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循环往复，铝重生——再生铝行业绿色发展时代

随着我国经济快速发展，绿色低碳成为转变经济增长方式、引领经济可持续发展的鲜明背景。我国“双碳”战略出台后，碳达峰、碳中和的“1+N”政策体系逐步完善。加之《有色金属行业碳达峰实施方案》的发布，有色金属行业将加速从碳达峰向碳中和的转变。碳排放体系控制从源头到总量再到整个生产过程。

2003年以来，我国已成为全球最大的铝生产国和消费国。基于20多年的快速发展，我国拥有较强的铝加工能力。但当前，铝行业面临着对国外上游铝土矿资源依赖度较高、行业同质化竞争加剧、国内铝消费见顶、国际贸易摩擦频发等诸多不利因素。因此，当前及今后相当长一段时期，国内铝加工行业将着眼于提高新型生产力，加快绿色升级步伐，扩大再生铝的应用和升级，坚持绿色、智能、高端终结发展路线，使再生铝产业成为我国的铝加工业。闪亮的名片。

01

再生铝市场分析

（一）行业概况

再生铝是指以废铝（新、旧废铝）为原料，经过预处理、熔炼、精炼等工序，再生铝合金和铝液，用于后续加工。据统计，目前国内废铝回收中约70%是压铸铝合金，30%是变形铝合金。从最终用途来看，约80%用作铝铸件，15%生成铝棒用作铝型材，剩下的仅5%用于板材、带材和箔材，可达到-利用率维持在10%以下。从经济和可行性的角度来看，再生铝具有显着的价值：

1、铝具有优质的可回收特性。由于铝在空气中很容易被氧化，并在表面形成一层厚度约为5纳米的致密氧化膜，因此铝具有优异的耐腐蚀性，且反复使用后其性能不会发生变化。此外，废铝回收率良好。据国际铝协会统计，全球废铝回收效率已达76%（回收铝占当期废铝总量），被视为可持续金属材料。

2、铝回收经济价值突出，再利用成本可控。据铝行业规范数据显示，再生铝企业综合能耗低于130公斤标准煤/吨，铝及铝合金综合回收率高于95%。

3、具有规模化的回收基础。旧废铝来自含铝产品报废后的回收，主要来自交通运输行业、包装行业、工程电缆等。由于建筑用铝的使用寿命较长，目前回收率仍然较低。从废铝的来源来看，汽车、包装、建筑等行业废铝的回收利用已基本形成有效路径。随着废钢量逐渐增加，废铝供应量将增加；另一方面，据IAI（国际铝业协会）统计，全球仍有15亿吨铝产品仍在使用，占全球电解铝生产总量的75%。 “社会矿山”为废铝增量开发提供有力保障。

4、铝回收和污水排放成本可控，铝灰不构成产业发展的障碍。铝灰是原铝冶炼、精加工和再生过程中漂浮在铝液表面的杂质。一般每生产一吨铝会产生0.03-0.05吨铝灰。 2021年，《国家危险废物名录》正式将铝灰列为危险废物，其处置需运至具有专业危险废物处置资质的企业进行处理。如果按单吨2000元作为铝灰渣处理成本，则每吨再生铝将额外增加灰渣处理成本约100元。

（2）再生铝产业链分析

再生铝产业链的上游是废铝回收行业，下游领域应用广泛。上游废铝回收企业贡献主要原材料废铝，中游负责生产，下游为铝加工企业，可应用于汽车、摩托车、机械、通讯设备等领域。

图：再生铝产业链全景

1.上游

上游废铝回收是再生铝行业原材料的主要来源。参与企业包括废铝回收企业、铝制品制造企业、废铝贸易公司等。汽车、建筑和包装容器是我国废铝的主要来源。我国是传统的铝消费大国。截至2023年底，我国铝储量已达4.8亿吨。汽车是我国废铝回收的最大来源，占比41%。其次是建筑业（34%）和包装容器（21%）。建筑用铝的生命周期为40-60年，交通运输车辆为10-20年，食品等包装行业用铝的生命周期基本在1-2年左右。目前，国内建筑废铝和汽车废铝整体回收率可达90%以上。饮料罐、铝箔等变形材料的回收受到技术限制，整体回收率仍处于较低水平。

