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核心提示：本周铝价先涨后跌，伦铝在2200附近遇阻，预计下周测试2100支撑；沪铝周初突破17000，但对消费利好作用不大，铝价涨幅放缓。黑色星期五过后，预计下周延续弱势，关注16000支撑。下周临近国庆假期，预计铝价先跌后稳，逢低买入为主。

1. 电解铝市场

图1：长江现货铝走势图

华东地区：近日，焦作市发布通知，自9月19日起，天元二手材料、天元二手材料将提前进入冬季错峰生产，限产限排30%以上，直至2018年3月15日。该通知一经发布中铝网废铝价格，市场预期采暖季限产将更加严格，铝价大幅上涨。但美联储宣布今年有望再加息一次，周边金属普遍弱势。加之现货铝锭库存高企，抑制铝价，铝价弱势运行。截至周五，长江铝锭现货价格在16220-16260元/吨之间，较上周五小幅上涨50元。

现货市场，本周前几日持货商出货正常，尤其是周四价格大幅上涨，商家出货较多，但面对周五的大幅下跌，持货商大多选择控制出货，而贸易商和下游企业仍有低价接货意愿，周五成交量明显好于前几日。

图2：华南现货铝走势图

华南地区：截止周五，华南地区铝锭价格在16440-16540元/吨，较上周五上涨30元，华南地区铝锭货源充足，下游企业多维持刚需备货，成交有限，铝条销售情况好于铝锭市场。

2. 废铝市场

表1：各地区废铝价格对比

本周铝价涨势并未延续，废铝整体价格较上周五变化不大，河北地区受环保检查影响价格小幅下跌，其他地区基本维持稳定，目前净拆铝线价格普遍能达到13200以上，铝合金净拆料在11000左右，个别高达11200。

市场成交方面，本周废铝托出货量略有增加，但市场低价货源稀少，需求厂家被迫高价接货，部分小厂也表示，目前行情不稳定，担心亏损，已停止接货。另外，前期环保影响严重的浙江地区大部分已复工，但京津冀及周边地区环保风潮再起，尤其是河北，决定在全市范围内启动加强大气污染治理减排措施中铝网废铝价格，解除时间另行通知，期间要求所有铸造企业停产。

下周预测：沪铝在17000上方遭遇阻力，快速下跌，预计短期内将再次陷入高位调整，预计下周废铝价格或延续震荡走稳走势。

3. 期货市场分析

图3：伦敦铝日线图

本周伦铝先涨后跌，周初受国内供暖季消息影响，伦铝站稳2100关口，攀升至2199美元，但看似缺乏持续利好消息刺激，伦铝遇阻，标普下调我国主权评级，伦铝随后下跌。短期预计延续弱势震荡，暂关注2100支撑，预计跌破可能，继续反复测试该水平。

图4：沪铝1711合约走势图

自9月19日起，天元二手材、天元二手材提前进入冬季错峰生产，直至2018年3月15日，限产减排幅度超过30%。受此消息提振，沪铝打破震荡格局，一举突破17000关口，主力1711合约攀升至17250；但利好消息缺乏连续性和时效性，后续铝价涨势放缓，加之标普下调我国主权评级，黑色金属暴跌，沪铝遭遇黑色星期五，盘中价格大幅下跌，最低触及16205。短期预计延续弱势震荡，有望关注16000的支撑。下周国庆将至，市场或将出现备货现象，利好铝价走强。 预计下周铝价先跌后涨，持稳。

4.操作建议

期货：本周伦铝先涨后跌，周初受国内供暖季消息影响，伦铝站稳2100关口支撑，攀升至2199美元。但看似缺乏持续利好消息刺激，伦铝遭遇阻力。加之标普下调我国主权评级，伦铝随后下跌。短期预计延续弱势震荡，2100关口支撑暂关注，预计突破可能性较大，并将继续在此关口附近反复测试。

周初沪铝受天元二手材、天元二手材冬季提前复工复产影响，至2018年3月15日止，限产限排量均超过30%，受此消息提振，沪铝打破震荡格局，主力1711合约突破17000关口后涨至17250；但利好消息缺乏延续性和时效性，铝价随后走势放缓。标普下调我国主权评级，黑色金属大幅下跌，沪铝遭遇黑色星期五，一度大幅下跌，最低触及16205，预计短期继续震荡，关注16000支撑。下周临近国庆，市场或将出现备货现象，利好铝价走强。 预计下周铝价先跌后稳。

库存：本周上海地区铝锭库存30.7万吨、无锡地区67.9万吨、杭州地区9.3万吨、巩义地区12万吨、天津地区5.4万吨、重庆地区2.9万吨，七大地区铝锭库存合计166.3万吨，环比增加166万吨，较上周增加2.1万吨。

现货：截止周五，华东地区现货铝成交于16220-16260元/吨，较上周涨50元，贴水220元左右。下周临近国庆假期，现货贴水或将随价格下跌而缩小，若跌破16000可逐步买入，预计节后铝价仍将恢复上涨趋势。