5月12日, 国内钢市迎来了双重重磅消息, 一则消息是, 沙钢上调了废钢采购价, 另一则消息是, 中美在5月12 - 13日同步启动了经贸磋商。两大事件叠加在一起, 回暖的钢价究竟能不能延续涨势呢? 本文结合钢厂动态、宏观政策以及市场供需, 拆解钢价走势的核心逻辑, 助力把握后市的机会与风险。

一、突发！沙钢调价落地下半年废钢上涨，5月12日起废钢上调50元/吨

5月11日晚间, 沙钢官宣, 自5月12日起, 进行废钢采购价上调操作, 上调幅度为全面增添50元每吨, 调整之后, 重一价格为2560元每吨, 重二价格为2530元每吨, 钢筋切粒一价格为2600元每吨, 优质及清洁废钢对应价格为2600元每吨、2610元每吨, 其余规格一同上调, 均为13%含税价, 此价格以钢厂官方表作为标准, 沙钢作为钢市当中的“风向标”, 那样操作直接反映出行业供需状况与钢厂预期。

此次调价不是孤立存在的, 它有着明确的行业导向。从背景方面看, 到了4月中下旬, 钢材的价格呈现出强势上涨的态势, 钢厂所获取的利润得以扩张, 这就为废钢提价提供了支撑。与此同时, 铁矿石、焦炭等原料运行在高位, 焦炭经过两轮提价, 累计使得吨钢成本被推升了100到110元每吨, 成本的刚性对钢厂挺价起到了支撑作用, 上调废钢价格也是保障原料供应、稳定生产的合理的举措。

应当留意的是, 沙钢进行调价之后, 已经有5家钢厂同步跟着涨价, 涨价幅度为20至50元每吨, 华东地区钢厂的意愿最为突出, 这证实了钢铁市场正在回暖, 同时也预示着短期内原料端将会偏向强势运行, 从而为钢价稳固底部支撑。

二、关键节点！中美经贸磋商下半年废钢上涨，影响钢市出口格局

于5月12日和13日同步启动的中美经贸磋商, 着重关注关税调整、贸易便利化等关键要点。钢铁产业身为中美贸易的重点范畴, 磋商结束后所产生的结果会直接对钢材输出走势起到决定性作用, 进而引发钢价出现波动变化。

这次磋商的核心看点在于关税调整, 市场有着这样的预期, 即双方或许会达成关税减免的共识, 进而取消大部分报复性关税。这样的预期已经促使市场跟随着风险偏好转暖, 离岸人民币、股指以及黑色系期货一同呈现出走强的态势。要是磋商能够落地, 钢材的出口环境将会得到显著的改善, 热卷、钢坯等具备优势的品种将会获取到更为广阔的国际市场。

数据有所展示之处在于, 1月至3月期间, 钢坯累计出口的数量为330.18万吨, 相较于去年同比增长了28.99%, 在3月这个单月里, 出口的数量是152.81万吨, 环比以及同比均呈现出大幅度的增长态势。中国的钢坯依靠有着10至25美元每吨的价格优势, 其中70%的订单被发往东南亚的地区, 部分钢厂所拥有的出口订单已经排到了7月以后。要是关税调整能够落地实施, 那么对于美国出口时所遇到的阻力就会减小, 或许会出现“抢出口”的情况, 从而分流国内的资源, 进而推动钢价向上运行。

需要警惕的是, 假如果磋商没有达到预期, 倘若关税保持现状的话, 将会对出口预期起到抑制作用, 乐观情绪的回落将会对钢价形成压制。所以说, 磋商结果是短期内钢价走势的关键变量对此需重点关注。