目前废铝原料供应格局为“国内为主，进口为辅”，国内占比超过80%。 2015年至2023年我国废铝总量从400万吨增至1216万吨，复合年增长率为14.9%。国内供应：2023年，我国国内回收废铝1023万吨，占再生铝原料的84%；进口量：2023年，再生铸造铝合金原材料进口量将达到175万吨。未来通关政策仍将保持严格，欧洲等地区国家高度重视再生铝在节能减碳方面的重要作用。废旧资源出口政策日趋严格。预计未来进口仅是补充来源。

据SMM（上海有色金属网）数据显示，2023年，我国废铝原材料约22%依赖进口，78%来自国内来源（旧废铝和新废铝）。 2023年，根据SMM数据，我国再生铝产能2246万吨，产量962万吨。

图：再生铝回收链

2.中游

中游是废铝冶炼和加工。参展企业主要为铝加工企业。再生铝是由废铝及废铝合金材料或含铝边角料经重熔、精炼而得到的铝合金或铝金属。它是金属铝的重要来源。再生铝主要以铝合金的形式生产。目前，我国大多采用废铝材加工技术生产再生铝。

铝合金根据成分和加工方法可细分为铸造铝合金和变形铝合金。变形铝合金尺寸精度较高，可直接加工成零件。铸造铝合金是将配料熔化并采用砂型、铁型、熔模型和压铸方法直接铸造成各种零件和部件而制成的。其中大部分是铝锭的形式。变形铝合金是先将合金成分熔化铸造成坯料，然后进行塑性变形加工。各种塑料加工制品是通过压延、挤压、拉伸、锻造等方法制成的。大多为铝板或铝棒的形式，能获得良好的尺寸精度，多用于精密零件。铸造铝合金通常以铸态状态使用，而变形铝合金已经是半成品，可以直接加工成零件。

表：铸造铝合金与变形铝合金的比较

3.下游

下游是再生铝的应用领域。国内再生铝合金主要用于生产铸造铝合金产品和压铸铝合金产品，较少用于生产变形铝合金产品。应用领域包括汽车、摩托车、机械设备、通讯设备、电子电器、五金制品和照明灯具等。废铝成分复杂，再生铝以铝合金的形式生产。铝合金广泛应用于各个领域，不同牌号的铝合金成分差异很大。铝合金产品使用寿命到期后，废品中的铝含量各不相同。重新精炼纯铝几乎是不可能的。即使能够实现，成本也非常高，没有明显的经济价值。因此，废铝经过预处理、熔炼、精炼、铸锭等生产工序，以合金（或液态合金）的形式生产出来。

需求端：受益于其质轻、易加工等特点，下游需求应用场景不断拓展。再生铝受益于其质量轻、易加工、导电、耐腐蚀等特性，受到下游建筑、包装、汽车、电子等领域的青睐。在建筑领域，再生铝可用于幕墙、电力线路、车辆和桥梁结构；在包装领域，可用作饮料、食品罐；在电子产品领域，可用于外壳、散热器等零部件；在新能源领域，可用于汽车车身、发动机、轮毂等。

表：再生铝的下游应用

随着汽车领域轻量化、环保化的发展，我们看好再生铝在新能源领域的应用。由于新能源汽车的发展，对铝合金的需求量大幅增加。汽车发动机、缸体、缸盖等铸件已全部镀铝，并已通过天元二手材验收。据中国有色金属网统计，新能源汽车平均用铝量超过225公斤。 /辆，逼近450公斤/辆的铝消耗上限。

4、工艺侧：因地制宜，提高产品附加值为核心

废杂铝材料是主要原料，废杂铝处理是核心工艺。再生铝是由废铝及废铝合金材料或含铝边角料经重熔、精炼而得到的铝合金或铝金属。它是金属铝的重要来源。再生铝主要以铝合金的形式生产。典型的再生铝工艺按原料类型分类包括：废铝加工工艺、铝渣加工工艺、废铝加工工艺；按成品类型分类包括：铝罐生产工艺和银浆生产工艺。目前，我国生产再生铝的主要原料是国外进口和国产的废铝材，废铝材处理工艺常用于再生铝的生产。

