期货

LME 铜价格

8563美元/吨

下跌 45 美元/吨

LME铝价

2183美元​​/吨

下跌18美元/吨

上期所铜 2403

69200元/吨

下跌210元/吨

上海期货交易所铜 2404

69240元/吨

下调280元/吨

沪铝 2403

18730元/吨

下跌150元/吨

沪铝 2404

18730元/吨

下跌150元/吨

本周铜铝市场回顾

本周国内主流市场8mm精炼铜杆整体加工费明显下跌，华南市场价格重回全国最低；精炼铜杆企业复产平稳，新增订单表现不佳；再生铜杆贸易商采购积极，成品价格坚挺；精炼废铜杆价格有所回升，铜期货倒挂价格重回贴水局面。

纵观后市，随着市场逐渐回暖，后续市场成交将逐渐增多，但部分下游企业在节前已经锁定了部分低价订单，因此部分铜杆企业仍有一定的生产及订单发货需求。但随着铜价的持续上涨，精炼铜杆端新增订单释放或将有限，后续成交或将变得更加困难，不排除出现价格调整的可能；在精炼废铜杆逐渐回暖的背景下，再生铜杆交易需求有望增加，但仍需注意原料补库。

1、精炼铜杆市场：加工费明显下滑，铜企节后复工顺利

据调查统​​计，截止本周五，国内主要市场8mm精炼铜杆加工费整体呈下跌趋势，较春节前下跌100元/吨。

华东地区主流市场加工费450-520元/吨，较节前下跌80元/吨；广东市场加工费220-400元/吨，较节前下跌250元/吨，其中国产立炉棒下跌较为明显；天津市场加工费500-550元/吨，较节前下跌100元/吨。

随着春节假期结束，市场上精炼铜杆企业逐渐进入复工复产阶段，前半周大部分企业设备尚处于预热阶段，因此实际产量有限；进入后半周后，随着企业设备逐渐达温，企业逐步复产，成品产量也在增加。但部分企业仍处于停产状态，主要为消耗节前剩余的成​​品库存，要到周末左右才会开始复产。铜杆企业复产情况比较平稳，预计下周将逐渐恢复到节前水平。至于是否会有进一步的产量增加，需关注新增订单情况。

长三角市场本周成交表现欠佳，订单量处于低位，区域内铜杆厂家复产情况较为正常，本周多数企业复产，少数成品库存较高的企业复产较晚；同时受限于铜价上行趋势，节后市场消费恢复缓慢，下游生产缓慢，接货意愿较为有限。市场交投维持清淡，多为下游大客户随需采购，中小户零星成交为主。订单执行表现尚可，但整体发货速度缓慢。

本周华南市场精炼铜杆成交情况不容乐观，节后首个交易周，铜价持续上涨，加之区域内下游电缆企业复工复产进度缓慢，区域内大部分国产铜杆企业限于厂内部分成品库存，因此复工复产时间一般在元宵节前后。不过随着时间的推移，后半周部分电缆企业部分恢复了元宵节前的采购计划，市场订单开始恢复，不过从具体成交来看，本周零单成交量主要集中在少数进口线企业，日均零单成交量在300吨左右，加之本周企业远期出货量仍未恢复正常。最后从消费来看，目前华南地区大部分电缆企业仍在放假，整体市场消费恢复情况不佳。不过随着时间的推移，市场将逐渐恢复。预计元宵节前后华南市场精炼铜杆成交量将逐步恢复至正常水平。

本周华北地区精铜杆市场整体成交表现不佳，由于是春节后第一个交易周，市场交易热情恢复较慢，虽然多数铜杆企业表示已经复产，但周内铜杆绝对价格重心不断上移，且本周多数电缆企业尚未复产，因此区域内铜杆消费较为有限；铜杆企业在手订单多为节前未交货的“定金单”，因此本周铜价相对低迷。铜杆​​企业重心以交货为主，下游客户报价意愿较弱，整体新增订单极少电缆废铜价格，日均成交量不足春节前订单的一半。另外部分精铜杆厂家春节前备货充足，至于成品库存，如果短期内消费没有明显好转，这些企业复产将再次推迟。

节后首周，东北精炼铜杆市场开盘，但成交活跃度依旧清淡。一方面，下游电线电缆厂、铜拉丝企业节后复工进度较临近市场慢，部分终端仍处于停工状态，需求恢复尚需较长时间，部分电线电缆厂反映手头订单不足，元宵节前暂无采购计划。同时铜价坚挺，高铜价抑制终端采购意愿，因此市场询价情绪不高。另外，区域内贸易商反映阻隔杆销售情况同样不理想，午盘报盘后询盘不多，日均实际成交有限。

