7月31日，A股市场里，铜矿股呈现出集体下跌的态势。收盘的时候来看，江西铜业（600362.SH），其股价跌幅超过了4%，洛阳钼业（603993.SH），同样股价跌幅超过了4%，铜陵有色（000630.SZ）价格也跌幅超过了4%。北方铜业（000737.SZ）收盘的时候股价下跌了3.54%，紫金矿业（601899.SH）收盘的时候股价下跌了3.38%。

铜矿股出现异动，这主要是受到了一则关税消息的影响 ，当地时间7月30日 ，美国总统特朗普宣布 ，自8月1日起 ，针对进口的半成品铜产品 ，像铜管 、铜线 、铜棒 、铜板以及铜管 ，还有铜密集型衍生产品 ，诸如管件 、电缆 、连接器和电气元件等 ，将普遍征收50%的关税 ，而铜输入材料 ，也就是铜矿石 、精矿 、锍铜 、阴极铜和阳极铜 ，以及铜废料 ，并不受“232条款”或者对等关税的约束 。

出乎市场意料的是，特朗普做出将进口量最大的精炼铜排除在关税清单之外的决定。消息发布当日，美国纽约商品交易所，也就是COMEX，其铜主力合约，即美铜，单日盘中暴跌超过18%，直至4.63美元/磅，创下历史最大单日跌幅。同日，英国伦敦金属交易所，称为LME，其铜主力合约，即伦铜，收跌0.74%，至9730美元/吨。美铜与伦铜之间的价差，从一日之前每吨约3500美元缩窄至500美元，溢价从28%大幅回落至5%左右。7月31日，美国的铜价继续呈现下跌态势，其下跌幅度在某一时刻超过了20%，并且将4月初开始以来的所有涨幅都给回吐了 。

2024年，美国铜消费量大概是180万吨，这里面精炼铜是160万吨，废铜是20万吨，美国本身是全球第二大铜消费国，按照美国地质调查局的数据来看，在精炼铜消费里，差不多有一半是来自进口的。

今年年初的时候，特朗普首次做出暗示，有可能会征收铜关税，这使得美铜价格就此针对全球市场大幅上涨。溢价的“虹吸”效应出现，引发了铜大量涌入美国的抢运潮。时间来到7月8日这一天，特朗普宣称要对所有进口铜加征50%关税，此税率是当时市场之前预期的两倍，美铜在当日大幅上涨8%，而后呈现出缓慢拉升的态势。然而那个时候，美国并没有明确所谓加征关税的铜产品具体是哪些种类。

此回关税政策针对全球铜产品市场以及贸易流向所产生的影响，一德期货的首席分析师王伟伟进口废铝材料，告知第一财经的记者，新关税政策主要是对市场因对美铜怀揣过高预期进而致使的溢价加以纠正，虹吸效应已然不再存在，市场会依据需求展开进口。“今天伦铜、沪铜运行得相对平稳，并未跟随美铜出现大幅下跌，亦是出于这个缘由。”。

“从供应端进行观察，参照去年的进口量情况，当下美国精炼铜的供应处于严重过剩的状态。”卓创资讯铜行业分析师宋洪潇向第一财经记者告知，今年上半年美国精炼铜的进口量是86.4万吨，然而去年同一个时期仅仅是35万吨，同比增长幅度高达147%。所以从美铜基本面的现有状况来看，此次新策产生的影响更多的是美国国内的情形。

虹吸效应没了，全球精炼铜贸易流向会不会转变呢？我所知道的我的钢铁网觉得，要是接下来美铜和伦铜的价差呈现倒挂状态进口废铝材料，也就是美铜价格比伦铜低，那么之前美国囤着的铜货源就会大量被转运出来，这会给亚太以及欧洲市场造成比较大的库存压力，可是库存转移的前提是二者价差出现倒挂，并且要足以覆盖转运成本。

王伟伟着重指出，美国精炼铜进口关税的前景并非全然消逝，并非不会征收，只是会使征税的节奏有所放缓，他如是提示道，特朗普已然要求商务部长拉特尼克，也就是Howard Lutnick，在2026年6月之前递交有关美国铜市场的新评估报告，到那个时候将会考虑从2027年开始对精炼铜征收15%的进口关税，到2028年将其提升至30%，美国未来铜贸易政策的不确定性依旧是比较高的。

王伟伟建议，企业保值市场和工具应当尽可能规避美铜市场，因为美铜在政策作用下急涨急跌，对企业风险管理不利，且该市场受地缘政治与美国国家安全的影响日益严重，并非受正常经济与供需影响 。

此外，就新关税政策针对中国铜产品出口而言，行业觉得影响不算大。宋洪潇宣称，2024年美国铜材进口总量为57.8万吨，此次被加征50%进口关税的主要品种有铜线、铜管、铜板带、铜棒等产品，其主要进口国家是加拿大、墨西哥、韩国等周边国家，中国在那里面仅仅占比5.2%（3万吨），所以对中国铜下游产业造成的影响相对有限。