报告摘要

本周钢材市场行情呈现下滑态势。以5月30日为节点，上海地区20毫米HRB400型号螺纹钢报价降至3130元每吨，较前一周下降了30元每吨。8.0毫米高线钢材的价格为3350元每吨，较上周减少了40元每吨。3.0毫米热轧钢的价格为3200元每吨，较上周下降了70元每吨。同样，1.0毫米冷轧钢的价格也降至3580元每吨，与前一周相比下降了70元每吨。普中板20毫米规格的产品当前售价为3420元每吨，这一价格与上周相比有所下降，降幅达到了40元每吨。在本周的原材料市场行情中，国产矿石的价格呈现稳定中略降的趋势，而进口矿石的价格则出现了下跌，与此同时，废钢的价格同样出现了下滑。

本周，长流程钢材的利润有所增长。具体来看，在长流程领域，我们计算得出，螺纹钢、热轧和冷轧的毛利较上周分别提升了21元/吨、4元/吨和22元/吨。而在短流程领域，本周电炉钢的毛利则较上周下降了20元/吨。

截至5月30日，五大钢材的产量有所增加，而整体库存则呈现环比减少的趋势。具体来看，本周五大钢材的产量达到了881万吨，较上周增长了8.41万吨。在这其中，建筑钢材的产量较上周减少了8.65万吨，而板材的产量则增加了17.06万吨。此外，螺纹钢的产量也有所下降，本周减少了5.97万吨，降至225.51万吨。从不同的炼钢流程分析，本周长流程和短流程生产的螺纹钢产量分别达到了200.12万吨和25.39万吨，较上周分别减少了2.48万吨和3.49万吨。在库存方面，本周五大钢材品种的社会总库存较上周下降了28.07万吨，累计达到931.47万吨；钢厂的总库存为433.06万吨，较上周减少4.92万吨；具体到螺纹钢，社会库存下降了21.87万吨，而工厂库存则减少了1.3万吨。在本周的表观消费量数据中，经测算，螺纹钢的表观消费量达到了248.68万吨，较上周增加了1.55万吨。同时，建筑钢材的成交日均值也上升至了10.17万吨，环比增长了6.71%。

投资建议，鉴于原材料价格有所下降，钢铁企业的盈利能力正逐渐恢复。铁水供应正步入下降趋势，进而使得原材料成本进一步降低。在本周，钢材的需求量有所增加，其价格下跌幅度小于原材料价格，企业的盈利能力持续改善。然而，钢材的需求正面临季节性转换的挑战，同时受到海外关税政策的不确定性影响，未来需密切关注海外关税的动态以及淡季市场需求的变化。面对外部需求的不稳定和国内需求缓慢恢复的现状，粗钢产量的调整空间正在扩大，加之原料端铁矿石和焦煤供应逐渐宽松，钢铁企业的盈利状况有望得到改善。具体推荐如下：普钢领域包括宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；特钢领域则建议关注中信特钢、甬金股份、翔楼新材；在管材方面，久立特材、武进不锈、友发集团值得关注。此外，对于高温合金领域，建议关注抚顺特钢。

风险警示：市场需求未达预期水平；钢材价格出现显著下降；原材料成本波动剧烈。

报告正文

主要数据和事件

首钢股份：预计未来几年高牌号取向硅钢需求持续增加

首钢股份近期在接受机构调研时透露，伴随着我国“双碳”战略的深入实施，国内对特高压变压器和高能效配变的需求数量不断攀升，同时，风电、光伏等新能源行业的迅猛发展，也极大地促进了取向电工钢需求的迅猛增长。市场对取向硅钢的需求增长潜力是显而易见的：首先，新颁布的国标GB-20052《电力变压器能效限定值及能效等级》使得风电、光伏等新能源变压器的能效标准得到提升，进而推动了高牌号产品的需求增长；其次，国家发布了《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》政策，旨在加速淘汰和升级老旧及高耗能的设备设施，要求改造后的设备必须达到节能能效标准，并力求达到能效的领先水平；再者，欧美地区能效标准的提升使得国内制造能力显得不足，这对高牌号取向电工钢产品的出口形成了利好。预计在接下来的数年，对高编号产品的需求将持续上升，而市场供应与需求之间将维持一种紧张但相对均衡的状态。（西本新干线，2025年5月31日）

