北美市场

近期，美国国内废钢价格，整体呈现平稳态势，只是在9月份的时候，优质废钢价格，出现了环比下跌的情况。当前，废钢市场之中，多空因素相互交织，需求指标，有所走强，然而下游钢材需求疲软，依旧构成压制。具体来看，芝加哥HMS1号废钢结算价，连续数月，持稳于315美元/长吨；优质边角废钢价格，在5–8月份，保持平稳，9月份的时候，环比下跌20美元/长吨。

今年早些时候，美国废钢需求有过一度改善，受进口关税大幅上调影响，钢材进口量显著减少，国内钢厂相应提高粗钢产量用以弥补供给缺口，自6月份起实施的50%钢材进口关税至今仍未调整，6月份钢材进口量相较于1月峰值下降了19.3%，预计未来还可能会进一步缩减，上半年钢材进口量较同比例相比也下降了10.2%。

美国钢铁协会有数据显示，进口出现减少，这推动国内钢厂重启此前处于闲置状态的产能，产能利用率从1月份73.6%的较低点开始，逐步回升至8月底的78.6%，利用率得到提升，这不仅增强了钢厂对于废钢的需求，还减缓了废钢出口，使得更多资源留在国内。

不过，国内废钢需求虽有所回暖，然而整体钢材需求却仍受关税政策制约，牛津经济研究院报告表明，耗钢量较大的建筑行业三季度产出环比下降了0.3%，在关税影响之下，今年美国汽车产量预计同比下滑5.9%，这些因素都抑制了废钢价格上涨，就算钢厂增产以弥补进口缺口，废钢价格上行空间依旧有限。

快到年底之时，美国废钢的供应进入了季节性收紧的阶段，市场刚开始出现支撑的迹象。历史数据表明，芝加哥陈旧废钢的价格通常会在11月份逐月上涨，在12月份也逐月上涨，在次年1月份同样逐月上涨，主要原因是冬季寒冷天气使得回收难度增加，进而导致流向加工企业的废钢数量减少，还导致流向钢厂的废钢数量减少。

整体来说，国内钢厂产能利用率有所提升，这对废钢价格起到了支撑作用，其增产行为实实在在地填补了进口收缩所带来的缺口。然而，下游钢材市场基本面疲软的问题依旧没有得到缓解，具体表现为：钢价一直处于低迷状态废钢回收行业，钢材与废钢之间的价差出现收窄，钢铁企业盈利面临压力。要是冬季废钢价格如预期那样出现季节性上涨，特别是陈旧废钢，这将会进一步使得钢厂利润受到挤压，因为寒冷天气会抑制回收，进而加剧供应紧张状况。与此同时，需要留意的是，存在部分钢厂计划在10月份开展设备维修，这样可能会削弱废钢需求，从而对价格构成下行风险。

欧洲市场

年初高点回落之后，土耳其废钢价格已呈下降态势，近期渐渐趋向稳定，主要是下游钢材需求疲软造成的这种情况。9月初的时候，土耳其进口HMS1&2（80:20）废钢报价为337.63美元/吨（CFR），碎废钢报价是358.06美元/吨（CFR），虽然都比前期高点要低，但是已经连续好几个月保持平稳状态。与此同时，土耳其螺纹钢与HMS废钢的价差维持在204.77美元/吨左右，这抑制了钢厂上调废钢采购价的意愿。

纵然价格出现回调，然而土耳其钢厂所采取的低库存策略，仍旧为废钢价格提供了底部支撑。最新数据表明，7月份的时候，进口废钢在土耳其电炉钢生产里的占比下降至61.5%，远远低于长期平均水平。低库存虽说反映出企业的谨慎心态，可是也增加了阶段性补库需求，这有可能致使废钢价格出现短期波动。

钢厂维持低库存的主因，是下游钢材需求整体呈现疲软态势。土耳其身为重要钢材出口国，其长材出口量至今仍未恢复到2021年以及以前的水平；与此同时，近些年来受到通胀的困扰，全球多数地区的建筑行业产出增长缺乏动力，这进一步对钢材需求形成了制约。

此外，对废钢市场构成冲击的也是有着价格优势的替代炼钢原料，土耳其钢厂加大了低价生铁的采购力度，7月份生铁进口量达到了创纪录的26.5万吨，所以受制裁影响，俄罗斯生铁出口渠道受到限制，报价更具竞争力，半成品钢材进口也大幅上升，部分原因是俄罗斯钢坯大量流入，上述这些因素共同压制了土耳其废钢进口，7月份进口量降至147万吨，尽管当前废钢价格承受压力，但冬季天气会增加回收难度，预计年底价格将季节性走强 。2015至2024年的数据显示，土耳其的HMS1&2（80:20）废钢，在11月份环比上涨的概率为89%，在12月份环比上涨的概率为67%，碎废钢的价格走势与之类似，不过季节性因素对价格的推升作用有限。

Fastmarkets已对土耳其废钢价格预测进行下调，主要原因是替代原料持续造成竞争压力，不过该机构仍然预计冬季废钢价格会有小幅上涨，寒冷天气会对主要供应地区的回收活动产生影响，此外土耳其钢铁企业低库存状态会持续，钢厂补库行为可能给废钢价格提供短期上行空间，从长期来看随着2026–2027年下游钢材需求逐渐改善废钢回收行业，土耳其废钢价格有希望稳步回升。

