本期主要亮点：

1、贸易战风险小幅减弱，市场风险情绪或将回升。

2、如果房价不涨、租金不涨，房地产市场就很难出现低迷。

3、铝价易涨难跌。令人担忧的根源之一是铝土矿供应紧张。

4、废铜进口限制和铜矿罢工，铜价能否摆脱低位？

5.数据看板，透过数据看真相。

6.我们的意见供您参考。

1、宏观消息

1、（国际市场）美国数据向好，贸易战风险缓解，美元指数回落，一定程度上提振金属。

美国第二季度实际GDP按年化季环比修正为4.2%，高于预期的4%。这一增速略高于此前公布的4.1%的初值，是2014年第三季度以来的最快增速。

据路透社报道，美国和墨西哥达成的贸易协议将允许特朗普对超过一定数量的墨西哥制造的汽车、SUV和汽车零部件征收高达25%的惩罚性“国家安全”关税。

此外，美国商务部表示，特朗普签署声明，免除韩国、阿根廷和巴西钢铁进口配额，并免除阿根廷铝进口配额。

影响：虽然美国GDP数据表现较好，但美国与墨西哥达成协议，加上美国合作免除部分国家钢铝进口关税，将有助于提振市场风险情绪，一定程度上可能利好商品程度。

2、（国内市场）房价不涨，租金就涨。深圳将设租金“上限”

今年以来，深圳的租金涨幅高达30%。在此背景下，深圳发文明确，将采取严格的租金调控，一房一价，每年调整，租金年增长率最高不得超过5%。对于已缴纳社保满一年且尚未购房的深圳市居民，可以网上申请。然后进入排队流程。

影响：房地产市场调控严格，但近期部分城市租金大幅上涨，房地产市场难遇冷。

2、基本面消息

1、（铝土矿、氧化铝）几内亚对华铝土矿出口大幅增加，国内铝土矿价格上涨带动氧化铝及国内铝价上涨。

有媒体报道称，几内亚对华铝土矿出口量从2015年的37万吨增加到2017年的3000万吨。预计2018年几内亚将向中国出口4400万吨铝土矿。分析人士表示，几内亚铝土矿出口需求的增加是一个重要因素。全球铝土矿产量大幅增长的原因。澳大利亚铝土矿生产商普遍担心铝土矿市场将出现供应过剩。

影响：即使我国从几内亚进口铝土矿增加，也没有改变国内铝土矿供应不足的预期。

近期国内市场，严格的环保法规导致铝土矿供应预期减少，铝土矿价格始终维持在高位。

海外市场预计氧化铝供应仍将出现短缺，主要是由于美国对俄铝的制裁以及天元二手料复工情况差于市场预期。

国内氧化铝价格面临成本上升和供应短缺的预期，一直保持反弹走势，一定程度上利好铝价。

2、（品种：铜）废铜进口偏紧，但预计对国内精炼铜价格影响有限

截至2018年8月20日，第1-18批建议进口七类废品72.67万吨，较2017年减少74.59%。受此影响，废铜进口量大幅减少。海关数据显示，1-7月废铜累计进口量135.97万吨，同比下降36.45%。生态环境部不仅取消了废铜交易单位的代理进口，还大幅减少了七类废物的进口核准量。

影响：虽然废铜进口受到限制，但理论上有利于国内精炼铜价格。但由于目前铜的供需面不够强劲，实际上即使废铜进口量减少，对国内铜价的推动作用也有限。

3.（品种：铜）智利铜矿商拒绝新一轮薪资方案

工会周三表示，铜矿工人拒绝了其最新的合同报价。该公司表示，随着罢工的持续，公司将通过非罢工工人的轮班制度维持生产，并将促进矿山和设备的日常维护。

影响：即使出现罢工，从目前的市场情况来看，铜价也没有受到提振。

3. 数据仪表板

上一交易日，上海期货交易所铝库存为吨，较上一交易日减少874吨。

上一交易日废铜进口代理，上海期货交易所铜库存46869吨，较上一交易日减少4996吨。

最后一个交易日，伦敦金属交易所(LME)铝库存为吨，较前一交易日减少13,525吨。

最后一个交易日，伦敦金属交易所（LME）铜库存为吨，较前一交易日减少325吨。

最后交易日，氧化铝均价持平。

4、市场展望

从国际市场来看，贸易战风险有所缓解废铜进口代理，或将提振市场风险情绪，有望利好大宗商品。此外，美元指数的走势对金属价格仍具有指导作用。

从国内市场来看，我们维持之前的看法不变。尽管近期铝价有所上涨，存在技术性调整风险，但国内政策仍对其价格构成支撑。铜价与伦铜价格密切相关。

从库存数据来看，上海期货交易所铜铝库存呈下降趋势，一定程度上利好国内铜铝价格。伦敦金属交易所铜库存普遍上升，而铝库存大幅下降。近期伦铝价格走势强于伦铜价格。

注：本文观点仅供参考，不构成操作建议！