我国造船产业新接订单量领跑全球

在今年的前四个月里，我国船舶制造业在接获的新订单方面，继续稳居全球市场首位。目前，众多船舶制造公司的订单量充足，生产计划甚至已排到了数年之后。中国船舶工业行业协会发布的最新统计资料表明，在2025年的前四个月里，我国船舶制造业的完工量、新获得的订单量以及已持有的订单量分别达到了1532万吨、3069万吨和2.3亿吨，这些数据分别占据了全球市场份额的49.9%、67.6%和64.3%，关键的造船指标依旧位居全球首位。业界专家强调，目前全球造船业的产能正维持在一个紧张平衡的水平，现有机队正面临周期性的更新需求，因此船舶制造业的繁荣周期预计还将延续。(西本新干线，2025年5月30日)

中钢协：4月主要用钢行业运行月报

2025年1月至4月，钢铁行业的发展呈现出明显的分化特征，建筑行业持续呈现下滑趋势，而制造业则保持了稳定的增长态势。具体来看，4月份，建筑行业的房地产市场主要指标继续呈现下降趋势。在制造业领域，机械行业的主要产品产量出现了不同程度的增减；家电行业中的三大白电产品，冰箱的产量出现了同比下降，而洗衣机和空调的产量则保持了增长；汽车行业同样实现了增长；船舶制造方面，完工数量和新接订单量由下降转为上升；集装箱的产量则由上升转为下降。(西本新干线，2025年5月29日)

1-4月钢铁行业盈利169.2亿元

在1月至4月期间，我国规模以上的工业企业累计实现了21170.2亿元的利润总额，这一数字较去年同期增长了1.4%。具体来看，黑色金属冶炼及压延加工行业的利润总额达到了169.2亿元。而在1月至3月，该行业的利润总额为75.1亿元，据此推算，4月份钢铁行业的盈利约为94.1亿元。（西本新干线，2025年5月28日）

中钢协：4月份重点统计企业板带材产销情况分析

在四月，主要统计的企业里，中厚板轧机的产量与去年同期相比持续增长，而热连轧机的产量略有减少，冷连轧机的产量保持稳定。在各类主要板型中，造船板、用于工程机械的钢板以及电工钢板的产量同比均有显著提升；相比之下，集装箱板、管线钢板、锅炉及压力容器板、家电板的产量同比则出现了较大幅度的减少。同时，各类产品的价格也呈现出环比下降的趋势。1至4月份，中厚板轧机的总产量与去年同期相比有所增长2025废钢铁的利润，而热连轧机和冷连轧机的总产量则均出现了下降趋势。（西本新干线，2025年5月27日）

1. 国内钢材市场

我国钢材市场行情呈现下滑态势。至5月30日，上海地区20毫米HRB400型号螺纹钢的价格为每吨3130元，较之前一周下降了30元。8.0毫米高线钢材的价格为每吨3350元，较上周同期下跌了40元。3.0毫米热轧板的价格为每吨3200元，较上周下降了70元。1.0毫米冷轧板的价格为每吨3580元，同样较上周减少了70元。普中板20mm价格为3420元/吨，较上周降40元/吨。

2. 国际钢材市场

美国钢材市场行情呈现微降态势。到了5月30日，我国中西部地区的钢厂热卷出厂价降至930美元/吨，较前一周下降了30美元/吨；冷卷出厂价维持在1220美元/吨，与前一周持平。热镀锌价格保持在1190美元/吨，与前一周持平。中厚板价格维持在1370美元/吨2025废钢铁的利润，与前一周持平。在长材领域，螺纹钢出厂价保持在860美元/吨，与前一周持平。

