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每日重大财经新闻

【财联社4月22日早间新闻节选】

1、国常委：今年将常态化直接机制。与去年不同的是，直接资金全部是增量资金。今年主要是存量资金，总量达到2.8万亿元。

2、财政部：一季度印花税收入1301亿元，同比增长69.3%。其中，证券交易印花税880亿元，同比增长94.2%。

三、市场监管总局督促指导地方政府依法处理特斯拉车主维权事件。

4、工信部：要求自今年7月1日起停止生产、销售不符合国六标准要求的重型柴油车，产品清单已公布。

5、中国汽车工程学会：到2025年，中国预计将实现70%的新量产车型具备L3级自动驾驶。

6、工信部数据显示，一季度电信业务收入总计3601亿元，同比增长6.5%。

7、国际航空运输协会（IATA）预测，2021年航空公司收入将较2019年下降55%。

8、华为表示，今年将推出多款采用华为智能汽车零部件的主力车型。

9、乘用车协会表示，4月第二周乘用车市场零售量日均达到4.2万辆，同比2020年4月第二周增长16%。

10、沪深交易所双双宣布，基础设施公募REITs迎来首批申请项目。

十一、农业农村部决定，自5月1日起，在全国范围内开展非洲猪瘟等重大动物疫病区域防控。

12、国家能源局：到2025年，新能源储能装机容量将达到3000万千瓦以上。

13、北京证监局通报了“津股英雄”、“小红帽爱股票”等不具备证券期货业务经营资格的机构。

14、中国潜艇股份有限公司股东刘勇拟清算不超过4%的公司股份。

15、歌尔预计上半年净利润15.61亿元至17.96亿元，同比增长100%至130%。

16.供应链消息人士透露，苹果12.9英寸iPad Pro Mini LED版本由富士康独家组装和供应。

17、中免在香港上市，一季度实现净利润28.49亿元，去年同期亏损2186万元。

18、长城汽车一季度实现净利润16.4亿元，去年同期亏损6.5亿元。

19、针对近期网上流传的“民生银行将于4月1日被接管”的传闻，民生银行表示天工国际是用废钢冶炼，这是恶意谣言。

20、美国三大股指全部收高，其中纳斯达克指数上涨超过1%。特斯拉涨3.5%，跌超7%，中国造车新势力普遍上涨。 COMEX 6 月黄金期货收涨 0.8%。美国石油和布价双双收跌逾2%。

最新行业观点

【太平洋钢铁】需求不忧，建议增持钢铁股

1. 一般材料视角

1、出口继续带动一季度“钢需”强劲。 （一）对外贸易快速增长，机电产品引领。以美元计，2021年3月进出口总额4684.7亿美元，同比增长34.2%，环比增长25.9%； 1-3月累计进出口总额万美元，同比增长38.6%。其中，3月份出口总额2411.3亿美元，同比增长30.6%； 1-3月出口总额7099.8亿美元，同比增长49.0%。其中，3月份机电产品出口增速为35.4%，约占出口总额的60%。机电产品使用大量钢材。例如，机械行业每万元钢材消耗量约为0.09吨。单台家电用钢量为0.02～0.03吨，以优质高端板材为主。我们测算3月份机电产品带动的钢材消费间接出口量约为1067万吨，较去年同期增加196万吨。机电出口的高增长间接拉动了国内钢铁需求。直接出口方面，今年一季度，我国共出口钢材1768万吨，增长16.4%、107万吨，环比增长54%、266万吨。吨。受益于海外高价和需求，以及出口退税取消预期，钢厂抓住3月份有利时机增加出口。目前的退税政策尚未确定。正如我们之前报告中所阐述的，即使实施，预计影响也相对有限：一是目前海外钢价仍处于高位。 4月15日，报告评估的欧洲热轧价格为915欧元/吨。北美热轧价格为1280美元/短吨。天元二手材6月份交付的热轧（冷轧基材）为914-919美元/吨，仍明显高于国内市场。目前国内钢材价格基本是全球较低价格；二是全球经济从疫情中复苏，钢材需求大幅增长。世界钢协最新预测，2021年全球钢铁需求可能增长5.8%，其中发达经济体钢铁需求将增长8.2%，除中国外，发展中经济体需求将大幅反弹10.2%。