表：再生铝工艺分类

5、成本端：再生铝可有效提升附加值结构，避免“双高”弊端

再生铝以低能耗、低资源成本贡献同等价值，有效完善产业链价值体系，消除“双高”短板。从成本结构来看，再生铝成本约94%来自废铝。目前再生铝主要材料成本中天然气成本约占1.7%，电力成本约占0.6%。原铝传统工艺涵盖铝土矿开采、氧化铝冶炼、铝电解等，资源成本约占8.9%，水、预焙阳极、烧碱、石灰石等辅助材料成本约占15.3%，电、煤炭、天然气等能源成本占66.3%，其中仅电费占52%（按0.6元/千瓦时计算），人工成本占3.5%，其他成本占2.2%，利润铝土矿和氧化铝企业仅占3.8%。从结构上看，原铝产业链原材料成本占比虽低，但基础辅助材料和能源消耗占比巨大，产业链附加值结构依赖基础工业生产容量。

表：原铝与再生铝主要材料成本构成对比

近期废铝价格上涨，再生铝成本增加，进一步压缩企业利润空间。国内原铝现货市场维持震荡走势。由于下游再生铝加工企业开工率下降以及政策过渡期的干扰，本周废铝市场交易陷入僵局，活跃度有所下降。截至2024年8月，铝现货价格报19010元/吨，较上周五上涨10元/吨；价格较上周上涨50元/吨至19650元/吨。当前铝价上涨过快，精废价差拉大。废铝价格仍在随铝价上涨，再生铝厂原材料成本整体上涨。

（三）市场供需分析

产业规模：再生铝产能规模不断扩大，作为电解铝不可或缺的重要补充。 2017年，国家发展改革委等四部委联合下发《关于开展电解铝行业清理整顿违法违规项目专项行动计划的通知》，要求清理整顿电解铝行业违法产能和违法违规项目。将产能上限限制在4500万吨。 2023年，我国电解铝总产量4174万吨，同比增长3.4%。产能利用率高达97%，接近4500万吨产能的“天花板”。中国有色金属工业协会再生金属分会数据显示，2023年我国再生铝产能将达到2246万吨。2019年至2023年，再生铝加工企业产能年均复合增长率约为15%；行业产能扩张明显在此情况下，废铝供应紧张，导致行业产能无法满负荷生产。 2023年国内再生铝实际产量约为962万吨，2019-2023年年均复合增长率为6.1%。2023年再生铝产量将占电解铝产量的23%。受制于产能规划上限，未来铝行业结构有望持续优化，再生铝将成为不可或缺的一部分。

市场现状：2023年国内新增再生铝产能合计371万吨，其中新增再生铸造铝合金产能约177万吨，新增再生变形铝合金产能约1.94万吨。

从新增产能分布区域来看，安徽、广西、河南三省凭借再生资源集中、区域政策优惠、制造业发展潜力大等优势，仍位居国内再生铝新增产能前三名。积极发展新能源汽车产业，集聚众多主机厂和零部件企业，吸引再生铝厂在此建设新产能，或将华东地区生产重心从江浙转移到安徽。其中，顺博、华锦、帅一驰等龙头企业安徽工厂将于2022年底开始逐步释放产能。

从新增产能的产品结构来看，2023年再生变形铝合金新增产能将再次超越铸造合金，并持续高速增长。未来，随着国内回收体系的逐步完善和相关技术的升级，再生铝的再生利用将得到进一步发展，将有助于提高废铝的经济效益，实现双碳目标。与此同时，再生铸造铝合金厂也在积极建设新的再生变形合金产能。

此外，为了利用水电铝实现减碳目的，积极发展新能源汽车等领域的中高端铝合金产品，越来越多的再生铝企业在云南电解铝厂附近建厂。不过，这些铝合金产品大多为原生铝合金或半纯铝合金，短期内再生铝的比例并不高，未来比例将逐步提高。

