期货

LME 铜价格

8259美元/吨

上调25美元/吨

LME铝价

2138美元/吨

下跌 5 美元/吨

上期所铜 2309

68230元/吨

下调160元/吨

上期所铜 2310

67970元/吨

下调170元/吨

沪铝 2309

18405元/吨

上调5元/吨

沪铝 2310

18285元/吨

上调10元/吨

本周铜铝市场回顾

本周国内主流市场8mm精炼铜杆发货后加工费再度上涨，华东地区价格再度冲上千元关口；精炼铜杆成交差价明显，发货前订单表现尚可；再生铜杆成交优势继续收窄，再生铜杆价格上涨。 铜杆采购难度加大，再生铜杆企业生产下滑。 展望后市，市场精炼铜杆企业近期订单补库，企业短期产销有保障，预计后续生产将维持相对平稳状态，甚至存在增产空间；但再生铜杆市场低迷表现暂时难以扭转，原料采购仍显艰难，短期内有被低价无氧铜杆替代消费的趋势。

1、精炼铜杆市场：加工费再度上涨，交割前后成交价差明显

据调研统计，本周国内主要市场8mm精铜杆交货后加工费均有所上涨，华东地区再度攀升至千元以上。

华东市场加工费主流价格在950-1050元/吨，价格环比上涨300元/吨；广东市场加工费价格在550-750元/吨，价格环比上涨250元/吨；华北市场加工费价格在850-1050元/吨，价格环比上涨300元/吨-900元/吨，价格环比上涨250元/吨。

本周精炼铜杆企业生产表现良好，周内虽然部分企业进行临时设备检修，但多数企业仍维持较高生产水平，部分企业下周仍有增产空间。由于待单量较大，企业需维持高位稳产状态保证发货；但近期原料价格波动较大，部分企业原料采购积极性有限。

本周长三角市场成交表现较前一周略有下降，周内成交主要集中在前半周，这主要因为市场铜杆加工费在发货后上涨较快，虽然盘面价格有所回落，但加工费有所上涨，受此影响，铜杆成品绝对价格变化不大，下游企业采购货积极性有所减弱，从成交来看，区域内大中型铜杆企业订单相对充足，市场成交呈现向龙头企业集中的趋势。

本周华南市场成交情况企业间呈现分化。前半周，随着市场临近交割月换月，下游市场整体买兴偏弱，按需采购居多，观望情绪浓重，铜价持续下跌。从周三盘中开始，市场成交开始呈现一定分化，其中，由于精废钢棒材价差不断缩小，部分国内线材企业开始加大接单力度，多数企业成交量录得近一月份以来最高水平，大多在千吨以上。由于需求火爆，企业周四、周五有意上调加工费，控制接单量；而进口线企业由于加工费高，下游买兴不浓，零订单成交寥寥，且由于换月刚结束，长单进度尚未恢复到正常水平，但价格情况尚可。虽然现在仍是传统的消费淡季，但从整体消费结构来看，电线电缆订单情况总体尚可，但优质订单与普通订单的回款效率和资金实力差别较大，二八市场分化现象仍比较明显；另外，漆包线、电磁线、拉丝等订单情况依然不理想，同时，国家电网、南方电网的订单情况也未见好转，部分企业甚至在交付去年的订单。

本周华北地区精铜杆成交热度明显提升。前半周，虽然临近转库、换月，但铜价走势延续下跌，月差较小，市场整体成交表现尚佳，部分企业反映成交尚可但未达预期，主要原因在于下游消费恢复有赖于铜价回调，市场实际消费需求略显疲软。截至本周三、四，转库、换月后铜价进一步回落，点燃终端企业低价补库、现货买入热情，采购意愿增强，市场询盘增多，市场订单爆发式增长。同时电解铜升水快速上涨，带动区域内精铜杆加工费上涨。截至本周四，华北地区精炼铜杆加工费报950元/吨，但终端拿货热情丝毫未减，部分铜杆企业一度出现“爆单”现象，可见市场火爆程度，但周五铜价反弹，市场交易热度才刚刚降温，目前该地区成品铜杆库存正进入去库存阶段。

本周西北精炼铜杆市场生产端运行平稳，市场交投略有回暖。据区域内铜杆企业反馈，本周铜价走势震荡下行，铜价的下跌一定程度上提振了市场买盘兴趣，但市场刚需回暖迹象并不明显。下游电线电缆企业手中订单表现不及预期，尤其是房地产、装修、工地等行业民营项目景气度不高，开工率维持在较低水平，部分电线电缆企业仍在交付年前下达的订单。目前区域内成品铜杆库存略有减少，而下游电缆厂发货量的增加仍需依靠铜价回调的刺激，随着传统消费旺季临近，未来西北市场精炼铜杆消费或将进一步好转。

本周东北市场精铜杆企业新单表现良好，尤其是后半周，市场交易热情明显回暖。随着本周铜价重心下移，市场买盘兴趣提振，下游电线电缆企业报价意愿增强，成交订单执行情况良好。据该区域铜杆企业反馈，铜价有所回落，精铜杆与废铜杆价差处于较小数值，且该区域屏障杆货源偏紧，贸易商发货困难，精铜杆替代优势凸显。尤其是周三、周四两日，市场气氛良好，目前订单情况良好，但订单量增加仍受益于铜价回落的刺激。展望后市，随着“金九银十”消费旺季临近，预计精铜杆出货表现将进一步提升。

