临近年末，因市场对于明年美联储会进一步降低利率的预期有所升高，再加上美国扬言要对所有往来于委内瑞拉的受到制裁的油轮施行“全面且彻底的封锁”等这类地缘政治紧张形势呈现加剧态势，这使得贵金属的避险吸引力得到提升，在本周二，黄金价格创出历史新高，白银价格同样创出历史新高。

当中，现货黄金的涨幅曾一度高达百分之一点二，创下了新的纪录，其价格略微低于每盎司四千五百美元，COMEX黄金期货更是一下子突破了每盎司四千五百美元的大关，触碰到了每盎司四千五百三十美元的高位。

既有着又一项纪录被刷新的情况，今年黄金的涨幅已然超过了70%，它是有望去创下自1979年以来的最佳年度表现的呀 。

今年一月至四月期间，在美联储降息预期被强化的状况下，在特朗普政府关税政策得以落地的情形中，在中东局势演变至恶化境地时，以及在俄乌冲突这类地缘政治风险呈现加剧态势的背景下，现货黄金价格累计呈现出涨幅达到百分之十八的情况，并且于四月二十二日突破了每盎司三千五百美元的价位，从而创下了历史新高。

4月至6月期间，鉴于中美关税谈判渐渐有了阶段性成果，美联储延后了降息预期，且投机资金大幅度地实现了获利了结，以致金价于短期内迅速地下跌，最低的时候触碰到了3100美元/盎司左右，待进入6月份以后，金价环绕着3370美元中枢开展了宽幅震荡 。

8月到10月阶段，美联储降息步入实施时期，全球贸易摩擦以及地缘风险并未从根本上得到缓解废铜价格走势，在避险需求跟投资需求共同作用下废铜价格走势，黄金再度迎来爆发，就拿伦敦现货黄金来说，它在10月20日涨到每盎司4381美元，然而随后，行情快速反转，进入一轮深度调整阶段。到10月28日，金价最低降到3886美元/盎司，期间累计下跌了495美元，最大回撤幅度是11.30%。

自11月起始，市场形势进一步趋向复杂，市场针对美联储降息预期来回摇摆不定，可是，市场的剧烈波动紧接着就给美联储形成了反向压力，12月11日，美联储按时宣布降息25个基点，并且依据12月最新点阵图表明，2026年以及2027年，美联储还会各自降息25个基点，明确的宽松路径促使伦敦金当日大幅上涨1.22%，强力突破前期12月1日的压力位，在这之后便一直稳健地向上攀升，展现出强劲且能够持续的上涨走向。

各大银行分析师称，黄金此番涨势有延续到明年的可能。比如说，高盛集团预测2026年金价会达到每盎司4900美元，汇丰银行最新预测表明，到2026年，金价有望指向5000美元/盎司关口。

周二，白银涨幅达1.8%，首次冲破每盎司70美元，创下历史新高，今年以来，白银涨幅约140%，比黄金更惊人，黄基金涨势虽惊人，却并非涨幅最大的贵金属。

白银急剧上涨这一情况背后的逻辑相对复杂，和黄金类似，白银也拥有金融属性，可是白银市场规模比黄金小很多，这其中伦敦白银库存总价值大概是500亿美元，然而黄金的库存总价值却高达约1.2万亿美元，所以相同的资金流入白银领域就会致使价格产生更为剧烈的波动。

除此之外，白银有着工业属性，在光伏电池里，特别是TOPCon/异质结技术方面它不可或缺，在电动汽车电力系统里它不可或缺，在服务器连接器里它也不可或缺。光伏产业、新能源汽车产业、AI数据中心产业等绿色与科技革命产业，对白银产生了刚性需求，并且这种需求还在增长，目前，工业用银占比已经超过60%，这重构了白银的需求基本面。

多方因素的影响下，白银彻底“爆发”。

当然，这场盛宴，铜怎能缺席！

本周二，伦敦铜价创下每吨12,000美元的新的历史上从来没有过的高价位，给这一年结束做了个了结。今年，矿山停止生产以及贸易出现中断从而让这种工业金属价格上涨幅度接近30%还要多，再有几个交易日就要到2025年结束的时候了，铜也有希望达成自2009年以来的最大年度上涨幅度。

将金属视为对能源转型极为关键的要素，矿山出现计划之外的停产状况，市场对铜于人工智能基础设施领域运应前景予以追捧这类情况，致使全球供应进一步趋向收紧，进而推动铜价持续不断地走高 。

花旗集团宣称，鉴于各方纷纷积极把金属铜运往美国，铜价或许会在明年第二季度上涨至每吨13,000美元，高盛集团上周同样表明，铜是该机构明年最为看好的金属 。

金的联袂狂飙，银的联袂狂飙，铜的联袂狂飙，是时代变局在资产价格上的投射，它映射出全球对安全资产的永恒渴求，映射出全球对增长模式的绿色追寻，映射出全球对传统货币信用的深刻反思，当价格矗立于令人眩晕的历史巅峰，市场不禁追问：这是狂欢的终点，还是一个全新时代的起点，时间会给予答案 。