随着券商三季报接近尾声，投行最新成绩单也已出炉。今年三季度，投行是还在经历“寒冬”，还是业绩呈现“回暖”？

据第一财经数据整理，今年前三季度，43家具有可比数据的上市券商投行业务合计实现净利润约217亿元，同比下降38% 。约80%（34家）的上市券商投行业务净利润同比下降。

行业整体业绩下滑，龙头券商也难逃下滑的命运。前三季度，中信建投投行净利润同比下降超60%，海通证券、中信证券收入也分别下降50%、40%左右。实现“突破”的公司大多是中小券商。首创证券、红塔证券、太平洋证券前三季度投行业务净利润增速均超过50%。

但从行业排名来看，以“三中一中”为代表的龙头券商依然稳居前列。前三季度，中信证券实现投行业务净利润28.19亿元，位居行业第一；中金公司、国泰君安、华泰证券、海通证券等紧随其后。

今年下半年以来，三大交易所重新启动IPO受理，打破了上半年沪深市场IPO“零受理”的局面。从单季度业绩来看，券商、投行业绩出现复苏迹象。记者根据数据测算，三季度，43家上市券商中，60%的投行净利润环比增长。其中，信达证券、东北证券分别上涨260%、208%。

广发投行营收增超30% 中信建设退保超60%

从行业整体情况来看，投行业务收入水平较去年同期仍大幅下降。 43家上市券商中，超半数（23家）前三季度投行净利润下降超过30%，5家下降超过50%。

头部券商依然保持排名优势。数据显示，前三季度6家上市券商的投行净收入超过10亿元。

排名前三的是中信证券、中金公司和国泰君安，当期营收分别为28.19亿元、20.63亿元和17.98亿元。紧随其后的是中信建投、华泰证券、海通证券，营收分别达到14.97亿元、13.57亿元、13.48亿元。

在领头羊之后，一批大中型券商的投行收入位居中上游。东方证券前三季度投行净利润为8.3亿元，而国金证券、申万宏源、国信证券、中泰证券、光大证券五家投行净利润均超过6亿元，广发证券、东吴证券的资金规模均超过5亿元。

排在最后的是中小型券商。前三季度，国元证券、中银证券、华西证券等10家上市券商投行业务净利润不足1亿元。

与去年同期相比，今年前三季度，仅有9家上市券商和投行净利润实现正增长，其中不少是中小型券商。前三季度，首创证券投行业务净利润1.15亿元，同比增长74.72%。红塔证券、太平洋证券收入同比增长超过50%，南京证券收入同比增长超过30%。

大中型券商中，仅有广发证券、中国银河和东兴证券前三季度投行业务收入正增长，增速分别为33.07%、10.99%和0.79%。

前三季度投行净利润降幅最大的券商中，不仅有中小券商，也不乏龙头券商。

中信建设投资有限公司、海通证券、中信证券、华泰证券四家公司前三季度投行净利润下降幅度均超过40%。其中，中信建设跌幅最大，同比下跌61.55%，海通证券紧随其后，下跌55.25%。

三季度业绩显着改善

市场也对券商、投行的单季度业绩充满期待。

虽然业绩与去年同期相比仍有差距，但从环比来看，今年三季度券商、投行业绩明显回升。

记者测算，43家上市券商中，60%（26家）的投行三季度净利润环比增长。信达证券、东北证券等5家公司涨幅超过100%。其中，20家券商收入增速均在20%以上。

从排名来看，中信证券今年三季度投行净利润最高，达到10.84亿元，环比增长25.14%；中金公司和国泰航空位列第二和第三，收入分别为7.82亿元和6.32亿元。 ，前者环比下降5.89%，后者环比增长20.64%。

龙头券商方面，三季度除中金公司、中信建投外，投行净利润环比下降，而华泰证券、东方证券、国信证券等均环比增长。当月。

从环比增速来看，信达证券和东北证券三季度投行净利润环比增速最为抢眼。前者收入达到7100万元，环比增长超过260%，后者收入为2800万元，环比增长超过208%。华林证券、长江证券、中银证券三季度投行净利润环比增幅也超过100%。

不过，也有券商三季度投行收入仍承压。中泰证券本季度投行业务净利润为1.18亿元，环比下降超过50%。中原证券和银河证券的收入也较上季度下降了40%以上。

预计第四季度投行业务收入增速将有所改善

今年上半年，沪深市场IPO出现“零受理”情况。直到6月下旬，沪深三大交易所才重启IPO受理。

记者查阅交易所网站显示，三季度，三所交易所共受理新IPO申请5起，其中上交所2起、深交所1起、北交所2起。

总体来看，前三季度，券商股权融资业务仍承压，债券融资业务起到支撑作用。

据开元证券统计，三季度IPO规模154亿元，同比下降87%。 IPO数量25起，同比下降73%；再融资规模217亿元，同比下降84%；债券承销规模3.9万亿元，同比增长5%。

临近年底，券商、投行四季度业绩能否迎来转机？

国金证券首席非银分析师舒思勤认为，政策利好、流动性改善，券商将成为核心受益板块。

浙商证券非银金融分析师洪西宁分析，2023年8月IPO和再融资逆周期调整公布后，去年四季度行业股权规模明显萎缩。在基数效应下，预计今年四季度投行收入将有所增长。速度会提高。

“如果政策组合下资本市场表现明显好转，企业盈利能力恢复，IPO和再融资的逆周期调整可能会放松。”洪熙宁相信。

对于投行建设，国泰君安证券首席非银分析师刘新奇认为，随着“9月24日”以来一系列资本市场政策的落地，市场交易活跃度显着提振，给市场带来了巨大的利好。经纪、资产管理、融资等主要业务受益。大幅增长，从而提高了证券公司的盈利能力。长期来看，供给侧改革仍将是行业的主线，目前一流投行建设的时间表和计划也已提出。

“近期资本市场的一系列增量政策，对券商在服务中长期资金入市、提供优质投行服务等方面提出了新的要求。优质券商表现突出。专业能力、稳定性、合规性有望在行业机遇期加速转型，加快推进一流投行建设。”

（本文来自第一财经）