4月份再生铝产业链综述

价格回顾：

截至4月30日，现货铝价收盘于20530元/吨，较3月底上涨1040元/吨；ADC12铝合金锭价格指数为19900元/吨，较3月底上涨300元/吨。

供需：

4月份国内铝企业多数维持正常生产，市场供应平稳，但受下游需求不足影响，企业订单增幅低于预期，多数企业反映月内成品铝合金锭库存有所积累，在价格高企、需求抑制下，出货情况不佳。

成本：

2024年4月底，华东地区ADC12不含税成本为18447.4元/吨，较3月底上涨315.8元/吨；华南地区ADC12不含税成本为18921元/吨，环比上涨473.6元/吨；目前两地成本价差接近500元/吨。

利润：

至月底，现货与ADC12价差已扩大至500元/吨，市场投机套利空间增大，但实体企业利润却不断收窄，在不考虑具体政策补贴的情况下，半数厂家已进入亏损状态；据福宝有色测算，截至4月底，国内再生铝合金锭企业平均利润值为-306.5元/吨，较3月底大幅下降240元/吨。

国内再生铝合金市场分析

01

电解铝价格及精铝与废铝价差分析

据福宝有色网统计，截止2024年4月30日，华东地区精废价差1591废铝合金价格表，较3月底增加368元/吨；华南地区精废价差1484，较3月底增加268元/吨；华中地区精废价差1814元/吨，较3月底增加444元/吨；西南地区精废价格1910元/吨，较3月底增加679元/吨。

从跨地区价差来看，4月份铝精矿与废铝价差扩大，尤其西南、华北地区。福宝有色认为，铝精矿与废铝价差扩大主要有两方面原因，一是电解铝价格持续上涨，尤其是月中，创两年新高；二是光亮铝线价格明显停滞，铝厂交货价由主流89-9折贴水下调至87-88折，停滞现象明显。进入5月份以后，双零铝价上行势头减弱，精铝与废铝价差有望收窄。

图1：2024年1-4月全国主要地区成品油与废油价差

02

再生铝合金市场情况

据富宝有色研究团队对全国再生铝合金锭企业调研显示，截至2024年4月底，国内ADC12铝合金锭价格指数为19900元/吨（含税），较上月底上涨200元/吨。分地区看，截至月末，华东地区ADC12铝合金锭主流价格在19800-19900元/吨之间，西南地区ADC12铝合金锭主流价格在19800-20000元/吨之间，均较3月底上涨200元。华南地区ADC12主流价格在19900-20100元/吨，较上月上涨300元/吨，行情优于其他地区。

据富宝有色了解，4月份铝合金锭企业库存增加废铝合金价格表，下游企业高价接货谨慎，订单增长不及预期，企业不得不降价去库存，实际成交价格低于报价，导致价格滞涨明显。4月份在A00铝上涨1040元/吨的情况下，铝合金锭价格仅上涨200-300元，预计5月份滞涨局面或将发生改变。

图2：2024年1-4月部分地区再生铝合金锭价格指数与ADC12价格对比

03

原料废铝市场情况

据富宝有色数据显示，4月份长江铝现货价格涨势强劲，月涨幅达1040元/吨；但废铝品种差异较大，铝合金门窗料、铝线、1-6系涨幅较为突出，而原铝、罐头则相对较差，主要由于下游产品市场行情不同。月底两天受“倒发票”政策影响，价格有所调整，市场观望情绪较多，价格参考意义不大，观望市场如何反应。品种方面：

亮铝线方面，截止月末，全国主流地区亮铝线价格在17500~17900元/吨之间，较3月底上涨500元/吨左右，目前华东地区主流到达价在13折左右，价格处于高位，且上涨动力不足，月中后期持货商抛售情绪仍佳。