1、供给端：国内废铝供给比例不断增加，再生铝产能将迎增量。

废铝再生铝利用偏好加大，国内废铝市场体系有待完善。在废铝进口限制下，国内废铝回收量对再生铝量影响较大。 2013年至2015年铝价低迷期间，国内再生铝厂生产中使用原铝的比例超过50%。 2016年之后，这一比例持续下降。 2023年，再生铝生产原料中约10%将是原铝，再生铝将使用废铝。偏好增强。

近年来废铝进口有所回升，但长期增幅有限。近年来，由于废铝进口禁令，我国废铝进口受到极大抑制，废铝进口量从2017年的272万吨下降至2020年的83万吨。废铝方面，2021-2023年废铝进口量有所回升。据SMM预计，2023年废铝进口量为175万吨。进口前三位的国家是马来西亚、泰国、日本，合计占比57%。目前，各国都非常重视再生铝在节能减碳方面的作用。他们未来可能会限制废铝出口，这将对我国废铝进口产生较大影响。

国内废铝供应量稳步增长，占废铝总供应量的比重不断增加。在废铝进口量萎缩的同时，国内废铝回收比例逐渐提高，铝回收呈现快速增长趋势，国内废铝在再生铝生产原料中的比例稳步上升。据SMM预计，2022年我国新增废铝产量为302.8万吨，旧铝产量为426.9万吨。国内废铝占废铝供应总量的82.8%。随着国内工业品报废周期临近，国内废铝供应比例有望进一步提升。 SMM预计2025年中国废铝产量为870.7万吨，其中新料298.8万吨，旧料571.9万吨。

表：再生铝铸造铝合金原材料审查标准

图：2023年废铝进口来源结构

广西等地再生铝产能将迎来激增。在政策支持引导下，再生铝新增产能大幅增加。按全年及远期新增铸造铝合金562.7万吨、变形铝合金778万吨计算；在产量方面中铝网废铝回收公司，进口废钢有限，环保政策要求更加严格，工信部《铝行业规范条件》要求，再生铝企业铝或铝合金的总回收率应达到95%以上，再生铝企业产能利用率短期内将受到压制。未来新型铸造铝合金主要集中在安徽、河南、江西，占比49.22%；新型变形铝合金将主要集中在广西（新月、平铝、金德、恒润等企业），占比57.58%。同时，安徽、贵州、河南等地也有望启动变形铝合金产能。垃圾收集面积进一步扩大。与此同时，铝灰、铝渣的资源化利用也逐步展开。预计国内再生铝企业产能和产量将迎来增长期。

2、需求端：随着新能源替代和汽车轻量化，铝需求或将逐步走强。

在购置税政策刺激下，汽车产销平稳增长，行业消费韧性十足。铝主要用于汽车底盘和悬架、车轮和制动器、电池、车身密封等系统。根据国际铝协会发布的《中国汽车行业铝消耗评估报告（2016-2030年）》，燃油自行车的用铝量约为154kg。受车辆购置税减免政策持续影响，汽车产销量持续增长。 2023年，我国汽车产量3016万辆，同比增长11.6%，销量3009万辆，同比增长12%。

“双碳”政策下，新能源汽车渗透率持续提升，轻量化趋势下，我国汽车、自行车用铝量持续增长。我国新能源汽车继续保持较高增长。乘联会数据显示，2023年我国国内新能源乘用车零售量为773.6万辆，同比增长36.2%。据SMM预测，2025年我国新能源汽车产量将达到1200万辆，全球产量将达到1970万辆，2021-2025年CAGR分别为35.3%和31.8%。同时考虑到轻量化趋势来看，铝的密度仅为钢的1/3。其减重节能效果明显，在保证安全的同时能够更好地提高乘坐舒适性。综合性价比高于钢、镁、塑料。以及其他轻质材料，例如复合材料。根据国际铝协2019年发布的《中国汽车行业铝评估报告（2016-2030年）》，2025年，我国传统燃油汽车、纯电动汽车、混合动力汽车每辆汽车铝消耗量将达到179.8%公斤、226.8公斤和238.3公斤，较2018年分别增长51%、77%和33%。受益于汽车市场对铝需求的增加，我国铝板带箔开工率和出口量都有所提高。 2020年以来大幅增加。