欧洲钢材市场行情稳定。至5月30日，在热卷领域，欧盟钢厂的报价维持在710美元/吨，与上周保持一致。在冷卷领域，欧盟钢厂的报价保持在810美元/吨，同样与上周持平。至于热镀锌板，欧盟钢厂的报价为820美元/吨，亦未发生变化。而在中厚板领域，欧盟钢厂的报价为700美元/吨，亦与上周持平。在长材领域，欧盟钢厂的螺纹钢价格维持在710美元/吨，与上周保持一致。同样，欧盟钢厂的线材报价也保持在675美元/吨，与上周持平。

3. 原材料和海运市场

国内矿山矿产价格呈现微跌态势，而进口矿山矿产价格亦呈下降趋势，废钢价格同样有所下滑。至5月30日，鞍山铁精粉报价为每吨725元，与上周持平；本溪铁精粉报价为每吨865元，同样与上周持平；唐山铁精粉报价为每吨857.61元，较上周下降了12元；整体来看，国产矿山矿产市场价格在稳定中略有下降。青岛港巴西粉矿的价格为每吨828元，较上周下降了17元；印度粉矿的价格为每吨710元，较上周下降了20元；连云港的澳大利亚块矿价格为每吨662元，较上周下降了21元；日照港澳大利亚粉矿的价格为每吨735元，较上周下降了18元；日照港澳大利亚块矿的价格为每吨880元，较上周下降了16元；总体来看，进口矿市场价格呈现下跌趋势。与此同时，本周海运市场行情看涨。本周六至周日，废钢的价格为每吨2060元，较之上一周下降了50元；而铸造生铁的价格则是每吨3080元，较上周下降了30元。

焦炭价格呈现下滑趋势，华北地区的主焦煤价格亦有所下降，而华东地区的主焦煤价格则保持稳定。在本周，焦炭市场的价格进一步下滑，到了周末，其报价为每吨1240元，较之前一周下降了50元；华北地区的主焦煤报价为每吨1040元，较上周减少了25元；华东地区的主焦煤报价维持在每吨1387元，与上周持平。

4. 国内钢厂生产情况

Mysteel对247家钢厂进行了调研，结果显示，高炉开工率达到了83.87%，较上期上升了0.18个百分点，与去年同期相比，增长了2.37个百分点；高炉炼铁产能的利用率是90.69%，较上期下降了0.63个百分点，但与去年同期相比，提升了2.15个百分点；钢厂的盈利率为58.87%，较上期下降了0.87个百分点，而与去年同期相比，则提高了4.76个百分点；平均每天的铁水产量为241.91万吨，较上期减少了1.69万吨，但与去年同期相比，增加了5.11万吨。

5. 库存

6. 利润情况测算

利润计算基于以下条件设定：首先，铁矿石的采购将全部采用现货形式；其次，焦炭的采购中，有半数将来源于外部采购，另一半则由自身炼制。

7. 钢铁下游行业

8. 主要钢铁公司估值

9. 风险提示

下游需求未达预期目标。房地产业是钢材消费的关键领域，当前我国房地产投资面临下降的风险。一旦房地产业出现超出预期的下滑，届时钢材的消费市场将遭遇较大的考验。

钢材价格经历了显著下滑。当前，因国家政策的调控，钢材的生产受到了限制，产量有所缩减。若国家调整政策，放宽限制，钢材的供应量增速可能会显著增加。然而，这样的基本面失衡将导致钢价进一步下跌，进而对钢厂的盈利能力造成负面影响。

原材料价格经历了显著的波动。由于我国钢材生产对进口铁矿石的依赖程度较高，且这一需求受海外四大矿业公司的产量变动影响显著，若发生矿山事故等意外情况，铁矿石的价格可能会出现非理性的上涨，从而对钢铁企业的利润造成侵蚀。

重要声明

自媒体信息披露与重要声明

本报告内容参考了民生证券研究院公开发布的研究报告，详细报告内容及风险提示等内容请查阅完整版报告。

证券分析报告：针对2025年6月1日的钢铁行业，报告指出原材料成本有所下降，同时钢厂的经营利润呈现持续增长态势。