中国市场

国内当前的废钢价格，虽比预期要高，然而在下游需求呈现疲软态势、供应充足这样的背景状况之下，仍旧是低于近些年的高点的。在8月下旬的时候，国内重废价格报出是2510元/吨（大约为350美元/吨），不过和近期高位相比较是明显回落的，这反映出下游需求整体是偏向弱势的。与此同时，8月下旬螺纹钢跟废钢之间的价差为652元/吨，远低于年初时的水平，钢铁生产商的利润持续承受着压力。

近期，废钢价格呈现出走弱态势，部分原因就在于下游需求表现疲软，中国房地产建筑开工率一直以来都远低于近年来所达到的水平，这种情况拖累了长材需求，进而对钢厂对于废钢的需求产生了影响，而当下这一局面在短期内很难有显著的改善，牛津经济研究院做出预测，在四季度的时候，中国房地产建筑活动，这里是以增加值方式来计算的，将会和三季度保持持平状态，市政工程建设同步处于停滞状态。

铁钢比出现变化，这也反映出废钢需求呈现走低态势 。国家统计局给出的数据显示 ，7月份的时候 ，中国生铁与钢产量的比例 ，从3月份81.1%的那个低点 ，升至了86.4% ，这意味着在炼钢过程中 ，废钢的使用比例下降 ，而生铁的比例上升 。核心原因在于 ，铁水也就是生铁 ，与废钢之间的价差扩大 ，铁水更具备成本方面的优势 ，所以钢厂据此调整了原料结构 ，减少了废钢的用量 。

于供应层面而言，当下国内废钢的供应状况是较为充足的，有数据显示的是，截至8月21日当周的时候，中国77家钢厂的废钢到货量达到了今年情况之下的第二高位，这是符合天气处于良好态势之中、物流处于顺畅状态之时，废钢回收呈现活跃态势的季节性特征的，再来展望未来的情况，国内废钢供应会逐步进入到季节性收紧时期里面去，或许会对价格形成一定程度的支撑，拿2017–2024年这样的数据来显示这一点，中国废钢价格在11月份的时候（上涨概率为60%）、12月份的时候（60%）以及次年1月份的时候（70%）大多会出现环比上涨情况的，主要是受到冬季回收出现减少、春节之前钢厂进行补库这样两个因素的驱动。

从整体方面来看，下游的需求呈现出疲软的态势，废钢的消费出现下滑的情况，这对短期废钢价格上涨空间起到了限制的作用；然而随着年底逐渐临近，季节性供应收紧这种状况也许会对价格形成支撑。牛津经济研究院做出预计，在2026年中国废钢价格有希望实现回升，主要是受益于钢材价格反弹预期、下游需求出现小幅的回暖，以及建筑行业产出预计同比增长2.3% 。

亚洲市场（不包括中国）

8月份，南亚碎废钢价格一直持续处于低迷状态，主要进口市场仅仅只是有窄幅波动，印度碎废钢价格从7月底的358.68美元/吨（CFR），微涨至8月底的360.42美元/吨，孟加拉国碎废钢价格从7月底的351.50美元/吨（CFR），微涨至8月底的355.50美元/吨，巴基斯坦碎废钢进口价从382.02美元/吨（CFR）小幅下降至376.57美元/吨，虽然价格有略微波动，不过整体仍然是低于近年高点的。

印度建筑活动呈现疲软态势，这是压制该地区废钢需求的主要原因，牛津经济研究院有关数据显示一季度里印度建筑业增加值环比仅仅增长了0.1%，二季度环比增长0.9%，其增速刚刚恢复到2024年三季度的水平，尽管预计下半年增速会有略微加快，然而当前增长率依旧低于2024年，这对国内钢材需求形成了制约，预测还表明2026年印度建筑业增速将会进一步放缓，持续压制建筑长材价格，进而拖累南亚废钢价格。

6月份，南亚地区废钢进口量下降，这进一步印证了需求疲软与价格压力，印度6月份废钢进口量降至88.3万吨，虽然较5月份环比增长了18.5%，但仍低于近年高点，孟加拉国6月份废钢进口量环比大幅下降37%，巴基斯坦6月份废钢进口量环比小幅上升9.4%，不过较1月份仍低3.0%，孟加拉国进口收缩，印度进口从前期高点回落，均表明该地区废钢需求减弱。

从长远角度来看，南亚地区的粗钢产量预计会呈现出稳步增长的态势，印度在过去的五年时间里持续不断地增产，在2024年至2035年期间预计将会增长42.8%，巴基斯坦的粗钢生产受到历史波动的影响，其前景存在着不确定性，不过整体的趋势是向上的，孟加拉国在2025年至2035年期间粗钢产量预计每年平均增长3%至4%，尽管增产主要是依赖高炉产能的提升，但是废钢仍然会是关键的原料，进口的总量在长期内呈上升的态势，从而为地区的废钢价格提供支撑。

基于上述种种情况，在短期内，印度的废钢需求呈现出疲软态势，建筑活动也处于低迷状态，这对钢材消费造成了拖累，致使南亚地区的废钢进口从前期高点降了下来，预计价格依然会承受压力，市场情绪偏向消极，其中孟加拉国进口的下降幅度较大，巴基斯坦进口仅仅有小幅增长，这也表明短期内当地废钢进口的扩张空间是有限的。从长期的角度来讲，随着印度粗钢产量大幅上升，虽然高炉增产会使铁水消耗增加，但是废钢作为炼钢必需原料的地位不会改变，未来需求预计会逐步增长，进而对价格构成支撑 。

《世界金属导报》

2025年第38期 A09