本周西南精铜杆市场成交情况虽然未见明显好转，但下游企业盘中问价积极性明显提升，纵观全周，周内铜价有所下跌，下游涨价情绪有所回升，同时，区域性精废铜杆价差明显收窄，再生铜杆现货供应趋紧，部分对精废铜杆价差较为敏感的电缆企业开始转向采购精铜杆，但由于各精铜杆企业长单库存较为稳定，目前订单余量并不大，但市场交易气氛较之前已有明显好转。

2、再生铜杆市场：原料采购难度加大，部分铜厂产量环比减少

本周再生铜杆价格呈现先跌后涨的走势，截止周五，再生铜杆市场价格在68400-68500元/吨区间，与上周五基本持平。

本周再生铜杆企业生产压力较大，不少再生铜杆企业仍面临较大的出货压力，但近期精废铜杆价差持续下滑，再生铜市场价格坚挺，天元难以以合适的价格采购二手料，由于目前再生铜杆企业产量下滑，导致市场再生铜杆现货紧张局面进一步加剧，市场开始转向低价无氧铜杆，低价无氧铜杆采购开始增多。

本周江西再生铜杆市场成交表现较上周有所下滑。由于周内铜价处于下行通道，且近期再生铜市场货源日趋紧张，多数铜杆企业表示即便加价采购原料，效果仍微乎其微。现货库存基本无，订单普遍需要排期等待；同时加之成品相对期货铜价差由贴水转为升水，成品价格优势不复存在，下游企业买货意愿进一步下滑。周内成交的订单基本集中在交货期，这些企业的订单都在三天以内，但由于原料紧缺，这些企业的订单大多在300吨以内。另外从区域来看，本周当地企业订单相对华北地区较多，华南、华东地区成交表现不佳，且多从终端采购，贸易商补货动作明显减少。

本周广东地区再生铜杆市场成交热度明显下滑，区域精废铜杆价差由周初的贴水转为后半周的大幅升水，再生铜杆作为成品替代的角色逐渐被区域国产铜杆所取代。原料采购难度很大，尤其广东地区货源十分紧缺，专注广东市场的铜杆企业多数订单排期较长，部分企业甚至排期超过一周，但下游市场买家大多要求现货，成交难度较大，周内仅有极少数有现货的企业有成交，加之贸易商同样无现货，在成品升水​​背景下补库难度较大，套利空间大幅收窄，周内多数企业无现货。贸易商报价意愿很低，市场参与度下降，区域市场交易气氛愈发冷淡。

本周华北地区再生铜杆生产出现扰动。一方面，再生铜原料供应紧张局面依然突出，区域内铜杆生产企业废铜收储难度较大，在废铜补库不理想的情况下，不少企业反射炉处于开停状态；加之部分铜厂反射炉处于检修状态，市场现货供应面临困难。部分铜杆供应商接单信心不足，导致市场报价高企，成交不佳，整体市场交投依旧清淡。区域内铜杆企业反映，受本周铜价下跌影响，再生铜杆价格转为升水，精废铜杆价差收窄，再生铜杆价格优势不复存在；同时，再生铜杆现货供应十分紧张。不少铜杆供应商订货周期为3-7天，因此市场终端转向采购精炼铜杆，再生铜杆成交明显降温。即便宁津本地贸易商货源相对低价，但出货表现尚佳，部分贸易商普遍反映只销售铜杆期货，出货量环比“大幅折扣”。

本周西南地区再生铜杆成交情况不容乐观，从供需情况来看，首先在供应方面废铜价格走势，近期铜价走势偏弱废铜价格走势，虽然区域再生铜杆企业跨区域采购原料已成为常态，但再生铜市场整体供应偏紧，以较高价格采购也难以满足工厂生产需求，多数企业原料库存明显减少，不少减产、停产。另外在需求方面，由于企业原料供应难以为继，部分企业选择加大报价调控，订单量、成品价格再次回到全国最高水平，与之相对应的是新增订单较少，目前多数企业以保生产为主。

3、精废铜杆价差：再生铜杆优势进一步缩小

本周精废铜杆价差仍处于近期低位，再生铜杆市场需求开始减弱，并可能进一步收窄。

本周再生铜杆与铜期货贴水进一步收窄，并在后半周进入升水状态，使得市场对于再生铜杆的偏好有所降低，部分甚至开始转投低价无氧铜杆。

市场预测：从市场成交情况来看，近期精炼铜杆市场稳中向好，再生铜杆原料问题再次成为困扰企业的重要因素。后市来看，市场精炼铜杆企业近期均出现订单补库现象，企业短期产销有保障，预计后续生产仍将保持相对平稳，部分企业甚至可能出现增产空间。但再生铜杆市场低迷表现一时难以扭转，原料采购仍显艰难，消费趋势正被低价无氧铜杆所取代。