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8月31日，北京时间14时54分，伦敦金属交易所（LME）三个月铝价触及2714美元/吨，当日涨幅2.24%，本月铝价累计上涨4.47%累计。据记者了解，供给侧政策扰动加剧了投资者担忧，LME铝期货连续第七个月上涨，创2011年5月以来最高水平。与此同时，上海期货交易所10月铝合约也上涨至21385元/吨，创2006年10月以来新高。

不过，据记者了解，除铝期货价格外，铜、锌、铅等其他有色期货品种价格并未出现明显上涨趋势。本轮上海铝市从去年4月13日开始上涨。截至8月31日，这波上涨已持续近17个月。面对铝价持续上涨，中国有色金属工业协会表示，将全力保障电解铝行业供应、稳定价格，防止恶意炒作和铝价非理性飙升。

投机还是成本推动？

8月30日，中国有色金属工业协会与重点电解铝企业召开视频会议，达成三点共识。一要做好大宗商品供应和稳定价格工作，防止恶意炒作和铝价非理性飙升；二是第三季度进入传统消费淡季，建筑、交通、电力等重点领域需求总体稳定，市场供需不存在明显短缺情况。企业将继续保障供应，稳定市场预期；三是虽然生产要素和环保管理成本有所增加，但企业将提高资源能源利用水平、强化生产管理效率等措施，努力应对成本上涨的压力。

据悉，中铝集团、魏桥创业、国家电投、山东信发、东方希望、酒泉钢铁集团、河南神火、天山铝业、杭州锦江、一点集团等10家电解铝企业参加了会议。电解铝总产能超过3000万吨，占全国电解铝总产能的70%以上。

据记者了解，为应对铝价持续上涨，我国自2021年起已释放两批国家储备铝，共计14万吨。 7月5日，国家发展改革委会同国家粮食和物资储备局通过网上招标方式发布第一批共计10万吨国家储备，其中铜2万吨、铝5万吨、铝3万吨。吨锌。

7月21日，第二批国家储备3万吨铜、9万吨铝、5万吨锌释放，共计17万吨。随后，8月19日，国家粮食和物资储备局储备司负责人就铜、铝、锌国家储备释放情况回答了记者提问。他指出，目前铜、铝、锌价格仍处于高位，铜、铝、锌国家储备释放还将持续。

8月27日，国家物资储备监管中心发布公告称，决定近期开始释放2021年第三批铜、铝、锌国家储备。 9月1日公开招标，销售铝7万吨、锌锌5万吨。 3万吨铜，与7月前两次拍卖数量相同。

一德期货分析师冯帆对华夏时报记者表示，近期价格上涨主要是对限产的反应。预计2021年电解铝产量3880万吨，同比增长4.5%。供给端预计年初增速为7%。 %。尽管库存已经经历了两次抛售，但社会库存持续下降，因此市场对第三次抛售还没有反应。根据目前表观消费量，预计2021年消费量为4120万吨，同比增长8%。

同时，有业内人士表示，总体来看，能源消费调控和限电双重趋严，供给侧难以恢复。消费端的淡季并不弱，即使旺季维持目前的表现，仍然会有差距。国储局公布，第三批待售入库铝锭仅为7万吨，低于预期和上一批9万吨。销量和库存不足以弥补不断扩大的缺口。进口窗口将分阶段开启，库存处于近年同期较低水平。水平，并且可能会下降到更低的水平。不过，虽然目前利空因素较少，但由于目前市场过热，沪铝在大幅上涨后应警惕踩踏或其他监管措施。

据了解，国家发改委7月表示，市场普遍认为，释放储备释放了国家保大宗商品供应、稳定价格、稳定市场价格预期的积极政策信号；同时，定向释放，为中下游加工制造企业提供补充。对于一些公司来说，这是一个库存和降低原材料成本的机会窗口。

就在铝价再创新高之际，中信期货的一份报告引起了记者的关注。文章指出：“如果供给侧问题解决不了，沪铝或将创2.5万元历史新高！”不过，值得注意的是，虽然中信期货在报告中强烈看好铝价，但从持仓量来看，我们是最大的空头。数据显示，截至8月30日，在沪铝2110合约中，中信期货共持有多头仓位24842手，多头仓位排名第二；持有空头仓位41,467手，空头头寸排名第一。

空头头寸数量明显多于多头头寸数量。从市况和净持仓叠加来看，中信期货对沪铝似乎没有任何优势，就像一个反向指标。不过，持有多头头寸最多的永安期货却牢牢抓住了本轮上涨行情。不过，8月31日沪铝大涨后，永安期货首次减持多头头寸，这或意味着即使长期看好铝价，但现货价格上涨时，沪铝也开始面临一定的分歧。本期频频创出新高。

铝行业或将继续受益

国泰君安期货发布的研报显示，广西地区近期召开能源消费双控会议。会后，电网减产名单被泄露。 9月份，氧化铝和电解铝行业产量分别减至上半年月均产量的50%和80%。上周五，国家发改委发布电解铝行业阶梯电价政策。多重因素助推铝价再度上涨。上海主力铝价最高触及21550元/吨，创近十四年来新高。

从基本面来看，供给端受到新疆昌吉地区9月份减产、第三批储备销售不及预期等因素影响。供给端短期小幅疲软；而需求端则受到河南限电解除和“金九银十”消费影响。旺季的到来提振了消费，消费短期内有所走强。总体来看，基本面仍在小幅改善，这对铝价有良好的逻辑支撑。

