本周伦铜市场价格震荡偏强，伦铜收盘较上期上涨107美元/吨，报8027美元/吨，日线仍在布林线中上轨之间震荡，周线下行测试5周线，支撑较强，短线走势偏强。沪铜主力强势震荡，主力移至2210合约，较上期上涨1610元/吨，报62780元/吨，涨幅2.63%。

美元维持强势，铜价意外获得支撑。期内，央行降息，加之美联储紧缩预期，人民币兑美元汇率下跌，国内有色金属价格获得支撑。加之近期有色金属冶炼开工率下降，预计供应略显紧张，也对有色金属价格形成支撑。短期来看，有色金属价格或将维持强势。

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现货铜价趋势及预测

本周现货铜价先涨后跌，贸易商成交略有好转，但下游工厂拿货积极性不高。周四现货铜价63310元/吨，较上期上涨1000元/吨，涨幅1.6%。周均价63364元/吨，环比上涨1.46%。现货价格先涨后跌，本周波动的原因有三：

国内供需两弱，由于下游加工厂生产负荷降低，拿货积极性减弱，需求力度减小，国内冶炼厂也纷纷降低生产负荷，导致供应持续低位。进口略有增加，主要由于部分南美资源到货，但整体供应仍处于低位。升水也面临进口集中到港的压力，临近周末抛压加大，升水价格有所缩减，同时月度价差处于高位，升水价格也相对较高，下游认可度较低，因此双方对升水施压，价格弱势运行。金融方面，国内知名企业家纷纷发布经济前景分析，预期较为悲观，对市场情绪产生一定影响。海外，临近全球央行年会，美联储再度强化鹰派信号，导致国内外宏观经济情绪不佳，并未有力推动铜价上涨。铜库存持续低位，海外库存持续下降，国内库存亦低位运行，导致铜现货资源流动性偏紧，国内库存难以积累并维持低位。因此本周铜整体呈现库存低位，​​供需偏弱，单边推动力较弱，维持震荡走势。

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废铜价格走势及预测

本周废铜价格震荡上涨，精废铜价差扩大，购销活跃积极，但废铜仍制约整体成交。河北贸易商光亮铜价格5.77万吨；其他市场废铜价格同步变动，河北、天津、天元二手料采购价格5.79万-5.8万元/吨，湖北、湖南、天元二手料主流采购价格5.83万-5.84万元/吨，少数铜厂采购价格5.94万-5.97万元/吨含3%税，采购价格6.04万-6.1万元/吨含13%税。本轮废铜价格上涨约800元/吨，现货价格上涨明显。精废铜价差在1000-1200元/吨之间波动，再生铜杆与无氧铜杆价差在500-600元/吨左右，原料供应偏紧，但受电解铜升水走强影响，双方价差拉大，低氧成交较上周略有好转。

本周废铜市场活跃度较上周变化不大，周综合成交在40左右，维持中偏弱水平，但地区间成交差异明显，天元二手料报近期到货量增加，河北、江西报成交不佳，低氧现货发货困难。其中，宜春、江西贵溪一带物流环节尚未打通，部分企业车辆进出仍存在较大困难，部分企业暂停铜杆报价。

同时上游贸易商表示，本月供应虽然有所增加，如保定市场贸易商报环比增加20%左右废铜交易，但与去年相比到货量减少近50%，因此价格受基本面影响，易涨难跌；回顾本周宏观消息，加息问题众说纷纭，多数投资者等待周五央行年会结果，因此观望情绪较高，宏观波动对有色板块并未造成太大压力；国内市场非对称降准、降息，昨日国务院继续传递货币政策，强调打通重点环节促进经济发展。综合分析，短期内废铜价格利好因素较多，但考虑到下周四、周五美国将公布就业等相关数据，废铜价格或将先涨后宽幅震荡。

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本周铜价震荡上行，截止周四无氧铜杆价格63900元/吨，较上期上涨1000元/吨；T2铜棒64700元/吨，较上期上涨1000元/吨；R410A铜管报价67925元/吨左右，较上期上涨950元/吨；宁波地区58-3A黄铜杆价格43800元/吨，较上期上涨400元/吨。

三地库存集体下降。具体来看，截至8月24日，三地库存合计18万吨，较上期减少6.59%。其中，LME铜库存12.33万公吨，环比减少4.35%；COMEX铜库存5.35万短吨，环比减少3.45%。上期所铜库存环比下降61.98%至3200吨。

下期重点关注下游工厂需求释放力度以及全球宏观情绪的反复波动。国内工业经济表现不佳，复苏乏力的表现并未明显提振市场信心。宏观情绪对未来需求复苏力度担忧较多，宏观经济对铜价支撑不强；基本面关注下游终端需求释放力度。随着高温效应减弱，需求也面临反弹；供应端部分冶炼厂也加大生产负荷，产量面临反弹；当前综合铜低库存态势仍将延续，供需呈现双增长迹象。预计下周铜价或将呈现震荡偏强走势。

供需面：近期全国高温天气情况有所缓解，铜供需双方均面临生产负荷提升，呈现双增态势；供应面方面，部分地区计划增加生产负荷，海外供应增加可能性不大，因此整体铜供应略有增加；需求面方面，下游终端主要受电力投资、汽车行业需求拉动，汽车销量增加，但房地产仍显疲软，家电销售环比改善，因此下游终端表现不一。随着生产负荷提升，下游铜加工厂开工率或有所回升，需求将有所增加，因此铜供需双方均有所增加。在低库存背景下，铜价强势震荡。

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综上所述，下期铜价或将震荡整理，具体来看，伦铜关注压力位8400美元/吨，下方暂看支撑位8000美元/吨；国内现货铜价关注65000元/吨附近阻力废铜交易，下方支撑位61400元/吨。