在海外市场量价齐升的背景下，钢材直接出口预计仍将保持较高水平。 （二）国内经济复苏强劲，市场供需两旺。一季度GDP同比增长18.3%，增速创历史新高。这是基数低、当地春节、出口高增长等多重因素共同作用的结果。一季度固定投资同比增长25.6%，两年平均增速为2.9%。分行业看，基础设施投资同比增长29.7%，两年平均增速2.3%。基础设施投资稳定。其中，铁路运输业投资同比增长高达66.6%，对钢轨用钢和机车制造用钢带来实质性利好。制造业投资同比增长29.8%，两年平均下降2%。受核心短缺、利润下降、国内环境承载力有限等因素影响，制造业投资增速不高。然而国家大力倡导制造业向智能制造转变。在高新技术、绿色新能源转型发展背景下，随着海外制造业共振复苏，预计国内制造业投资将稳步回升。房地产开放投资同比增长25.6%，两年平均增长7.6%。商品住宅销售量价齐升，销售面积同比增长63.8%，销售面积同比增长88.5%。近年来，房地产行业持续面临压力。自2020年6月以来，房地产销售增速连续10个月快于竣工面积增速。房屋库存不断消化，房地产周期趋于平缓。未来补货的需求可能会在一定程度上支撑建材的需求。当然，随着新房的大规模交付，我们仍然看好房地产。后周期行业需求和家电用钢需求将受益于此。此外，整体来看，一季度国内经济表现良好，外需大幅增长，内需稳中向好，“钢需”持续稳定。

2、粗钢增长较快，年内减产任务艰巨。 2021年3月，国内粗钢产量9402万吨，同比增长19.1%，日均产量303万吨，创历史新高。 3月份，生铁产量7475万吨，同比增长8.9%，明显低于粗钢增速。同时，两地产量差值为1927万吨，较同月粗钢产量差20.5%，较去年同期提高5.3个百分点。为近年来最高值，表明3月份粗​​钢冶炼过程中，废钢使用比例明显上升（包括长流程和短流程）。原因是：一是今年2月以来，废钢价格与生铁成本倒挂加剧，废钢性价比有所改善；二是唐山对钢厂虚假限产问题进行铁腕整治。高炉限产时，钢厂通过增加废钢量来增加废钢量。增加产量。目前废钢资源依然紧张。与此同时，随着焦炭价格大幅下跌，废钢缺口也有所缩小。我们认为废钢继续增产的空间有限。此外，在较长的工艺过程中废钢的过量添加会影响钢水的质量和温度，并且该工艺也存在技术瓶颈。 1-3月份，累计粗钢产量27104万吨，比去年同期增加3659万吨。如果要完成工信部要求的2021年粗钢产量削减并实现同比下降，今年剩余9个月内，月均粗钢产量将下降406万吨，减产率为4.6%。在需求自然增长的假设下，粗钢供应缺口可能达到5500万吨以上。即使钢材出口全部退回，也很难填补缺口（去年钢材出口量为5367万吨）。因此，未来减产任务将更加艰巨，我们将面临控制产量的挑战。稳定物价，调控出口效果可能不如预期。由于碳达峰和碳中和是中央的重大决策部署，钢铁行业作为碳排放第一大工业，是实现这一目标的重中之重。

3、普钢投资建议：我们认为，在“碳达峰、碳中和”加上我国制造业崛起的背景下，制造业相关标的具有长期逻辑，有望实现估值双提升和利润。建议关注能够承受成本的投资。升级板材企业包括新钢股份、宝钢股份、华菱钢铁股份公司、太钢不锈钢股份公司、涌金股份公司、柳州钢铁股份公司., 南京钢铁有限公司, 马鞍山钢铁有限公司, 鞍山钢铁有限公司, 重庆钢铁有限公司, 并关注历史高股息目标。方大特钢、三钢闽光等