图3：2024年1-4月主流地区亮铝线价格走势

罐头方面，月底全国主流地区罐头价格集中在14200-14600元/吨之间，较2月底上涨200-300元/吨，其中湖南、湖北及偏远地区未能跟涨，部分企业即便价格仅上调100元，华东、华南地区涨幅多在200-300元。随着天气转暖，罐头货源增加，市场活跃度提升，预计5月份继续向好。

图4：2024年1-4月主流地区罐头价格趋势

原铝方面，截至月底，全国主流地区原铝价格集中在15300-15800元/吨之间，较3月底上涨200-300元/吨。原铝紧跟铝合金锭价格走势，6月份滞涨态势也较为明显。企业高价接货谨慎，多按需补货，维持正常生产库存，囤货商家并不多。

图5：2024年1-4月主流地区原铝价格走势

铝合金型材方面，月末全国主流地区铝合金老白料价格集中在16300-16700元/吨之间，较3月底上涨500-700元/吨，表现明显好于原铝及罐头。出货积极，市场货源充裕，厂家高价接货谨慎。由于月内大部分时间市场波动较大，厂家中午暂停接单，观望为主。持货商询盘较多，市场活跃度有所提升。

图6：2024年1-4月主流地区铝合金废白料价格走势

04

辅料金属硅市场情况

4月份金属硅价格延续下跌走势，上半月跌幅较大，截止4月30日天津港553无氧价格为12700-12900元/吨，较3月底下跌350元/吨；2024年1-4月天津港553无氧价格已回落2200元/吨；金属硅价格跌破成本线，部分厂家停产；辅料价格下行趋势略有缓解原料废铝带来的成本压力。

图7：2024年1-4月硅金属价格走势

ADC12成本和利润分析

01

ADC12华东、华南地区生产成本

截至2024年4月30日，据福宝有色数据显示，2024年4月底华东地区ADC12不含税成本为18447.4元/吨，较3月底上涨315.8元/吨；华南地区ADC12不含税成本为18921元/吨，环比上涨473.6元/吨。从4月份企业生产成本曲线来看，华南与华东地区成本价差扩大，华南地区因月底天气原因，运输受阻，废铝价格相对抗跌，当地成本价差接近500元/吨。随着倒发票政策的实施，企业为了控制利润，不得不下调采购的废铝价格，预计5月份会有少部分原料采购成本转嫁到税点。

图8：2024年1-4月再生铝合金锭生产成本

02

中国再生铝合金锭利润监测

据福宝有色了解，截至4月底，国内再生铝合金锭企业平均利润值为-306.5元/吨，较3月底大幅下跌240元/吨；本月现货价格逐步高位企稳，受海外地缘政治等因素影响，铝价一度突破21000元，不过现货价格虽然触及20000元关口，但各地厂家对合金锭价格的涨幅趋缓，截至月末现货与ADC12价差已扩大至500元/吨，市场投机套利空间增大，但实体企业利润却不断收窄，在不考虑特定政策补贴的情况下，半数厂家已进入亏损状态；节前废钢市场，受税点波动影响，多数贸易商提前停止承接，受假期影响，月底市场报价暂时混乱，预计节后进入调价阶段，将适当减轻企业成本压力，负利润区间或将收窄。

图9：2023-2024年中国再生铝合金锭利润监测

5月份再生铝合金锭市场展望

再生铝市场，4月份压铸锭价格延续停滞态势，截止4月30日国内ADC12价格指数报19900元/吨，与现货价差扩大至500元/吨以上，环比3月份价差扩大近400元；从数据不难看出，当前下游刚性需求下滑严重，虽然表观需求和各项数据均表现良好，但中小压铸企业全线逐步开始实行短单模式，铝厂长单量较往年有明显下降，价格市场供需制约愈发明显；华南、华东地区，华南地区压铸铝市场普遍贴水100-200左右；原材料方面，现阶段“倒发票”政策实施后，厂家也在逐步适应、寻找合适的应对措施，预计节后废料价格将趋于下跌而不涨。

展望5月份，预计再生铝合金锭价格或呈先跌后涨走势，上方压力位在20500元，参考区间值在19800-20500元。

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