竞争格局：我国再生铝产业分布特征主要体现在：分布集中于沿海地区、企业规模小、市场集中度低、产业集聚效应明显、政策影响较大等方面。

再生铝行业前六强企业市场份额不足30%，竞争加剧；行业产能相对集中，60%以上集中在五个省份。近三年来，我国各地再生铝项目投资建设加快，原材料和产品市场竞争更加激烈，出现内卷化现象。从区域来看，2023年上市公司主要分布在沿海地区。目前，广西、江苏、广东、河南、江西五省再生铝产能占总产能的61%。

我国再生铝产业主要分布在沿海港口地区，如珠三角、长三角和环渤海等产业集群。这些地区仍是国内再生铝的主要产区和原料集散地。

全国现有/现有再生铝相关企业中，广东省现有/现有再生铝相关企业数量最多，达到959家。广西和山东分列第二、第三位。现有再生铝相关企业831家，668户。湖南、江苏、安徽、河南、河北、山西、湖北进入前十，依次排名4-10。

广东省活跃/存量再生铝相关企业数量最多，达到959家。这可能是因为广东作为中国经济发展最具活力的地区之一，拥有较为完整的产业链和优越的地理位置。与此同时，政府还出台了一系列支持再生铝产业发展的政策，促进了再生铝产业的快速发展。发展。包括立中集团、华锦集团、新格集团、一球资源、帅一驰集团、顺博合金等，这些企业在再生铝生产、研发、销售等方面表现突出，为广东再生铝行业树立了标杆。

广西经营/现有再生铝相关企业数量排名第二，达到831家。主要有天元二手料、天元二手料、天元二手料等，这些企业是再生铝相关企业的重要组成部分。广西再生铝行业拥有较为丰富的生产经验和较强的生产能力。

山东省活跃/存量再生铝相关企业数量排名第三，达到668家。主要集中在济南、青岛、淄博、烟台等城市。其中，天扬扬二手材料和蒂亚尤恩二手材料是山东省相对众所周知的回收铝制公司。

02

回收铝业中存在的问题

（1）回收系统不是标准化，很难获得增值税发票

一方面，回收铝回收的标准化程度很低。回收的铝原材料回收产业链相对较松。回收由中小型企业和自雇家庭主导。网络布局分散，比例很小。回收的专业化和智能结构显然不足。没有定价的统一标准化，分布和物流也相对落后。拆卸，筛选和取消铝的排序水平较低。一些公司仍然使用手动选择，只能执行简单的拆卸和分类，并且它们识别合金元件组件的能力不足。前端原材料链接的广泛模型不能与回收铝资源的利用率提高相匹配。另一方面，在回收过程中，回收铝公司无法获得增值税发票，因为输入扣除额特别突出，这在短期内很难解决，并显着增加了公司成本。

（2）产品和原材料价格极大地波动

目前，国际铝合金的价格主要是指伦敦金属交易所的市场交易价格。国内铝合金的价格主要是指上海期货交易所的原始铝橡胶价格和扬特兹河中非有产金属的现货市场价格。国内和外国市场价格基本上已经保持一致。铝合金橡胶的价格形成主要受家庭和外国经济环境变化的影响。废料的原材料成本占回收铝业务成本的很大比例。大多数废除铝材料都是根据其中包含的金属量定价的。价格随着国际市场的金属价格变化而波动，这将对企业的利润产生一定的影响。

（3）行业政策提出了更高的要求

生态与环境部以及其他部委颁布的“国家危险废物清单”（2021年版）提出了更高的环境保护和较高的环境保护和监管要求，以存储和利用铝灰和矿石，并将其列为危险废物。此外，在颁布和实施“回收铸造铝合金原材料”（GB/-2019）之后，国际贸易监督政策，海关进口金属碎屑等有一定的变化，这将有一定短期内对国内回收铝原材料的供应和需求的影响。影响。如果某些废除铝无法及时适应和满足监管政策的要求，它可能会影响回收铝产业链的原材料供应。