2、特钢本周观点：中长期仍看好特钢

1、特殊钢与普通钢不同。这是一个政策大力支持的行业。我国中高端特钢对内“进口替代”，对外“全球份额提升”。目前，我国中高端特钢占比约为4%，与日本、日本持平。与欧洲等发达国家仍有较大差距。我国中高端制造业快速发展。中高端特钢需求预计将快速增长。中高端特钢企业估值有望进一步提升。日本、香港、天元的二手料估值从价值上看，大多处于15-25倍的较高水平。日本、欧美特钢快速发展阶段已经过去，而我国中高端特钢仍处于成长期，应享有一定的估值溢价。

2、特钢投资建议：特钢是板块机会。重点关注全球特钢龙头中信特钢，以及天工国际（港股）、久力特材、永兴材料（特钢+新能源）；重点关注受益军工开发的高温合金包括ST福钢钢研有限公司。

3、特斯拉加大铁锂电池应用，将是特斯拉碳酸锂产业链供应企业的一大利好，永兴材料将受益：特斯拉CEO埃隆·马斯克在网上表示，该公司将在其电动汽车上使用三元锂电池被铁锂电池替代，这对特斯拉碳酸锂产业链供应企业来说是一大利好。永兴材料或将受益显着，永兴材料的特钢业务预计市值达60亿。假设碳酸锂8万均价8万元（现在8万多）计算，碳酸锂产量3万-3.5万吨，PE=40X，公司市值预计突破380亿元（具体逻辑请参考我们的深度报告）。

上市公司快讯

【太平洋钢铁|点评】新钢铁：分红比例加大，产品结构优化，未来业绩有望大幅提升。

事件

公司发布2020年年报，实现营业收入724.12亿元，同比增长25.06%；归属于上市公司股东的净利润27.00亿元，同比下降20.91%。拟向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），股息率4.6%。

审查

第四季度业绩改善，盈利能力增加。公司2020年营收增长率为25.06%，同比增长23.41个百分点。归属于母公司净利润增速为-20.91%，业绩降幅收窄，较去年同期提升21.28个百分点。 Q4单季度归属于母公司净利润8.13亿元，同比增速6.02%，较去年同期大幅提升66.82个百分点。从单季度数据来看，公司Q4毛利率、净利润率较Q3分别增长1.03/0.02个百分点。 2020年，矿焦上涨推高了钢铁企业生产成本，导致行业利润下降。但公司继续坚持高质量战略，优化调整产品结构，同时审慎评估钢材市场波动。依托成熟的管理优势，有望进一步降本增效。

主营业务运行稳定，非钢产业加快发展。公司对“十四五”伊始的发展充满信心，目标2021年生产生铁918万吨、粗钢955万吨、钢坯917万吨，经营规模收入超过900亿，对应增长率为24%。同时，公司多措并举推动非钢产业发展。在钢材延伸加工方面，充分发挥新生产线的装备优势，挖掘市场潜力。力争生产优质特殊钢带和冷轧硅钢分别达到50万吨和80万吨。能源汽车用硅钢质量和产量提高，中高档电工钢比例提高到70%以上；大力推进新华金属分拆上市，推动钢绞线跨越式发展；自发电比重进一步提高，转炉钢渣、水和炉渣等固体废弃物资源开发利用；深化发展贸易、物流、仓储、汽车运输等终端贸易业务。

投资建议：预计2020-2022年EPS分别为1.5/1.58/1.70，对应PE分别为4.36/4.16/3.86。

风险提示：钢材需求大幅下降，原燃料价格大幅波动。

[太平洋制药|点评】康华生物：人用二倍体狂犬病疫苗产能释放，业绩快速增长

事件：公司发布2020年年报及2021年一季度报告，实现营业收入10.39亿元（+87.3%），归属母公司净利润4.1亿元（+118.6%）。 2021年一季度营业收入2.4亿元（+51.0%），归属母公司净利润1亿元（+54.9%），经营现金流净额-6400万元。公司发布2021年股权激励计划。

