耗不断增加的基础之上废钢结构回收价格，竞争变得更为激烈了，这种情况有可能会推动废钢价格出现阶段性的上涨。云南地区主要是以长流程钢厂为主的。当前，铁水成本依然具有优势。在钢厂利润空间被压缩的这种背景之下，地区内废钢的上行幅度或许会受到限制。

支撑因素与抑制因素同时存在，区域内的钢铁企业策略可能会呈现出两种截然不同的情况：那些恢复生产和投产的钢厂，为了争夺资源，可能会采取诸如暗中涨价、提供优惠运费等灵活的采购策略；而原本就存在的钢厂，或许会通过调整废钢的配比（比如高炉减少废钢的使用量）来应对成本压力，并且保持低库存的运营方式。

总之，云贵电炉钢厂投产对废钢市场的影响具有“短期强扰动、长期缓修复”的特点。在短期内，因为供需矛盾变得激烈，会促使废钢价格上升，然而，受到铁水成本优势、区域价差修复的上限以及政策调控的影响，涨幅或许会比较温和。从中长期的角度来看，废钢的行情会由产能实际释放的节奏来决定，也会受到终端需求恢复力度的影响，同时还会涉及到废钢与铁矿的替代性竞争。建议老铁们多多关注钢厂生产库存的动态以及资源的流动情况。

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