冯帆告诉华夏时报记者，由于供应端受到明确限制，短期上限不会达到4500万吨，进一步低于市场预期。国内废铝短期内难以形成规模增长，进口废铝因出货不畅而受到限制。下半年供给端没有增加，只有减少。消费方面，虽然国内消费增速小幅走弱，但海外消费依然强劲复苏。加之消费旺季预期，社会库存进一步下降，不排除出现挤压的可能性。

宏观经济前景稳定，美国重申鸽派言论，中国进一步聚焦维稳，宏观经济短期内难以出现好转。因此，就铝价后期走势而言，铝价存在进一步上涨的可能性。但短期上涨后，国家可能再次呼吁稳定铝价，下次可能会增加储备。铝价高位震荡中铝网废铝价格，存在追涨风险。量大，以逢低做多为主。

国家发展改革委8月27日发布《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》，部署各地完善电解铝行业阶梯电价政策，进一步完善绿色价格机制，促进电解铝行业继续提高能源利用效率，降低碳排放强度。具体要点：继续实施阶梯电价政策，按照电解铝企业铝液交流综合用电量分类分级电价。 2022/2023/2025年分级标准分别为13650/13450//t。铝液综合交流电耗 每超出等级标准20KWh，铝液生产电耗增加0.01元/KWh。

鼓励电解铝企业提高风电、光伏发电等非水可再生能源利用。电解铝企业非水可再生能源消耗比例超过15%。比例每增加1个百分点，阶梯电价上涨标准相应降低1%。同时，实施阶梯电价政策增加的电费将由省级发展改革部门统一管理和使用，重点支持节能改造和高耗能企业转型升级。消费行业。

对于拥有自有电厂的铝企，要切实加强加价电费征收工作。严禁各地实行电解铝行业优惠电价、组织电解铝企业专项电力市场交易等，已经实施并组织的应立即取消。电解铝继续实行阶梯电价，利好龙头企业。市场认为，该文件是对此前政策（2013年实施阶梯电价政策）的改进中铝网废铝价格，铝液综合交流用电量标准较原标准有所提高。

2022年起行业平均电费将上升。目前中国宏桥、云南铝业、神火股份、中国铝业等主流上市公司铝液综合交流电耗企业低于2022年标准，即对于中小型铝厂影响会更大，利润空间可能会被压缩。因此，长期来看，仍将利好相关龙头企业。 （华夏时报叶青）

全球铝价持续上涨，伦铝创十年新高，沪铝指向历史高位

受需求复苏和供应链中断的双重影响，近期全球铝价持续上涨，掀起大宗商品尤其是工业金属领域的又一波涨价潮。

周二（8月31日）亚洲市场伦敦金属交易所LME铝期货价格连续第七个交易日上涨，最新涨幅2%至每吨2716美元。盘中高点达到2011年5月以来的最高水平2,726.50美元。

近期上海铝价更是一路上涨。周一沪铝价格一度上涨至21,550元，为2006年6月以来的最高水平。当月沪铝价格创下24,830元的历史新高。目前，沪铝在这一历史高点之前几乎没有技术障碍。

从横向比较来看，伦敦金属交易所铝价今年迄今已上涨近40%，在六大工业金属中仅次于锡。

高盛、花旗集团、托克集团等行业机构均预计未来铝价将进一步上涨，因为随着全球经济复苏加速，这种关键金属的短缺将加剧。

在冠状病毒爆发之前，铝生产商因市场过剩而面临困难，但价格上涨现在正在改善其盈利能力。总部位于匹兹堡的天元二手材料公司股价今年迄今已上涨超过90%，远远超过标准普尔500指数同期20%的涨幅。挪威铝产品制造商Norsk Hydro今年股价也上涨了50%以上。

目前，虽然仍然有足够的铝供应世界，但问题是大部分在亚洲，美国和欧洲买家很难买到这种金属。洛杉矶和长滩等主要港口已经挤满了各公司的货物集装箱，这些公司争先恐后地补充库存，为假日购物狂潮做准备。用于运输工业金属的集装箱仍然供不应求，贸易商正在将飙升的运费转嫁给客户。

蒙特利尔资本市场银行（BMO）分析师科林表示，贸易流向的变化使得获得铝变得更加困难。去年，中国自2009年以来首次成为原铝和合金铝的净进口国，这意味着美国买家正在与中国公司争夺这种金属。 LME仓库中的铝库存已从荷兰鹿特丹等地转移到马来西亚的仓库，这些仓库可以方便地进入中国市场，但距离西方工业中心很远。

俄罗斯是世界上最大的铝出口国之一，本月开始对铝出口征税。这进一步推高了世界各地的价格。

中国国内期货市场上，近期中国主要铝冶炼产区的限产也引发了市场对供应趋紧的担忧，从而提振铝价。

8月30日，中国有色金属工业协会与重点电解铝企业召开视频会议。会议达成三点共识：一是做好大宗商品供应和稳定价格工作，防止铝价恶意炒作和非理性上涨。其次，第三季度已进入传统消费淡季。建筑、交通、电力等重点领域需求总体稳定，市场供需不存在明显短缺。企业将继续保障供应，稳定市场预期。三是虽然生产要素和环保管理成本有所增加，但企业将通过提高资源能源利用水平、强化生产管理效率等措施，努力应对成本上涨的压力。

铝业高管8月初表示，铝价上涨给包括总部位于加州的公司在内的饮料公司带来了压力。这家能量饮料制造商已采取措施从美国、南美和亚洲采购更多铝罐，并与两家新的美国公司达成了协议可以供应商。

这位联合首席执行官指出：“我们正处于未知领域。我在这个行业工作了很长时间……我从未见过铝市场现在的状况。”

         
来源：Commodity Trading Advisors