事件

据天元二手材料了解，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的部分进口商品暂停履行关税减让义务，自2018年4月2日起实施，其中，对废铝征收25%的关税，税率为25%。

背景：2018年3月8日废铝渣，美国总统特朗普签署公告，认定进口钢铁和铝产品威胁美国国家安全，决定自3月23日起对进口钢铁和铝产品加征关税（即232措施）。

232措施违反世界贸易组织相关规则，不符合“安全例外”规定，实质构成保障措施，措施自3月23日起实施，对我国利益造成严重损害。为维护我国利益，必须权衡232措施对我国利益造成的损失。自2018年4月2日起，中方对原产于美国的7类128个税目进口商品暂停履行关税减让义务，对水果及猪肉及其制品等120个进口商品加征关税税率为15%，对猪肉及其制品等8个进口商品加征关税税率为25%。现行保税、减免税政策不变。

我国倡导和支持多边贸易体制，中止对美履行关税减让义务，是我国利用世界贸易组织规则维护自身利益的正当举措。

评论

废铝供应对市场影响很大

目前国内铝原料主要来源于电解铝和再生铝，按2017年国内电解铝产量3660万吨计算，再生铝产量675万吨，再生铝占比15.57%。其中再生铝增长较快，2017年产量较2016年增长1.3%，全年产量605万吨，同比增长11.6%。其中约317万吨来自国内回收旧废铝（包括当年回收的废易拉罐），较2016年的281万吨增长12.9%；约185万吨来自国内全新废铝及铝渣回收，较2016年的170万吨增长8.3%。进口方面，海关数据显示，2017年中国进口废铝217.2万吨，其中61.8万吨来自美国，占比28.45%。若以进口废铝中含80%金属铝计算，美国进口废铝金属含量约为50万吨。假设加征关税后，将有50%的进口受到影响，影响供应量为25万吨，占再生铝市场的3.7%。短期内，对废铝加征关税对国内再生铝企业的原料来源构成挑战，进而影响整体供应量。

再生

铝产业小而散，亟待整顿

近年来，国内再生铝行业产能扩张迅速，据统计，废铝产能接近1000万吨，产能利用率不足70%废铝渣，整体呈现小而散的局面，环保问题十分严重。加征关税也是规范行业的良好契机，有望加速行业洗牌，提升行业竞争力。

第二季度

铝价有望触底反弹

对美国进口废铝加征关税，一方面是对美国贸易战的反击，另一方面将减少铝的供给，从而优化行业的供需结构。改革开放以来，产能无序释放的问题逐渐被根除，供给侧进入良性轨道；需求侧，3月15日以后，供暖季停产逐步解除，需求侧稳步恢复；近期中间库存的增长势头得到遏制，并有下降迹象。SMM数据显示，2018年4月2日电解铝库存222.7万吨，周环比减少3万吨，环比3月19日减少6万吨，初步印证了需求的改善；3月下旬以来，铝价一路下跌至13700元/吨附近。行业进入微利状态，部分铝厂开始亏损，形成较强的成本支撑，随着供需关系好转，铝价有望触底反弹。