股权投资是兴证环球基金的传统优势项目。公司多个权益类产品取得了优异的中长期业绩，投研团队的专业实力得到印证。

齐文健，标点财经投资时代网研究员

在充满不确定性的资本市场中，投资者无法依靠任何一项投资成为“常胜将军”，资产配置的重要性日益凸显。其中，公募基金成为投资者的重要选择之一。如何选择长期业绩良好的产品成为投资者的第一课。

为了帮助投资者清晰了解公募中长期业绩变化，标点金融研究院联合《投资时报》、投资时代网对中国基金行业近七、五年进行了分析基于Wind、海通证券、银河证券、基金季报等数据。我们对2016年、3年等海量数据进行统计研究，推出“2024中国基金业马拉松大师赛”。

统计结果显示，一向以主动股权投资而被市场熟知的兴全环球基金，旗下多只股权基金取得了良好的中长期业绩，如兴全愿景、兴全轻资产、兴全商业模式选择，兴全和合润等。

优异的业绩离不开扎实的投研积累。兴证环球基金成立已有20余年。始终立足中长期投资视角，深度涉足股权投资领域。不仅积累了丰富的投资研究经验，而且形成了自下而上的投资风格；做出更少的选择。而是通过对市场趋势、行业发展模式、企业基本面等维度的深入研究，尽可能抓住投资机会、规避风险。

同时，兴证环球基金高度重视投研团队建设，对投研人才的选拔和招聘采取“双轨制”。目前团队中约70%的投研人员是内部培训的，30%是外部招聘的。公司坚持以人为本，营造轻松多元的投研文化，鼓励基金管理人独立决策，保持自己的投研风格，注重投资风险控制。

此外，兴证环球基金对基金管理人的考核更注重基金管理人的投资能力，而不是其所管理产品的短期排名。考核时间分为1年、2年、3年、5年、8年、10年等维度。在严谨、宽广的投研氛围下，公司培养了谢志宇、董力、谢淑英、林国怀、乔迁、邹鑫等一批业内知名的股票基金经理，杨世进等.

兴证环球基金始终坚持“股东利益至上”的投资原则，不断升级和完善投研能力，成为各大奖项的“宠儿”。公司曾12次荣获“金牛基金管理公司”奖项。

百亿股票型基金表现不俗

过去几年，A股市场经历了牛熊转换、触底反弹，投资者热情持续低迷。随着2024年9月下旬以来一揽子重大利好政策的实施，A股市场信心明显提振。但市场的快速变化也对投资者的投资能力提出了严峻考验。

那么，在市场变化中，哪些基金管理机构继续让投资者“高兴”呢？作为老牌公募基金公司之一，兴证环球基金的短、中、长期股权投资能力已被业绩验证。

海通证券数据显示，截至2024年三季度末，兴证环球基金旗下股票型基金近一年、近两年、近三年回报率在13家大型基金中分别排名第三、第二位。股权公司。排名第5；公司股权基金近10年回报率为211.17%，在13家大型股权公司中排名第3。

整体表现可圈可点的同时，个别产品也拥有能穿越市场牛市和熊市的优秀“玩家”。

兴全商业模式选择是不可忽视的“长跑运动员”之一。截至2024年三季度末，该基金近三年回报率超出业绩比较基准回报率6.49个百分点；近五年回报率为68.11%，同期业绩比较基准回报率为10.84%。 （产品收益率及业绩对比基准收益率均来自基金2024年三季报）

此外，银河证券数据显示，截至2024年9月30日，兴全商业模式优化近7年、近9年、近10年回报率分别为154.84%、211.52%、382.24%。偏股型基金中（A类股票（上下限60%-95%））排名分别为6/347、5/330、4/316。

凭借中长期优异业绩的支撑，兴全商业模式精选已成为百亿级主动股权基金中的一员。该基金2024年三季报显示，截至2024年三季度末，该基金管理规模为126.31亿元，较2023年末的107.76亿元增长17.21%。

需要指出的是，海通证券数据显示，截至2024年三季度末，兴全商业模式精选3年、5年、10年评级均获得五颗星。此外，2023年，该基金还荣获“2022年五年开放混合型持续优秀金牛基金”。

此外，青睐兴全业务模式的机构持有者比例也呈现上升趋势。该基金2024年中报显示，截至2024年二季度末，该基金机构持有人比例为17.71%。 2021年底至2023年底，这一数值分别为10.6%、6.3%、11.42%。

基金经理的投资秘诀

标点财经、投资时代网研究员了解到，《兴全商业模式选择》是基金管理人外迁的代表作。她于2018年7月10日接任，至今一直独自管理。乔迁拥有16年证券行业从业经验，其中7年以上基金经理经验。同时，她还现任兴业证券环球基金基金管理部总监、投资总监，基金管理规模262.7亿元（截至2024年第三季度末）。

业绩持续稳定的背后，隐藏着基金经理的投资秘诀。资料显示，在成为基金经理之前，乔倩在医疗器械、商贸零售、纺织服装等行业担任了十年研究员，她的投资特点可以概括为底线思维、长期跟踪、和均衡增长。具体来说，她在考察公司时，特别关注公司的现金流，倾向于从长远角度模拟公司未来五年的发展形态，根据市场变化调整投资组合。

观察发现，侨钱注重投资风险控制，对跟踪的行业和标的有严格的考察体系，善于优先研究工作，挖掘潜在的投资机会。同时，她大多数时候并不对市场进行择时，但如果市场处于极端情况，她就会进行类似于市场择时的操作。

个股选择方面，在搬新房的认知中，好公司并不等于好股票。选择公司时，除了关注企业管理、公司持续创造价值的能力等共性因素外，她坚信优秀的企业一定有良好的基本面。同时，公司的基本面和估值也应该是高度匹配的，即估值非常物有所值。

侨钱管理的产品投资组合中，持有的标的可分为两部分：一是中长期来看，个股确定性高、前景看好；二是个股中长期确定性高、前景看好的个股。其次，短期来看，公司基本面将明显改善，或周期性主题投资。

乔迁认为，投资超额收益的来源可以分为长期和短期两部分。长期回报来自于以合理的价格收购具有有价值变现能力的公司，这也是底线回报的主要来源。同时，她也会结合不同的市场环境，通过投资组合管理和交易工具实现收入的提升。此外，她的投资并不局限于一定的方式或期限来获取回报。她擅长平衡行业设置和不同期限的资产，以配置符合当前市场和投资目标的投资组合。

对于仓位调整，大多数时候，侨钱会根据自身对股票价值在收益率方面的性价比的评估，对股票的权重进行微调。在具体投资上，她会继续跟踪各个行业的几家公司。这样可以积累行业运行规律的知识，了解企业当前所处的周期阶段。同时，她还可以比较公司的性价比，发现投资性价比高。机会。

对于个股持仓调整，乔迁主要提到了三种情况：一是对公司的认识没有改变，但股价与基本面的剪刀差加大，性价比下降；第二，基于公司基本面，当她对公司的判断发生重大修正，导致长期方向发生变化时；第三，她继续追踪的股票业绩低于预期，导致资金损失。同时，她也会在投资组合配置中考虑各种久期资产的匹配程度。位置目标的调整是一个不断多维度比较的过程。