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概述

2025年上半期，上海废钢市场表现出“量价并降”的现象，其中重废的平均价格较去年同期下降了1.5%，降至每吨2065元，而螺废之间的价格差距更是达到了817元/吨的历史最低点。在供需双方均显疲软的背景下，原本的低库存支撑作用被系统性风险所打破。那么，下半年的市场又将如何发展呢？本文将通过对上半年运行特点的深入分析，结合政策变动等因素，对下半年的市场走势进行预测。首先，让我们回顾一下2025年上半年上海废钢市场的价格情况。

【价格方面】

2025年上半年，上海的重废价格表现出“波动幅度减小、平均价位下降”的态势。

图1展示了2025年上半年重废（厚度≥6毫米）的汇总价格，数据来源于上海市场，以每日为单位。

2024年上半年，上海的重废价格经历了较大的波动，最高点达到了2610元/吨，最低点则降至2350元/吨，整体振幅达到了10%。在节后补库需求推动下，价格一度冲高，但随后受到成材价格下跌的影响而出现回落。尽管如此废钢结构回收价格，到了6月底，价格依然维持在2420元/吨的水平，这表明当时市场供需处于相对平衡的状态。2025年上半年，市场波动幅度有所减小，平均价格持续下降：最高点达到2190元/吨（同比下降16.1%），最低点降至2030元/吨（同比下降13.6%），波动范围仅为7%，这一幅度创下近三年来最低纪录。

图2：半年度废钢品类价格变化汇总

图3：螺纹钢（Φ20）与重废价差对比：上海（日）

2025年上半年度，上海螺纹钢与废钢之间的价差急剧减少废钢结构回收价格，自年初的1210元/吨（螺纹钢价格为3400元/吨，废钢价格为2190元/吨）急剧下跌，到6月底降至817元/吨（螺纹钢价格为3060元/吨，废钢价格为2025元/吨），这一降幅达到了历史最低水平。

钢厂利润急剧下滑，电炉生产每吨钢亏损已超过300元，这一亏损加剧了钢厂减少产量和降低库存的举措，尽管废钢采购的频率增加，但总量却下降了5.6%。成本传导机制失效，螺纹钢价格下跌幅度（10%）超过了废钢（7.5%），而建筑材料的需求数据大幅减少（新开工地产项目下降20%）对原料价格形成了压制，使得废钢的“抗跌性”被打破。此外，工艺替代趋势发生逆转，铁水成本降至每吨1913元，比废钢低252元，这导致高炉侵蚀了电炉的市场份额，电弧炉的产能利用率和开工率同时下降，废钢需求在结构上出现萎缩。根本性的难题在于，螺废价格与电弧炉的可变成本之间的差额已经降至817元/吨，这一状况若持续超过三个月，将可能引发整个行业的重组，而在短期内，仅凭市场品牌的影响力、当地GDP的增长需求以及低碳排放的考核要求来维持，其效果是有限的。此外，要缩小这一价差的空间也是有限的。

【供需方面】

供应端：收缩加剧但托底失效

供应量锐减：

结构矛盾凸显：

需求端：总量坍塌与结构分化

核心矛盾：供应减量难抵需求坍塌

三、2024年下半年度上海废钢市场预测

【往年下半年价格回顾】

图4：近两年重废汇总价格：6-8mm：上海（日）

2025年，上海废钢市场持续呈现下降态势，上半年最高价曾达到2190元/吨（一季度），随后价格波动下降，6月份的价格降至2050元/吨，与2024年同期相比，跌幅显著。这一现象反映出市场终端需求乏力，以及钢厂利润率偏低且未有所改善的格局。

2025年下半年，废钢价格预计将保持在较低水平并伴随波动。市场将从供需双方力量均衡的状态转变为需求驱动下的价格下降，价格的核心区间下调已成为必然趋势。

下半年上海废钢市场走势可参考以下几点因素：

在宏观经济缓慢复苏的形势下，基础设施建设与房地产投资难以实现显著增长，对钢材的需求支撑力不足。钢厂维持着较低的利润水平，对废钢的消耗意愿不强，而铁水的性价比依然较高。在供需双方均显疲软的核心矛盾中，低库存对价格起到支撑作用（跌幅小于成品材），同时钢厂利润受到压制。市场交易活动显得较为谨慎。

三季度面临跌破支撑位的下跌风险，然而，我们还需留意四季度冬季储备的预期以及政策层面可能出现的激励措施，这些都可能引发一段时间的价格回升。预计下半年，价格将在每吨1950至2100元之间波动，全年平均价格与去年同期相比可能进一步下降5%至8%，市场整体将继续呈现出供应过剩而需求不足的态势。在此背景下，建议投资者密切关注钢厂的生产步伐以及宏观经济政策的动态。

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