本周西南精炼铜杆市场零单成交氛围十分清淡，由于区域需求方企业尚未全面复工复产，大部分铜杆企业及贸易商基本维持远期出货，零单成交量十分清淡，稀少。区域大型铜杆企业及贸易商均表示，本周市场消费表现十分不尽人意，大部分企业仍需等到元宵节过后才能全面恢复生产。

2、再生铜杆市场：贸易商采购积极性增强，但原料补库难度加大

本周再生铜杆价格明显上涨，一举突破节前高位；截至本周五，再生铜杆价格较春节前上涨800元/吨，报68800元/吨。

本周再生铜杆企业生产逐步恢复，得益于部分企业节前持续采购原料，因此这些企业节后复工复产较为平稳，但节后补充原料库存难度加大，铜杆企业生产稳定性存在一定隐患，后半周再生铜杆企业陆续开始产出成品，但从目前调查来看，复工复产的企业以单条产线运行为主，实际产量仍处于较低水平。

本周江西再生铜杆市场成交气氛不算热烈，具体表现为本周铜价整体上涨，但前半周由于市场处于复工初期，多数铜杆企业反映原料采购困难，因此报价较高，部分超低价货源流入市场，但线缆企业复工普遍在元宵节前后，市场消费乏力；而后半周之后铜价涨幅扩大，部分交易时段部分贸易商询价意愿较强，但由于实际精废铜杆价差扩大有限，多方权衡利弊后，实际成交订单并不多。周内多数铜杆企业日均成交量在100~200吨不等，其中贸易商采购占比较大，整体成交仍未恢复正常水平。

本周广东地区再生铜杆整体成交情况不佳，具体表现为：本周铜价整体呈上行趋势，但由于废铜采购尚未完全恢复，部分订单交期较长，铜杆企业普遍报价较高。铜价缓慢走低，因此周内铜杆企业订单不多；虽然贸易商货源具有一定价格优势，但周内下游企业在铜价坚挺的背景下，畏惧高价，砍价意愿较强，议价空间较大，部分贸易商议价接受困难，双方难以达成成交。因此实际成交量不大，周内日均成交量在100~200吨不等。

本周华北地区再生铜杆市场成交热度有限，由于大部分下游客户尚未复工复产，市场整体订单表现不佳，日均实际成交量不足百吨；周内市场再生铜杆价格变化较小。但由于精废杆价差尚未达到下游客户的心理预期，虽然有个别贸易商低价寻求实际成交，但此类订单数量较少，对市场整体订单影响较为有限。

本周西南地区再生铜杆成交不佳。首先从供应方面来看，周内铜价继续上涨，加之多数废铜经销商尚未全面复工，多数铜杆企业反映原料采购困难，多以年前囤料为主。另外从需求方面来看，区域内再生铜杆企业大多处于炉前待产状态，厂内成品库存不多，因此报价普遍偏高。加之市场消费端复工复产缓慢，周内实际成交量以下游刚需拉动为主，受区域精废差扩大受阻电缆废铜价格，贸易商买兴放缓，市场整体交易气氛偏淡，周内多数铜杆企业日均成交量不足百吨，部分企业甚至连续多日录得零成交。

3、精废铜杆价差：价差明显修复，期货铜贴水价值重回较大贴水状态

本周精废铜杆价差明显回升，截止周五，精废铜杆价差为1250元/吨，较春节前上涨近800元/吨，随着精废铜杆价差的回升，市场对再生铜杆交易的需求也有所好转。

再生铜杆与期货铜贴水明显加大，截止本周五，再生铜杆与期货铜贴水650元/吨，较春节前缩小800元/吨，在大幅贴水形势下，市场投机者采购保存库存的积极性明显提升。

下周预测：纵观后市，随着市场逐渐恢复，后续市场成交将逐渐增多，但部分下游企业在节前锁定了部分低价订单，因此部分铜杆企业仍有一定的生产和订单发货需求，短期生产和成品消耗有保障。但随着铜价的不断上涨，精炼铜杆端新增订单释放或将有限，后续成交或将变得更加困难，不排除出现价格调整的情况；而在精炼废铜杆逐渐修复的背景下，再生铜杆交易需求有望增加，但仍需注意原料补库。