人二倍体狂犬病疫苗推动业绩快速增长。

2020年总收入为10.39亿元，其中人二倍体狂犬病疫苗收入10亿元（+85.9%），ACYW四价脑膜炎球菌收入3900万元。销售费用率为36%，同比下降约3个百分点。人二倍体狂犬病疫苗毛利率为94.25%，与去年基本持平（-0.55pp）。 2020年，公司冷冻狂犬病疫苗（人二倍体）批量为370万支（同比增长56%）。公司的人二倍体狂犬病疫苗是国内首个上市的人二倍体细胞狂犬病疫苗，目前供不应求。

公司病毒疫苗二车间正在进行技术改造。年报披露，目前正处于合规检查阶段。检验合格并完成《药品生产许可证》变更后，即可投入生产。技改完成后，人二倍体细胞狂犬病疫苗产能预计将达到500万支。温江一期工程顺利竣工后，产能将进一步提升。

人用二倍体狂犬病疫苗目前供应短缺，预期普及率由供应决定。

人源细胞狂犬病疫苗与动物源细胞基质狂犬病疫苗的对比是狂犬病疫苗行业的发展趋势。狂犬病疫苗（人二倍体细胞）不存在动物源性细胞中DNA残留和蛋白质残留带来的潜在风险；免疫原性好天工国际是用废钢冶炼，起效快；安全性好；且免疫力持续时间长。目前，二倍体狂犬病疫苗供不应求，预期普及率由供应量决定。随着越来越多的企业推出人二倍体野生疫苗，人二倍体野生疫苗的市场推广和产品宣传力度加大。产品优势逐渐被市场和疫苗接种者了解和认可，普及率提高。预计渗透率将会上升 在渗透率上升过程中，供给决定渗透率。

长期来看，我们预计公司凭借自身优势仍将能够维持与产能匹配的人用二倍体狂犬病疫苗销量。

根据CDE披露的研发进展信息，我们预计2024年将有4-5个二倍体狂犬病疫苗产品获批上市，市场结构将恶化，可能出现供过于求的情况。我们预计公司仍能凭借自身优势维持产能。销售数量。因为与其他开发二倍体疫苗的公司相比，该公司具有以下优势：

1）销售渠道优势和品牌优势。公司是国内第一家经中央检验检疫局批准上市销售的人用二倍体狂犬病疫苗生产企业。在狂犬病疫苗市场上，在品牌影响力、市场渠道、产品美誉度等方面更具优势。

2）公司人二倍体狂疫苗生产工艺成熟，能够保证疫苗产品的稳定生产。人二倍体狂犬病疫苗的障碍在于扩大生产。其他人用二倍体狂犬病疫苗企业产能能否顺利爬坡、产能能否充分释放存在不确定性。

拟实施股权激励，股权激励计划将锁定未来三年高增长。

公告显示，本次计划拟授予激励对象的限制性股票总数不超过10万股，占公司总股本的0.1667%。该股票来源为公司向激励对象定向发行，授予价格为202.80元/股。股权激励计划以未来三年高增长为目标，评估2021年至2023年三个财年。 21年至23年净利润增速分别为40%、49%和53%。

投资建议：目前人用二倍体狂犬病疫苗供大于求。技改完成后，人二倍体细胞狂犬病疫苗产能预计将达到500万支。温江一期顺利竣工后，产能将进一步提升，带动业绩快速增长。长期来看，公司凭借销售渠道优势、品牌优势以及成熟的技术和稳定的产能，在市场中处于领先地位。我们预计21-23年对应的EPS为9.59元、14.33元、21.86元。目前的价格对应21-23年的PE将会是43倍、28倍、19倍。它具有很高的增长潜力。这是首次被报道并给予“推荐”评级。

风险提示：竞争加剧、研发不及预期、业绩不及预期。