国金证券于近日发布了有色金属周报，在本周，LME铝价出现了变动，上涨了0.52%，达到了2877.00美元/吨，沪铝也有变化，上涨了0.99%，以2.18万元/吨的价格呈现。供应端方面，按照SMM的数据来看，本周四的时候，国内主流消费地的电解铝锭库存记录为62.1万吨，跟本周一相比，实现了去库0.6万吨；再依照SMM的数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成的总产能为11032万吨/年，运行的总产能是8955.91万吨/年，全国氧化铝周度开工率比上周下降了0.81个百分点，降至81.18%，国内氧化铝厂一直在高位运行 。

以下为研究报告摘要：

铜，这周，LME 铜价上涨了 1.53%，达到了 10859.00 美元每吨，沪铜上涨了 1.12%，达到了 8.69 万元每吨。供应方面，依据 SMM 的数据，进口铜精矿加工费周度指数下降至 -42.21 美元每吨。由于铜价高位震荡，持续抑制着下游的采购情绪，截止到 11 月 13 日的时候，SMM 全国主流地区的库存比周一增加了 0.52 万吨，达到了 20.11 万吨。冶炼方面，因为周内精废价差再度走扩的支撑，国内废产阳极板产量处于高位。依据SMM，废产阳极板企业的开工率是73.62%，与上一周相比上升了0.37个百分点。预计到下周，开工率会环比增加2.61个百分点，达到76.23%。在消费端，按照SMM的数据，本周铜线缆企业的开工率为64.36%，环比增加了0.91个百分点，同比下降了25.01个百分点。前期铜价回调阶段时，新增订单渐渐进入排产周期，据企业反馈，进入11月以来，下游市场对于当前铜价的接受程度有一定提升，整体需求展现出缓慢回暖的态势，行业渐渐地迈向传统旺季；本周漆包线行业机台开机率环比往上升了0.87个百分点，达到77.2%，受益于上周铜价回落到85000元/吨附近，新增订单增长促使开机率往上升。

铝，本周，LME铝价上涨了0.52%，达到2877.00美元/吨，沪铝上涨了0.99%，达到2.18万元/吨。供应端相关情况，据SMM所提供信息，本周四，国内主流消费地电解铝锭库存记为62.1万吨，相较于本周一，实现了去库0.6万吨；还是鉴于SMM，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能是年化11032万吨，运行总产能为8955.91万吨/年，全国氧化铝周度开工率相较于上周下降了0.81个百分点，降至81.18%，国内氧化铝厂处于高位维持运行状态。成本方面，原料石油焦价格上涨的态势有所缓和，预焙阳极市场处于平稳的运行状态，依据 SMM ，截止到 11 月 13 日，中国预焙阳极成本大概为 5204 元 / 吨，相较于上周四增长了 0.41% 。据SMM，在需求端，本周国内铝下游加工龙头企业整体开工率环比出现小幅上升，上升幅度为0.4%，达到了62%，铝价处于高位且持续，压制了终端的采购情绪，社库表现反复，不过当前库存水平维持在低位，对铝价起到支撑作用；原生铝合金开工率提升了0.4个百分点，至59.8%，主流企业稳定进行排产，下游制造业订单同比增长，市场仍处于旺季；铝线缆开工率微升0.6个百分点，至62%，国网与南网订单落地支撑了生产恢复，但产能利用率处于低位废铝合金价格最新行情，订单饱和度不足。

金，本周，COMEX金价上涨了4.16%，达到了4174.5美元每盎司，美债10年期TIPS保持稳定，没有变化，为1.83%。SPDR黄金持仓量增加了6.87吨，达到了1048.93吨。本周，黄金受到了美国政治机能失调所隐含的长期风险以及地缘政治风险等诸多因素的影响，市场整体呈现出强势震荡的格局。1. 韩美签订了投资协约，其总额高达3500亿美元，韩国会将重心放在投资美国的造船以及高科技产业上；作为相应的回报，美国宣告降低对韩的汽车关税，批准韩国去建造核潜艇，并且得到了韩国很大数额的军购承诺。 2. 当地时间是11月13日，欧盟委员会负责经济事务的委员东布罗夫斯基斯宣称，就在当天欧盟给乌克兰拨发了41亿欧元宏观金融援助贷款。这样的举动标明欧盟对乌181亿欧元宏观经济援助贷款全都齐备。这笔贷款会凭借在欧盟被冻结的俄罗斯资产所产生的利益来偿还。尽管美国政府在经历持续43天的停摆之后重新打开门，然而两党政治僵局已酿造出深重的民生危机，最直接的影响在于，面向大约4200万低收入者的食品救济金被停止发放，与此同时联邦雇员停止发薪联邦雇员没有薪水可领取，各个地方的救济点出现排着长队的情况 。

稀土，氧化镨钕本周价格，环比下降了1.40%，10月发布的稀土物项管制措施暂停执行，在需求预期大增这种情形下稀土价格大幅上涨，外部抢出口加上供改持续推进，稀土供需共振值得期待，大国重器彰显战略属性，价格往上攀升加上央国企头部集中，板块全面被看多，关注中国稀土、广晟有色、北方稀土、包钢股份、金力永磁等相关标的 。

锑，本周之内，其价格与上一周相比，呈现出上涨态势，涨幅为百分之十五点五。在近日的时候，商务部对外宣称，暂停对美国实施出口管制这一举措，使得产业信心大幅增强。当下资源处于紧缺状况，海外大型矿场进行减产作业，由此致使全球范围内的供应出现显著下滑现象，而需求保持平稳态势，鉴于此，全球锑价持续上行的趋势并未改变。在此提醒关注华锡有色以及湖南黄金这两个 [具体市场主体] 。

锡，本周其价格与上一周相比，呈现出上涨态势，涨幅为3.11%。近期的情况是，印尼展开行动打击并关闭了非法锡矿，而且还全面封堵了走私通道。我们持有这样的观点，此番行动更多的是对表外供给产生扰动。结合当下库存水平来看，其处于加速去化的状态。即便佤邦复产工作在推进，我们依然认为不管宏观情绪处于何种状况，锡价都是容易上涨而难以下跌的，上涨到上一个台阶已然是必定会发生的事实。在此推荐华锡有色。

锂，本周，SMM碳酸锂的平均价格呈现出正3.14%的涨幅变化，达到了8.32万元每/吨的价位，氢氧化锂的平均价格有着正0.21%的程度上扬，至8.09万元/吨。产量方面，本周内，碳酸锂以环比的方式出现上升态势，总产量是2.15万吨，环比上涨产生增量的程度为0.01万吨。

钴，本周长江金属钴价上涨了百分之两点五，达到了三十九万四千五百元每吨，钴中间品CIF价上涨了百分之一点七，至二十三点七五美元每磅，计价系数是九十九点零，硫酸钴价上涨了百分之五，为八点八五万元每吨，四氧化三钴价上涨幅度为百分之零，至三十四点二五万元每吨。

镍废铝合金价格最新行情，本周，LME镍价下跌了0.9%，达到了1.49万美元每吨，上期所镍价下跌了1.6%，为11.72万元每吨。LME镍库存减少了0.10万吨，变为25.21万吨。港口镍矿库存增加了27.8万吨，至1509万吨。

风险提示

供给予我们带来的情况小于事先预计，新能源产业所呈现出的景气程度小于事先预计，宏观经济存在着波动现象。（国金证券 金云涛,王钦扬）。