三、深度解析：多重因素博弈，钢价能否继续上涨？

环绕两大核心事件, 以及与钢市供需、资金、成本具有紧密相连各要素, 我们于支撑与制约这两个不同维度上, 对后市钢价逻辑予以拆解, 进而规避盲目跟风现象发生。

1、支撑钢价继续上涨的3大核心因素

—龙头具有引领效应: 沙钢进行调价时, 其带动性十分显著, 后续或许会有更多的钢厂跟着涨价, 进而形成一种“龙头发出引领作用, 众多钢厂全面跟涨”的格局；钢厂的利润得到了改善, 然而却受到产能调控的限制, 产量增长幅度有限, 不会产生过量供给情况下的压力。

中美磋商使得出口预期得到改善, 再加上4月资金利率出现下行情况, 央行此举释放了一定流动性, 充足的资金于是回流到黑色板块那里, 热卷持仓量从65万手上升至210万手, 其增幅超过了220%, 进而强化了钢价上涨的动能方面, 存在宏观与资金利好。

需求端呈现建筑业、制造业、出口形成“三重共振”局面带动供需格局优化, 4月中下旬之时, 螺纹钢及热卷等主力品种出现显著涨幅, 其中热卷、中板涨幅超过180元/吨, 螺纹钢社会库存相较于3月高点下降了约20%, 库存去除态势健康, 终端承接能力还算可以, 从而对钢价上行起到支撑作用。

2、制约钢价上涨的2大关键风险

1. 需求隐忧突显, 需求整体呈现回暖态势, 然而存在结构性分化情况, 冷轧的供需状况较为偏弱, 5月中下旬, 南方迎来梅雨天气, 建筑施工速度放缓, 建材需求产生季节性下滑表现, 并且, 专项债发行速度变缓, 此举也可能对基建用钢的释放产生影响, 致使难以支撑钢价持续大幅上涨。

2. 存在成交方面以及政策方面的风险: 在钢价迅速上涨之后, 市场主要是以刚需成交作为主导, 进而出现了“量价背离”的状况, 下游消化高价是需要时间的；与此同时, 中美磋商的结果存在不确定性, 关税若是达不到预期将会对钢价起到压制作用, 供给侧政策后续的发展趋向同样也会对钢价的弹性产生影响。

四、后市预判与操作建议

总体而言, 短期内钢材市场呈现出利好占据主导地位、风险与之并存的态势, 沙钢进行价格调整所具备的成本支撑作用, 以及中美展开磋商带来的出口预期改善的情况, 再加上资金方面与供需因素所形成的利好条件, 这些因素将会促使钢材价格朝着偏强的方向运行, 然而难以持续出现暴涨的情况, 大概率会呈现出震荡向上、在一定区间内波动的状况。

具体深入去看, 螺纹钢主力合约所参考的区间是3200至3350元每吨, 热卷主力的区间则是3330至3500元每吨, 品种之间的分化在持续进行着, 热卷的抗跌性能更强些, 螺纹钢因为受到地产以及雨季的影响, 压力是较大的。

操作层面给出3点建议，供各位钢贸商、终端企业及投资者参考：

1. 钢贸商: 进行适度的补库行为, 不盲目地追高攀附, 对库存加以控制, 重点去关注磋商所产生的结果以及钢厂的调价情况, 遇到回调便进行布局, 规避遭遇高价而被套牢的状况。

2. 终端企业, 按照需求进行采购, 不会过度地去备货, 借助钢价震荡的区间, 分批次锁定成本, 以此来规避价格波动所带来的风险。

3. 投资者, 重点关注热卷等品种, 这些品种资金关注程度高, 出口预期良好, 要警惕磋商情况没有达到预期, 需求出现回落的风险, 理性进行操作, 不要盲目跟风标点。

最终再度提醒, 钢材价格受到多种不同因素的作用与影响, 在接下来的时间里, 我们会持续不断地跟踪钢铁厂的动态情况, 以及磋商的进展状况, 还有库存需求的数据信息, 会在第一时刻展开走势方面的解读, 一定要记得关注并且收藏, 千万不要遗漏至关重要的信息！