（4）废铝的杂质含量会影响下游需求

刮擦铝回收后，几乎不可能将其恢复为纯铝，因为废物中的铝含量会有所不同。由于回收铝的原材料主要是废除铝材材料，因此废铝包括废铝铸件（主要是Al-Si合金）。 ），废除铝材料（Al-Mg-mn，Al-Cu-Mn和其他合金），概况（Al-Mn，Al-Mg和其他合金），废线（主要是纯铝）和其他材料，有时甚至混合添加了一些非铝合金废料废料零件（例如Zn，PB合金等），这给回收铝的制备带来了极大的不便。目前，我国生产回收铝的主要原材料是外国进口和国内生产的废铝材材料。废铝材材料处理过程主要用于生产再生铝。它主要生产回收的铝制铸造合金，例如普通ADC12，该合金位于工业链的低端。在行业结束时，高增值变形的铝合金，电池箔和汽车车身外面板的比例很小，维护和利用率的程度也不高。质量稳定性，产量和一致性需要提高。

03

回收铝的发展趋势

再生铝业的增长率受废铝资源的产出的限制。这取决于一个国家的工业化发展阶段，在短期内很难鼓励增长。但另一方面，回收，循环和生产回收铝的热情也取决于其相对于原代铝的成本效益。一方面，在双碳目标下，回收铝的绿色值逐渐变得明显。另一方面，回收的铝制制造商正在努力投资于封闭的环境级别回收，以增加链接的附加值，并且预计制造商的利润将有所提高。随着这两个因素的联合力，与原代铝相比，再生铝的成本效益将变得越来越重要，预计该行业将继续扩大。

（1）回收和利用是回收铝业的核心方向

改进创建闭环并提高回收铝维护和利用水平的过程。长期以来，由于废除铝原材料的复杂金属成分，我所在国家的回收铝合金的延展性较差。根据SMM数据，每年只有约20％的回收铝可以回收为相应的变形铝合金等级，从而实现具有坡度的回收利用。使用。改善回收铝的利用需要新的技术创新来改善现有过程。此外，除了需要进行技术改进之外，优化工业链并创建用于废铝的闭环回收系统还将确保在同一年级领域重新使用铝产品，并改善级别的固定铝产品的再生铝产品。 。

（2）回收铝在“全程化碳还原”中起重要作用

原材料采集阶段包括在乘用车生命周期碳排放会计范围中。最新的“生命周期碳排放核算会计技术规格”提议包括原材料采集阶段中铝网废铝回收公司，车辆生产阶段和乘用车使用阶段进入生命周期碳排放会计范围。在“碳中立性”的背景下，汽车行业正在逐渐从燃料汽车转变为纯电动汽车，并且在使用阶段，乘用车的碳排放量已大大减少。在纯电动汽车中，汽车原材料的碳排放比例显着增加。因此，以高能量消耗和高排放的汽车原材料的采购阶段将成为“降低碳”的重点。预计国内汽车公司将遵循“减少物质碳”的总体趋势，并加深与回收的铝公司的合作。

（3）回收铝公司与汽车公司合作，建立回收铝的“闭环回收”

回收的铝制公司和汽车公司已经建立了“闭环回收”，以显着提高金属材料的回收率。闭环回收（LOOP）是一种更高级的维护级别的回收模型，它使用下游公司生产的废料或消费后的废除铝回收以重新生产相应等级的变形铝合金，然后将其提供给下游消费者或终端消费者或终端消费者或终端消费者。以国际再生铝巨头为例，它与福特和沃尔沃等OEM合作，以建立“自动板戳面scrap-auto表”的闭环回收系统，并生产来自OEM邮票和再生废料的汽车床单汽车面板为客户提供。对原铝的需求和合金元素的添加可以大大减少。通过建立闭环回收系统，福特皮卡车的90％的金属废料可以被回收并重复使用。

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