财联社12月2日电（记者郭子硕）新规生效首个交易日，银行间存单市场呈现震荡局面。首先，12月2日开盘时各期限银行间存单迅速下跌，一定期限的银行间存单更是下跌了近20BP。

Wind显示，截至12月2日收盘，除1个月期银行同业存单到期收益率（AAA）上涨外，一年期、九个月、六个月、三个月期同业存单（AAA）均下跌，报价分别为1.7069%、1.7044%、1.6950%、1.6711%，均呈下跌趋势。其中，三个月期银行同业存单到期收益率（AAA）较前一交易日跌幅最大，下跌0.1268%。

多期同业存单价格大幅下跌，各种信号指向存款市场新规。 11月29日，市场利率定价自律机制发布两项重大举措，分别是《关于优化非银行同业存款利率自律管理的倡议》（以下简称《倡议》）和《关于印发《存款服务协议简介》《利率调整底部条款自律倡议》的通知。《倡议》指出，非银行同业活期存款利率调整纳入自律管理，规范非银行同业定期存款提前支取定价行为，除金融基础设施机构外，其他非银行同业活期存款应参照基准合理确定利率水平。公开市场7天逆回购操作利率充分体现政策利率传导。

业内人士认为，将非银行同业活期存款利率纳入自律管理，规范非银行同业定期存款提前支取定价行为，将带动银行间存单利率下行，非银行同业定期存款价格扭曲。 ——银行同业活期存款利率将消失，拉动银行同业存单利率上升。明显下降了

它已反映在非银行存款竞品的价格中。

《倡议》实施后，非银行同业活期存款应参照公开市场7天期逆回购操作利率合理确定利率。当前7天逆回购利率为1.50%。曾经“高利率”的非银行同业活期存款的吸引力大幅下降，而竞品的吸引力则上升。

华西证券研究所分析师刘宇、谢瑞红分析称，1.50%的7天逆回购利率或将成为整改完成后非银活期存款利率新的核心。如果原本投资于非银行活期存款的资金无法接受这种回报下降，他们的首选可能是寻找流动性更高、回报率接近1.75%的新标的。从目前的选择来看，3个月期银行同业存单、3年期国债、7天期逆回购等可能是存款替代的短期选择。

华元证券固定收益分析师廖志明认为，短期内非银行同业存款定价标准实施后，现金产品预计将大幅增加同业存单配置，可能会显着降低同业存单利率导致1年期同业存单利率明显低于阶段性水平。合理水平。

中短期来看，银行间存单利率仍有下降空间。

本轮非银行活期存款利率下调，实际上是为了缓解银行负债端的压力。

光大证券金融行业分析师王一峰指出，面对银行体系净息差压力，同业存款利率成为干扰银行负债成本下降的又一重要因素，需要调整。有效减少以稳定NIM。据王一峰测算，中性假设下，银行间活期存款纳入自律后，非银行活期存款利率预计下降30bp，涉及规模约15万亿元，对应降幅减少银行体系利息支出450亿元，改善银行业。净息差为2bp，其主要影响将在明年一季度体现。

非银行同业活期存款利率有所下降。中短期同业存单走势将发生哪些变化？廖智明预计，下季度，7天正回购利率将降至1.5%左右，1M国有同业存单利率将降至1.5%出头，3M将降至1.6%左右，6M将降至1.5%左右。将下降至1.7%左右，1Y将下降至1.8%左右。融资利率曲线预计将趋陡。

在刘宇看来，展望未来，12月存单利率仍有进一步下降的空间。 12月份国债净发行量约1.1万亿元，环比减少约7000亿元（同比增加1600亿元）。在目前央行明显保值且仍有可能降准25-50bp的情况下，12月整体供给压力不大。

（财联社记者 郭子硕）